財(cái)務(wù)管理目標(biāo)分析案例

1、蘭州民百集團(tuán)股份有限公司(案例分析),目 錄,一、公司概況二、公司發(fā)展的歷史路徑三、公司業(yè)務(wù)的發(fā)展（一）行業(yè)發(fā)展概況（二）公司戰(zhàn)略模式發(fā)展（近幾年）（三）公司業(yè)務(wù)模式發(fā)展四、公司發(fā)展趨勢(shì)分析（一）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析（二）公司發(fā)展預(yù)測(cè),一、公司概況,蘭州民百（集團(tuán)）股份有限公司前身為蘭州市民主西路百貨商店，1983年更名為蘭州市民主西路百貨大樓，1992年整體股份制改造，1995 年更名為“蘭州民百(集團(tuán))股份有限公司”。公

2、司于1996年8月在上海證券交易所上市，注冊(cè)資本5015萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)多次送配，目前總股本為2.63億元。公司的主要業(yè)務(wù)范圍包括：零售業(yè)，餐飲業(yè)，酒店業(yè)，休閑娛樂(lè)業(yè)，地產(chǎn)業(yè)目前，蘭州民百（集團(tuán)）股份有限公司已發(fā)展成為擁有總資產(chǎn)12億元，年銷售7.5億元，集內(nèi)外貿(mào)一體、科工貿(mào)結(jié)合、多元化規(guī)模發(fā)展的大型商貿(mào)企業(yè)。現(xiàn)有員工2600人，經(jīng)營(yíng)面積4.64萬(wàn)平方米，倉(cāng)儲(chǔ)面積2.62萬(wàn)平方米，現(xiàn)轄商場(chǎng)和餐飲娛樂(lè)分公司、倉(cāng)儲(chǔ)分公司等子、分公司。,二、公司

3、發(fā)展歷史路徑,三、公司業(yè)務(wù)的發(fā)展,（一）行業(yè)發(fā)展概況1．零售業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大隨著居民購(gòu)買力的持續(xù)提高，市場(chǎng)供應(yīng)商品的極大豐富，以及市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我國(guó)零售市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)大。1997-2007年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額平均實(shí)際增長(zhǎng)速度超過(guò)10％。2004年以來(lái)，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，促使我國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)穩(wěn)定中加快增長(zhǎng)的勢(shì)頭進(jìn)一步增強(qiáng)。2003-2007年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)速度分別為10．2％、12％和12．6％，增

4、長(zhǎng)速度逐年加快。2007年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)89210億元，比2006年增長(zhǎng)16．8％。消費(fèi)品市場(chǎng)穩(wěn)定快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，表明我國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)期，市場(chǎng)規(guī)模躍上一個(gè)大的擴(kuò)張平臺(tái)。,2．新型零售業(yè)迅速崛起,20世紀(jì)90年代初期，超級(jí)市場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)店、折扣店、購(gòu)物中心、專賣店、專業(yè)店、無(wú)店鋪零售、倉(cāng)儲(chǔ)式商場(chǎng)以及網(wǎng)上購(gòu)物等西方國(guó)家一個(gè)世紀(jì)以來(lái)出現(xiàn)過(guò)的大部分零售業(yè)態(tài)進(jìn)入我國(guó)零售市場(chǎng)，出現(xiàn)了業(yè)態(tài)紛爭(zhēng)的局面。在2006年中國(guó)零售業(yè)

5、100強(qiáng)企業(yè)口中，實(shí)行多業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)的零售企業(yè)有45家，總銷售額為43160．8億元，占總銷售額的50．10％；百貨店有27家，總銷售額為7790．3億元，占100強(qiáng)總銷售額的9．04％；超級(jí)市場(chǎng)有16家，總銷售額為14594．10億元，占100強(qiáng)總銷售額的16．94％。從以上統(tǒng)計(jì)看，多業(yè)態(tài)組合經(jīng)營(yíng)占據(jù)我國(guó)零售業(yè)的半壁江山，已經(jīng)成為我國(guó)主要零售組織形式，我國(guó)已形成了以超級(jí)市場(chǎng)、百貨和專業(yè)店為主力業(yè)態(tài)，便利店、折扣店和會(huì)員店齊頭發(fā)展的業(yè)態(tài)格局

6、。,3．大型零售業(yè)發(fā)展迅速,近年來(lái)，大型零售企業(yè)在我國(guó)零售業(yè)中的主導(dǎo)作用日漸加強(qiáng)。一方面，大型零售業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)，2001—2006年全國(guó)百?gòu)?qiáng)零售業(yè)銷售額年均增長(zhǎng)率為30．1％，平均年銷售額從23．4億元躍升至87．43億元。另一方面，大型零售業(yè)有著明顯的規(guī)模遞增、市場(chǎng)集中度提高的趨勢(shì)：2001年百?gòu)?qiáng)企業(yè)前十強(qiáng)銷售額合計(jì)792．4億元，占百?gòu)?qiáng)銷售額合計(jì)的33．8％；2002-2005年前十強(qiáng)銷售額分別為1123．2億元、1672．1億元

7、、2256．5億元、3196．7億元，占百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷售額的比重分別為38．8％、40．5％、41．0％和43．2％，2006年前十名企業(yè)銷售額高達(dá)4089．8億元，占百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷售額的比重上升至46．68％。,（二）公司戰(zhàn)略模式發(fā)展（近幾年）,1、轉(zhuǎn)換思路，配置資源，穩(wěn)步提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2、加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，完善公司內(nèi)控制度3、科學(xué)制訂經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，督促管理層落實(shí)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃4、強(qiáng)化名品戰(zhàn)略，提升商業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力5、實(shí)施股權(quán)置換，為公司打造蘭州商

8、業(yè)性地標(biāo)奠定基礎(chǔ)6、受讓銀行股權(quán)，涉足金融領(lǐng)域,（三）公司業(yè)務(wù)模式發(fā)展,蘭州民百主營(yíng)百貨、酒店、餐飲業(yè)務(wù)，由于商業(yè)環(huán)境差、修建亞歐大廈過(guò)度負(fù)債，使得公司在2001年、2002年連續(xù)兩年虧損，2003年戴上ST帽子。但在紅樓集團(tuán)接手后，引入民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，經(jīng)過(guò)5年努力，各項(xiàng)業(yè)務(wù)都有明顯提升，逐漸平穩(wěn)。,,1、零售，百貨業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展 百貨占公司銷售收入的90％以上，是公司主要收入和利潤(rùn)來(lái)源。公司主要門店為亞歐商廈，門店建立于19

9、94年，為與同業(yè)形成差異化競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，2006年開(kāi)始升級(jí)改造，進(jìn)行差異化銷售戰(zhàn)略，定位高端百貨和時(shí)尚百貨，一樓國(guó)際名品館引進(jìn)HUGO BOSS、DUNHILL、AQUASCUTUM、CERRUTI 1881、SWAROVSKI、AUTASON、PORTS、CK等國(guó)際品牌。2009年初，亞歐商廈被評(píng)為“金鼎百貨商店”，經(jīng)過(guò)品牌調(diào)整和品類升級(jí)，公司競(jìng)爭(zhēng)能力不斷增強(qiáng)，銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。,公司保持持續(xù)發(fā)展，按照《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)的要求規(guī)范運(yùn)

10、作，按《上市公司治理準(zhǔn)則》等的要求，不斷完善公司的治理結(jié)構(gòu)，追求公司利潤(rùn)最大化，維護(hù)全體股東利益，同時(shí)十分注重公司的社會(huì)責(zé)任和形象。,2、餐飲業(yè)，酒店業(yè)不斷擴(kuò)張公司餐飲業(yè)務(wù)包括亞歐商廈7樓的亞歐海鮮大酒樓和8樓皇爵麗宮娛樂(lè)城，客房業(yè)務(wù)則是亞歐商廈9－10層的亞歐商務(wù)酒店。亞歐大廈地處西關(guān)商圈，張掖路步行街的街口，地理位臵優(yōu)越，亞歐海鮮酒店因其口碑形象在蘭州當(dāng)?shù)氐幕檠缡袌?chǎng)很有影響力。亞歐商務(wù)酒店定位為商務(wù)快捷酒店，客房120間，房間單價(jià)

11、在250元/間/天，酒店入住率95％以上。 2008年收購(gòu)永昌南路金穗大廈后，公司的餐飲住宿業(yè)務(wù)又有新的發(fā)展。第二家酒店定名為亞歐大酒店，包括”亞歐人家”的餐飲業(yè)務(wù)和主樓的快捷酒店業(yè)務(wù)。2009年8月亞歐人家開(kāi)業(yè)，引進(jìn)了京城名菜譚家菜，譚家菜以海味為主，普通客單價(jià)在200－250元/人，如果完全按傳統(tǒng)做法做，客單價(jià)至少在1000元/人，開(kāi)業(yè)至今，譚家菜生意非常好。2010年5月，亞歐大酒店的酒店業(yè)務(wù)也將開(kāi)業(yè)，客房數(shù)在150間左右，蘭州

12、地處西北交通要道，商務(wù)快捷酒店客源充足，酒店業(yè)務(wù)可直接進(jìn)入成熟期。由于亞歐大酒店的加入，預(yù)計(jì)2010年公司餐飲住宿銷售收入增長(zhǎng)50％以上。,3、歷史遺留問(wèn)題消化完，業(yè)績(jī)趨于正常2003年紅樓集團(tuán)控股蘭州民百后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，主營(yíng)穩(wěn)健發(fā)展，毛利率逐年上升，而在連續(xù)6年消化不良資產(chǎn)后，公司銷售管理費(fèi)率趨于穩(wěn)定，有息借款大幅下降，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)也逐漸減輕。與2009年1季度相比，2010年1季度公司期間費(fèi)用率只有10.08％，下降3.57個(gè)百

13、分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率下降1.84個(gè)百分點(diǎn)，有息負(fù)債減少1.7億，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降1.37個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年期間費(fèi)用率將維持在10－12％的區(qū)間內(nèi)。,四、公司發(fā)展趨勢(shì)分析,（一）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,（二）公司發(fā)展預(yù)測(cè),1．外部環(huán)境（1）市場(chǎng)潛力由中研普華咨詢公司的研究顯示，預(yù)計(jì)2008～2011年，我國(guó)零售業(yè)增速有望提升至15％以上。到2011年社會(huì)消費(fèi)品零售總額將達(dá)到113196億元，消費(fèi)品市場(chǎng)將以每年增加

14、l萬(wàn)億元的速度躍上新的臺(tái)階。2010年～2020年，中國(guó)消費(fèi)需求將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中居于主導(dǎo)地位。受益于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、居民收入水平提高、城市化及消費(fèi)者消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變等因素，預(yù)計(jì)2008～2010年間，中國(guó)零售業(yè)將保持8％一10％的平穩(wěn)增長(zhǎng)速度；到2020年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額將超過(guò)20萬(wàn)億元，零售業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用將大大提高。國(guó)內(nèi)擴(kuò)展市場(chǎng)尚有很大空間。我國(guó)人口多、地域廣，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)人口70％在農(nóng)村，而農(nóng)村商品零售額還不到全國(guó)社會(huì)商品

15、零售總額的40％。從下圖可以看出，我國(guó)從村居民的人均純收入每年都有較大增幅，因此，抓住抓好農(nóng)村市場(chǎng)將會(huì)成為我國(guó)零售業(yè)發(fā)展的一大亮點(diǎn),（2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境①．國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇本土零售商利潤(rùn)率降低近年來(lái)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的迅速擴(kuò)張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銷售總額的增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)急劇加劇，商業(yè)企業(yè)進(jìn)入全面微利時(shí)代，我國(guó)零售企業(yè)平均毛利率水平在17％左右，而平均純利水平不到2％(我國(guó)500強(qiáng)零售企業(yè)的平均利潤(rùn)率只有1．47％，前強(qiáng)的平均利潤(rùn)率也僅為2．56％)，而國(guó)外大型跨國(guó)

16、零售企業(yè)的毛利率一般都在10％左右，但純利卻有3％一4％o由下表可以看出，中國(guó)零售企業(yè)無(wú)論從銷售額、增長(zhǎng)速度還是凈利潤(rùn)率方面都和外資零售巨頭存在巨大差距。,②．面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：外資零售企業(yè)零售市場(chǎng)外資快速擴(kuò)張，本土零售企業(yè)與外資企業(yè)存在距離，國(guó)內(nèi)零售企業(yè)面l臨著與強(qiáng)大的跨國(guó)零售企業(yè)抗衡的局面。特別是在2007年后，我國(guó)零售業(yè)在政策保護(hù)期結(jié)束后將面l臨更大的危險(xiǎn)，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到外資企業(yè)的潛在威脅性。近幾年，日、美、法等國(guó)際零售

17、業(yè)的巨頭們紛紛在大城市亮出自己的店牌，這表明國(guó)際零售集團(tuán)已從滲透階段轉(zhuǎn)入攻城掠地階段，而像沃爾瑪?shù)葒?guó)際知名品牌進(jìn)入時(shí)已不再是單個(gè)商店的單槍匹馬，而是連鎖形式的遍地開(kāi)花，統(tǒng)一管理，統(tǒng)一配送，具有明顯的規(guī)模效應(yīng)，使得競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。國(guó)內(nèi)零售企業(yè)需進(jìn)行深思，深化改革，謀求創(chuàng)新，提高與外商的競(jìng)爭(zhēng)力。,2．公司發(fā)展前景消費(fèi)的實(shí)現(xiàn)，是消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的兩廂結(jié)合。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，房產(chǎn)、證券市場(chǎng)的持續(xù)活躍，令居民收入不斷提高；加之城市化率的進(jìn)步

18、、消費(fèi)升級(jí)等因素不同程度地增強(qiáng)了各個(gè)層次消費(fèi)者的消費(fèi)能力。在這樣的宏觀背景下，社會(huì)消費(fèi)品零售總額及其批發(fā)零售總額都會(huì)持續(xù)走強(qiáng)，整個(gè)零售行業(yè)也將持續(xù)增長(zhǎng)，這些為百貨業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好環(huán)境。但是隨著零售業(yè)按品類和目標(biāo)客戶群細(xì)分業(yè)種的演進(jìn)，傳統(tǒng)百貨店的經(jīng)營(yíng)空間日趨“狹小”，新生零售業(yè)態(tài)的涌現(xiàn)、商圈內(nèi)的同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)加劇了競(jìng)爭(zhēng)格局的多變性與嚴(yán)峻性。作為一家擁有十余年發(fā)展史的傳統(tǒng)百貨類商業(yè)企業(yè)，公司已成功分步驟實(shí)施向現(xiàn)代百貨業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，只有如此，公

19、司才能找到自身價(jià)值成長(zhǎng)的空間，促進(jìn)自身的發(fā)展與繁榮。,案例分析:,蘭州民百集團(tuán)由一家百貨商店,到1992年上市,繼續(xù)發(fā)展成為擁有多家分公司以及子公司的大型商貿(mào)企業(yè),這期間,隨環(huán)境的變化,企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)發(fā)生改變。其中，有以下幾個(gè)發(fā)展階段值得關(guān)注：2001~2002年，公司由于修建亞歐大廈發(fā)生嚴(yán)重虧損，為使企業(yè)繼續(xù)生存，第一大股東蘭州民百佛慈集團(tuán)有限公司與浙江紅樓集旅游團(tuán)進(jìn)行股權(quán)交接。此后，企業(yè)重新調(diào)整公司戰(zhàn)略目標(biāo)，完善公司治理結(jié)構(gòu)以企業(yè)

20、價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，追求公司利潤(rùn)最大化，維護(hù)全體股東利益，注重公司社會(huì)責(zé)任和形象。從2003~2009年銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)。,隨著中國(guó)零售業(yè)市場(chǎng)的完全放開(kāi)，外資零售企業(yè)進(jìn)入中國(guó)的數(shù)量將會(huì)繼續(xù)增加，并且隨著城市百貨業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，傳統(tǒng)百貨業(yè)將直面國(guó)際大型商業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)份額的瓜分，加大了傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。隨著消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變及新的消費(fèi)群體的成長(zhǎng)，對(duì)品牌消費(fèi)、時(shí)尚消費(fèi)、個(gè)性化消費(fèi)的追求對(duì)現(xiàn)代百貨業(yè)提出了更高的要求，但

21、是由于消費(fèi)觀念受地域因素、習(xí)慣因素的影響，商圈內(nèi)仍然存在定位趨同的現(xiàn)象，在一定程度上加大了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司經(jīng)營(yíng)區(qū)域在甘肅省蘭州市傳統(tǒng)的張掖路商圈，地理位置在賦予公司地域優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也將公司推進(jìn)到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的前沿，商圈內(nèi)國(guó)內(nèi)大型知名零售企業(yè)云集，各種經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)叢生，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。國(guó)外大型零售企業(yè)快速擴(kuò)張，而本土企業(yè)與外資企業(yè)存在顯著差距，因此，如何占領(lǐng)市場(chǎng)，縮小差距，利用好區(qū)位優(yōu)勢(shì)，拉動(dòng)甘肅百貨內(nèi)需，開(kāi)發(fā)潛在的市場(chǎng)，將成為企業(yè)未來(lái)發(fā)展目標(biāo),