萬(wàn)科企業(yè)文化(53)頁(yè)

1、萬(wàn)科,———,地產(chǎn)龍頭,,,主講人：李艷 制作人：李艷 崔茜 張敬娜 曹詩(shī)夢(mèng) 王娜 徐雨 黃桂玲 李忍,,目 錄,萬(wàn)科簡(jiǎn)介企業(yè)文化君萬(wàn)之爭(zhēng)華潤(rùn)入主股權(quán)激勵(lì)總 結(jié),萬(wàn)科的簡(jiǎn)介：,萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，歷經(jīng)27年，項(xiàng)目遍布全國(guó)51城市，擁有超過200個(gè)在建項(xiàng)目，是目前中國(guó)最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，資金雄厚。2010年成為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)中率先突破1000億的公司，并繼2

2、007年后連續(xù)4年蟬聯(lián)全球住宅企業(yè)銷售冠軍。獲得榮譽(yù)無(wú)數(shù)，連續(xù)七年獲評(píng)“中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力TOP10評(píng)選”第一名；《福布斯》“亞洲最佳50家上市公司”；“2009最受贊賞的中國(guó)公司、”《財(cái)富》“2009十大綠色公司”等。,萬(wàn)科成立于1984年5月，當(dāng)時(shí)名叫“深圳現(xiàn)代科教儀器展銷中心”，公司性質(zhì)為國(guó)營(yíng)企業(yè)；公司地址為深圳市建設(shè)路1號(hào)，業(yè)務(wù)極盡多元化，諸如販賣日本電器如攝像機(jī)、錄像機(jī)、投影儀等，另外還開設(shè)服裝廠、手表廠、飲料廠、印刷

3、廠、K金手飾廠、飼料廠等。1988年11月，萬(wàn)科進(jìn)行了歷史性的股份化改造，正式更名為“深圳萬(wàn)科企業(yè)股份公司”；股份制改造完成之后，萬(wàn)科選擇了多元化和跨地域的擴(kuò)張之路，并于同年通過高價(jià)競(jìng)爭(zhēng)投正式介入房地產(chǎn)領(lǐng)域。1991年1月29日，萬(wàn)科A股在深圳證券交易所掛牌交易；年底，萬(wàn)科的業(yè)務(wù)已包括進(jìn)出口、零售、房地產(chǎn)、投資、影視、廣告、飲料、印刷、機(jī)加工、電氣工程及其他等13大類。1993年3月，公司發(fā)行4,500萬(wàn)股B股，該股份于1993年

4、5月28日在深圳證券交易所上市，開始確定戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整，走專業(yè)化道路。12月，公司更名為“萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司”。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，陸續(xù)投資于深圳、上海及北京的住宅項(xiàng)目及零售業(yè)務(wù)，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。年底，華潤(rùn)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司成為第一大股東，持有的萬(wàn)科股份占萬(wàn)科總股本10.82%。2001年，公司將直接及間接持有的萬(wàn)佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國(guó)華潤(rùn)總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司

5、。2006年，進(jìn)行首次股權(quán)激勵(lì)制度。2010年，進(jìn)行第二次股權(quán)激勵(lì)制度。,1968年參軍，服役于空軍汽車三團(tuán)； 　　1973年轉(zhuǎn)業(yè)，就職于鄭州鐵路水電段； 　　1974年至1978年就讀于蘭州鐵道學(xué)院；畢業(yè)后，先后供職于 廣州鐵路局、廣東省外經(jīng)貿(mào)委、深圳市特區(qū)發(fā)展公司； 　　1984年組建深圳現(xiàn)代科教儀器展銷中心（萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司前身），任總經(jīng)理； 　　1988年起任萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。同年12月，萬(wàn)科發(fā)

6、行中國(guó)大陸第一份《招股通函》，發(fā)行股票2800萬(wàn)股，集資2800萬(wàn)元，開始涉足房地產(chǎn)業(yè)。 　　1994年王石榮獲“深圳市第一屆優(yōu)秀企業(yè)家金牛獎(jiǎng)”    1998年1月王石受到國(guó)家總理朱镕基接見，朱總理對(duì)王石對(duì)房地產(chǎn)的市場(chǎng)走勢(shì)和看法給予充分肯定。 1999年辭去公司總經(jīng)理一職，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)。,1999年發(fā)起組織“中國(guó)城市房地產(chǎn)開發(fā)商協(xié)作網(wǎng)絡(luò)”，并被推舉為首任輪值主席，致力于重建行業(yè)秩序和公信力，推動(dòng)中國(guó)

7、城市住宅產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。 2001年11月，榮獲“深圳市第二屆優(yōu)秀企業(yè)家金牛獎(jiǎng)”。 　　2000年、2001年，萬(wàn)科連續(xù)兩年被福布斯評(píng)為“世界最佳小企業(yè)” 　　2000—2002年連續(xù)三年當(dāng)選“中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄尽?，被譽(yù)為“中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者”。 　　2003年5月，被中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)授予“中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家”稱號(hào)。王石因?yàn)樵诘巧竭\(yùn)動(dòng)中所取得的杰出成就，2001年獲國(guó)家體育總局頒發(fā)的“運(yùn)動(dòng)健將”稱號(hào)，2002年當(dāng)選

8、中國(guó)登山協(xié)會(huì)副主席。2003年5月22日王石作為中國(guó)珠峰登山隊(duì)隊(duì)員成功登頂珠穆朗瑪峰，成為目前中國(guó)登頂珠峰最年長(zhǎng)記錄創(chuàng)造者。2003年5月30日，獲得國(guó)家體育總局頒發(fā)的體育運(yùn)動(dòng)最高榮譽(yù)——體育運(yùn)動(dòng)榮譽(yù)獎(jiǎng)?wù)隆?第一桶金,1980年參加某招聘考試，進(jìn)入了廣東省外經(jīng)委，負(fù)責(zé)招商引資工作。待了6年。之后到深圳發(fā)展。王石的第一桶金是靠做飼料中介商，通過倒賣玉米得來(lái)的，這讓他賺了300萬(wàn)元。用倒玉米賺來(lái)的錢王石開辦了深圳現(xiàn)代科教儀器展銷中心，經(jīng)營(yíng)從

9、日本進(jìn)口的電器、儀器產(chǎn)品，同時(shí)還搞服裝廠、手表廠、飲料廠、印刷廠等等。用王石的話來(lái)說，“就是除了黃、賭、毒、軍火不做之外，基本萬(wàn)科都涉及到了。”,,成立萬(wàn)科,1983年王石到深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公司工作，1984年組建“現(xiàn)代科教儀器展銷中心”，任總經(jīng)理。 1988年，企業(yè)更名為“萬(wàn)科” 1989年初，萬(wàn)科完成了企業(yè)發(fā)展歷史上的重要一步，完成了股份化改造，成功募集到了2800萬(wàn)元資金，這一步的重要性此后怎樣抬高也不為過，

10、須知沒有當(dāng)年敢為人先的股份化改造，就沒有今日的地產(chǎn)龍頭。,郁 亮,萬(wàn)科總經(jīng)理,北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，曾在深圳外貿(mào)集團(tuán)工作，1990年加入萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司，1993年任深圳市萬(wàn)科財(cái)務(wù)顧問有限公司總經(jīng)理，1994年任公司董事，2000年再次當(dāng)選董事，1996年任公司副總經(jīng)理，1999年任公司常務(wù)副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，2001年任公司總經(jīng)理。,郁亮簡(jiǎn)介,萬(wàn)科的發(fā)展歷程：,多元化（1984-1993年）：萬(wàn)科發(fā)展戰(zhàn)略前10年，做“加法”專

11、業(yè)化（1994-2001年）：萬(wàn)科發(fā)展戰(zhàn)略后10年，做“減法”精細(xì)化（2002-2012年）：萬(wàn)科發(fā)展戰(zhàn)略下10年，做“乘法”,多元化,1984年萬(wàn)科從經(jīng)營(yíng)辦公設(shè)備起家，87年興辦工業(yè)，88年進(jìn)入房地產(chǎn)，90年初步形成商貿(mào)、文化、房地產(chǎn)、文化傳播四大經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，到91年確定綜合商社發(fā)展模式，表面上看來(lái)，萬(wàn)科的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，而事實(shí)上，萬(wàn)科的多元化常常處在一種“痛并快樂著”的狀態(tài)。規(guī)模上的勝利可以掩蓋一切矛盾和弊病，但并不能解決根本問題。

12、即跨行業(yè)又跨區(qū)域的過度的多元化，使得萬(wàn)科在達(dá)到每年10億元的營(yíng)業(yè)收入時(shí)，無(wú)論怎樣使勁，也無(wú)法繼續(xù)前進(jìn)了。,專業(yè)化,,,從綜合商社到專營(yíng)房地產(chǎn)：1、1991年：向綜合業(yè)務(wù)發(fā)展2、重組企業(yè)業(yè)務(wù)3、轉(zhuǎn)讓怡寶蒸餾水4、轉(zhuǎn)讓萬(wàn)佳百貨 從加法到減法，從多元化到專業(yè)化的回歸，使資源得以集中，在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上也形成了規(guī)模優(yōu)勢(shì)，恢復(fù)了核心主業(yè)，獲得了持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，最終成就了萬(wàn)科持續(xù)增長(zhǎng)的傳奇。,精細(xì)化,所謂精細(xì)化，就是在我們專注的住宅領(lǐng)

13、域做到更專業(yè)、更優(yōu)秀、更卓越，這是萬(wàn)科的第二次專業(yè)化。從過去的“點(diǎn)——線”戰(zhàn)略（指在重要交通干線沿線選擇開發(fā)住宅的城市），調(diào)整到現(xiàn)在的“點(diǎn)——線——片”戰(zhàn)略（指在中心城市向周圍200公里半徑拓展市場(chǎng)）以珠三角、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海三大城市圈和幾個(gè)內(nèi)陸核心城市為重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域，先后在16個(gè)城市進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)，力求在一個(gè)特定的區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)各種資源的集約化經(jīng)營(yíng)，形成“全國(guó)性思維，本土化運(yùn)作”的開發(fā)格局。,企業(yè)宗旨：讓建筑贊美生命 企業(yè)愿景

14、：成為中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者 質(zhì)量方針：誠(chéng)信規(guī)范 創(chuàng)新求精 建筑放心之家 企業(yè)理念：建筑為了生命 建筑延拓生命 建筑充滿生命企業(yè)主題： 2009年 “零·壹”：“零”，既是原點(diǎn)，也是起點(diǎn)，意味著“萬(wàn)象更新”。 “壹”意即“美好明天”，象征著希望，也代表行動(dòng)。 2009年“慮遠(yuǎn)積厚·守正筑堅(jiān)”“大道當(dāng)然·精細(xì)致遠(yuǎn)”,企業(yè)文化,君萬(wàn)

15、之爭(zhēng)背景,1994年，通貨膨脹遏制了市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，同時(shí)，新股供應(yīng)過量的惡果終于浮現(xiàn)，股市大幅失血，股民情緒一路低落。年中，上證綜指從1993年2月1558點(diǎn)跌落至歷史低點(diǎn)325點(diǎn)，市場(chǎng)極度蕭條。 君安承銷萬(wàn)科B股，有1000萬(wàn)股壓在了手上，成本價(jià)12元每股，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)9元，賬面浮虧3000萬(wàn)。,,,如何既脫手套現(xiàn)，又不虧損呢？就是制造萬(wàn)科被收購(gòu)題材。 收購(gòu)概念自然刺激股價(jià)上漲，只要萬(wàn)科股價(jià)上漲，君安就可以一舉三得

16、： 一、拋售積壓的萬(wàn)科的股票，資金回籠; 二、借小股東的支持控制萬(wàn)科董事會(huì)，更方便地操縱股市； 三、贏得維護(hù)小股東利益、市場(chǎng)創(chuàng)新的好名聲。,君安——如意算盤,主將：張國(guó)慶盟軍：深圳新一代企業(yè)有限公司、海南證券、中創(chuàng)集團(tuán)、香港俊山投資有限公司、創(chuàng)益投資有限公司火力配置：總持有萬(wàn)科總股份的10.73%。出兵目的：爭(zhēng)取股東支持，達(dá)到改組萬(wàn)科董事會(huì)，操縱股票走勢(shì),主將：王石 盟軍：劉元生、趙曉峰、馬恭元

17、等 火力配置：萬(wàn)科董事會(huì)實(shí)際控制權(quán)防御目的：擊退君安的攻擊、保護(hù)萬(wàn)科現(xiàn)有董事會(huì)的穩(wěn)定。,vs,1994年3月30日上午10點(diǎn)30分君安證券總經(jīng)理張國(guó)慶和副總張漢生走進(jìn)萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石的辦公室。 張國(guó)慶開門見山：“君安證券準(zhǔn)備給萬(wàn)科的管理層提些意見。我們準(zhǔn)備下午開一個(gè)新聞發(fā)布會(huì)，正式提出對(duì)萬(wàn)科的意見。不要誤會(huì)，對(duì)你沒有其他的意思，君安是代表中小股東給萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略提意見，會(huì)對(duì)萬(wàn)科

18、的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有好處，對(duì)你也有好處，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展更有明顯的好處?！?“我可以參加下午的新聞發(fā)布會(huì)么？”王石穩(wěn)住情緒，回應(yīng)了第一個(gè)問題。 張國(guó)慶說：“你就不要參加了吧，只是因?yàn)橐o萬(wàn)科提意見，事前通知一下?！?“既然給萬(wàn)科提意見，為什么萬(wàn)科的董事長(zhǎng)不能參加呢？” “你要參加也沒有問題，提意見是以‘告萬(wàn)科全體股東書’的形式，并在明天的《深圳特區(qū)報(bào)》上刊登，建議改組董事會(huì)。形式或許會(huì)

19、讓你覺得有些激烈，但這是為了萬(wàn)科好。改組后的董事會(huì)還是由你擔(dān)任總經(jīng)理?！睆垏?guó)慶一邊說一邊起身，表示要告辭了。兩位老總進(jìn)屋出屋用了五分鐘。 給萬(wàn)科準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)的時(shí)間只有兩個(gè)半小時(shí)了。,君萬(wàn)之爭(zhēng)——初次交鋒,敵人的藥方,君安提出的主要問題是：業(yè)務(wù)透明度不足，房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，股權(quán)投資利潤(rùn)不穩(wěn)定等。君安認(rèn)為，一家上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)該高度集中和穩(wěn)定，并成為主要利潤(rùn)來(lái)源，而萬(wàn)科的業(yè)務(wù)多元而分散，房地產(chǎn)作為主營(yíng)項(xiàng)目，其利潤(rùn)只占總利

20、潤(rùn)的35％左右。提出“業(yè)務(wù)透明度”問題，則是暗指王石在萬(wàn)科獨(dú)斷專行，應(yīng)該為萬(wàn)科缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力負(fù)責(zé)。 君安還開出隨意性藥方：改組萬(wàn)科的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，收縮工業(yè)、貿(mào)易和股權(quán)投資業(yè)務(wù)，保留已在業(yè)內(nèi)具有較高聲譽(yù)的文化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，將安華公司和股權(quán)投資公司獨(dú)立出來(lái)全力發(fā)展大眾城市住宅開發(fā)和寫字樓出租等房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)，君安還宣布，推薦8—10人進(jìn)入萬(wàn)科董事會(huì)，要求在董事會(huì)內(nèi)部設(shè)置一個(gè)常設(shè)的項(xiàng)目審批委員會(huì)，對(duì)重大決策進(jìn)行監(jiān)督，避免和減輕項(xiàng)目

21、的盲目性。,在股市低迷的情況下，題材往往成為刺激股市的靈丹妙藥，而股價(jià)上漲是市場(chǎng)共同的心聲，恰好君安的建議“書”提供了這種操作題材。問題是，股價(jià)上漲之時(shí)，也是君安拋售萬(wàn)科股票之日，股票下跌，受損失的卻是盲目跟風(fēng)的中小股民和萬(wàn)科公司本身。 萬(wàn)科能做的是兩點(diǎn)。一、瓦解改組萬(wàn)科的聯(lián)盟，挫敗其發(fā)起特別股東大會(huì)的動(dòng)議；二、充分向市場(chǎng)披露信息，不要盲目跟進(jìn)購(gòu)買萬(wàn)科股票

22、，以免受損。,王石?！拔弧睉?zhàn),,君安證券以“股市不好，需要新的操作題材，給萬(wàn)科提意見是創(chuàng)新”為由試圖取得深圳新一代企業(yè)有限公司、海南證券、中創(chuàng)集團(tuán)的授權(quán)。最終新一代簽訂了授權(quán)君安作為改革倡議行動(dòng)的財(cái)務(wù)顧問的委托書；中創(chuàng)代表、海南證券口頭答應(yīng)。 王石得知君安要在3月30日下午3點(diǎn)有所行動(dòng)的消息之后，在30分鐘內(nèi)與在美國(guó)、加拿大、北京、青島等地的13名董事取得聯(lián)系。中創(chuàng)公司總部不承認(rèn)其代表的授權(quán)而退出，君安手中的股票加上新一代還

23、湊不到10%，不具備法定發(fā)起召開臨時(shí)股東大會(huì)的權(quán)利，海南證券的股權(quán)成為關(guān)鍵；還有，市政府投資管理公司掌握的2%國(guó)有股已經(jīng)浮出水面，亦成為爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。,王石保“位”戰(zhàn),,,4月2日君安的張國(guó)慶和萬(wàn)科的王石為2%的國(guó)有股同時(shí)找到深圳市投資管理公司總裁夏德明，他表示棄權(quán)，棄權(quán)就等于對(duì)萬(wàn)科的支持。同時(shí)，海南證券授權(quán)萬(wàn)科發(fā)出聲明：海南證券從未聲明委托君安。4月2日，萬(wàn)科發(fā)布《公告》：一、董事會(huì)至今未收到收購(gòu)本公司的要約。

24、 二、本公司有穩(wěn)定的、強(qiáng)有力的管理階層。 三、“新一代”、“海南證券”、“中創(chuàng)”對(duì)公司目前管理階層表示支持。 四、本公司和附屬公司的業(yè)務(wù)一直是令人滿意的。 4月4日，上午開盤，股票稍微上揚(yáng)。然而，股票的上升隨即停止。,萬(wàn)科——力挽狂瀾,,君萬(wàn)之爭(zhēng)的意義,在 “君萬(wàn)之爭(zhēng)”事發(fā)之前，萬(wàn)科為其企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)

25、略、主業(yè)和輔業(yè)的關(guān)系、跨區(qū)域發(fā)展等問題深感迷茫，萬(wàn)事具備，只欠東風(fēng)，這東風(fēng)卻是通過君安刮來(lái)?！熬f(wàn)之爭(zhēng)”用一種特殊的方式，使萬(wàn)科轉(zhuǎn)型的速度和力度都大大增強(qiáng)，促使萬(wàn)科下決心將房地產(chǎn)作為主業(yè)。 王石將自己在萬(wàn)科的統(tǒng)帥地位鞏固到前所未有的程度。從此之后，沒有人再有能力，也沒有人有辦法，再來(lái)挑戰(zhàn)王石在萬(wàn)科的地位，雖然王石在萬(wàn)科的股份一直小得可以忽略不計(jì)。 使王石對(duì)股市的“陰暗面”有了更深刻的認(rèn)識(shí)，他果斷申請(qǐng)停牌

26、，打贏了中國(guó)股市第一次對(duì)惡意炒作的戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)中國(guó)股市和萬(wàn)科的發(fā)展意義重大。此后萬(wàn)科一直對(duì)股市炒作十分警惕，保護(hù)小股東的利益從此成為萬(wàn)科企業(yè)文化的一部分。,華潤(rùn)入主,,,,,,,華潤(rùn),萬(wàn)科,華遠(yuǎn),,華潤(rùn)背景,華潤(rùn)集團(tuán)最早可以追溯到1938年“聯(lián)和行”。1983年，改組為華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司，總部位于香港灣仔港灣道26號(hào)華潤(rùn)大廈。華潤(rùn)植根香港超過半個(gè)世紀(jì)，一直秉承開放進(jìn)取、攜手共創(chuàng)美好生活的理念。經(jīng)過多年的努力，華潤(rùn)的基業(yè)不斷壯大，商譽(yù)卓越，

27、已發(fā)展成為中國(guó)內(nèi)地和香港最具實(shí)力的多元化控股企業(yè)之一，總資產(chǎn)達(dá)1,400億港元，營(yíng)業(yè)額達(dá)800億港元。華潤(rùn)集團(tuán)從事的行業(yè)都與大眾生活息息相關(guān)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括日用消費(fèi)品制造與分銷、地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施及公用事業(yè)三塊領(lǐng)域。 截至2007年12月31日之財(cái)政年度，華潤(rùn)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，總資產(chǎn)達(dá)到2,444億港元，營(yíng)業(yè)額達(dá)1,150億港元，這些成績(jī)的取得都是與華潤(rùn)集團(tuán)近年來(lái)積極調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，不斷推進(jìn)專業(yè)化和加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的努力分不

28、開的 。,華潤(rùn)集團(tuán)于1948年成立于香港，屬于國(guó)務(wù)院直屬企業(yè)，曾是中國(guó)各大進(jìn)出口總公司在香港的總代理。華潤(rùn)集團(tuán)一直是中國(guó)與世界其它地區(qū)之間進(jìn)行貿(mào)易的重要橋梁。目前，華潤(rùn)集團(tuán)旗下?lián)碛?19個(gè)利潤(rùn)中心，年?duì)I業(yè)額43.98億美元，總資產(chǎn)至2000年為73億美元。作為重要的紅籌中資機(jī)構(gòu)，華潤(rùn)在香港聯(lián)交所還有5家上市公司。 華潤(rùn)入主萬(wàn)科的動(dòng)機(jī)很明確，華潤(rùn)就是想將中國(guó)地產(chǎn)業(yè)中的兩個(gè)知名公司萬(wàn)科和華遠(yuǎn)組合成為中國(guó)最大的地產(chǎn)

29、集團(tuán)，形成地產(chǎn)業(yè)中的“航空母艦”。華潤(rùn)高層中，謙虛一點(diǎn)的說法是希望華潤(rùn)系主營(yíng)地產(chǎn)的北京置地成為“中國(guó)最大的地產(chǎn)公司之一”。,萬(wàn)科借用了深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展（集團(tuán)）公司，也就是常常被人們提起的“深特發(fā)” 這個(gè)國(guó)企的“殼”，也就是說深特發(fā)是萬(wàn)科的全資控股公司。而王石可不想按國(guó)企計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的一套進(jìn)行實(shí)際操作。 1991年，萬(wàn)科在深圳上市，成為上市公司。萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)各方面已經(jīng)形成職業(yè)經(jīng)理人制度，經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)都已經(jīng)分離。萬(wàn)科要發(fā)展，就要擴(kuò)股融

30、資，但“深特發(fā)”既不想投資，又不想股權(quán)被稀釋。 當(dāng)年，“深特發(fā)”手中有上百萬(wàn)畝土地，正是萬(wàn)科所稀缺的，王石希望東家“以土地?fù)Q股權(quán)”，成為真正的“一枝獨(dú)秀”的大股東。深特發(fā)自身的財(cái)務(wù)狀況并不太妙，而且由于萬(wàn)科的股權(quán)分散，深特發(fā)持股比例已經(jīng)很小，再加上國(guó)有股又不能在二級(jí)市場(chǎng)上流通，深特發(fā)不愿意再增加投入。,萬(wàn)科的背景,經(jīng)過幾輪斗爭(zhēng)，萬(wàn)科終于通過幾次擴(kuò)股融資近18億元，這在國(guó)內(nèi)上市公司中名列前茅。而“深特發(fā)”雖然還保持了第一大股東

31、，但股權(quán)已下降到9%。  此時(shí)，萬(wàn)科不僅已是一個(gè)公眾公司，而且股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說非常有利：股權(quán)分散，這更有利于經(jīng)營(yíng)者有“話語(yǔ)權(quán)”。 但這一局面有一致命缺陷：因股份分散，大股東不愿配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也不愿意擴(kuò)股融資而失去第一大股東的地位。 萬(wàn)科的另一個(gè)問題是土地的問題。萬(wàn)科數(shù)量上的土地儲(chǔ)備并不算少，但是萬(wàn)科的土地大多都是在城鄉(xiāng)結(jié)合的邊緣地帶，萬(wàn)科不太容易拿到一手的好地。以至外人看來(lái)，萬(wàn)科更注重發(fā)展城鄉(xiāng)結(jié)合

32、部的低密度式建筑產(chǎn)品，注重多城市、分散規(guī)模的非主流市場(chǎng)操作模式。 此時(shí)王石想到給萬(wàn)科換一位東家。,,,究竟什么樣的東家適合萬(wàn)科？,萬(wàn)科理想中的大股東應(yīng)該有雄厚的資金實(shí)力，有海外融資背景能力，也要有良好的政府關(guān)系，優(yōu)質(zhì)的土地儲(chǔ)備。 此時(shí)華潤(rùn)浮現(xiàn)在了王石的眼前。 華潤(rùn)集團(tuán)于1948年成立于香港，屬于國(guó)務(wù)院直屬企業(yè)，成立的初衷是解決新中國(guó)建立政權(quán)后黨的經(jīng)費(fèi)來(lái)源，2000年其總資產(chǎn)已達(dá)到500億港幣。最重要的是

33、，華潤(rùn)在香港聯(lián)交所還有５家上市公司。而且，早在1994年華潤(rùn)就通過收購(gòu)北京華遠(yuǎn)切入了北京房地產(chǎn)市場(chǎng)。北京華遠(yuǎn)是北京西城區(qū)為舊城改造而設(shè)立，擁有令同行羨慕的政府背景和土地資源。華潤(rùn)收購(gòu)華遠(yuǎn)70%的股份后，以北京置地名義在香港上市。這樣看來(lái)，華潤(rùn)有錢、有地，還有文化，顯然非常符合王石心目中新東家的條件。,,1997年華潤(rùn)第一次準(zhǔn)備收購(gòu)萬(wàn)科，最終因深特發(fā)的反悔而告終。 2000年3月8日萬(wàn)科發(fā)布公告：其原第一大股東深特發(fā)已于3月

34、6日簽署轉(zhuǎn)讓該公司股權(quán)協(xié)議。待有關(guān)部門批準(zhǔn)后，深萬(wàn)科將加盟華潤(rùn)上市公司系，華潤(rùn)北京置地公司的全資附屬公司。 此次特發(fā)集團(tuán)將其持有深萬(wàn)科國(guó)有法人股全部轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)北京置地的附屬公司，占萬(wàn)科總股本的8．11％。有關(guān)手續(xù)正在報(bào)批之中，尚待主管部門批準(zhǔn)。此外，華潤(rùn)北京置地有限公司已持有深萬(wàn)科B股17，073，528股，占萬(wàn)科總股本的2．71％。若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，華潤(rùn)北京置地有限公司將合計(jì)持有萬(wàn)科10．82％的股份成為其第一大股

35、東。,,華潤(rùn)入主萬(wàn)科,入主萬(wàn)科之后，華潤(rùn)方面擬用每股4．2港元收購(gòu)深萬(wàn)科B股，增持到50％。在深交所，深萬(wàn)科A股股價(jià)是13元—14元，由于深萬(wàn)科A股和B股實(shí)行“同股同權(quán)”的原則，華潤(rùn)用每股4．2元港幣收購(gòu)B股，一些投資者認(rèn)為是一種不平衡。據(jù)一位股市資深人士分析說，根據(jù)兩周前香港聯(lián)交所的數(shù)據(jù)，地產(chǎn)公司的平均市盈率為6．7倍，華潤(rùn)用4．2元港幣收購(gòu)萬(wàn)科B股，市盈率已達(dá)10倍?！　?2000年12月24日下午，深萬(wàn)科董事會(huì)

36、爆出新聞，決定正式宣布放棄目前第一大股東———華潤(rùn)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司日前提出的增持深萬(wàn)科B股50％股權(quán)的方案。當(dāng)天上午深交所的大屏幕上，深萬(wàn)科將宣告停牌，并發(fā)布一份董事會(huì)公告：　　 　　“由于不同的投資者對(duì)本公司2000年度增發(fā)B股方案的理解不同，以及該方案將對(duì)本公司產(chǎn)生影響的認(rèn)識(shí)存在差異，董事會(huì)決定放棄上述方案，并取消將召開的2000年度第二次臨時(shí)股東大會(huì)。,2000年6月30日萬(wàn)科十大股東,2000年12月31日萬(wàn)科十大股東,20

37、03年6月30日，華潤(rùn)集團(tuán)母公司———中國(guó)華潤(rùn)總公司宣布，連同其它四家發(fā)起人（中糧進(jìn)出口有限公司、中國(guó)五礦進(jìn)出口總公司、中國(guó)化工進(jìn)出口總公司、中國(guó)華能集團(tuán)公司）在北京共同成立“華潤(rùn)股份有限公司”。中國(guó)華潤(rùn)將其持有的全部經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，包括華潤(rùn)集團(tuán)以及其它境內(nèi)外業(yè)務(wù)，全部注入了華潤(rùn)股份有限公司。新設(shè)立的華潤(rùn)股份注冊(cè)資本高達(dá)１６４．６７億元，中國(guó)華潤(rùn)持有華潤(rùn)股份股本總額９９．９８％。 華潤(rùn)股份宣布成立的當(dāng)天，便出手收購(gòu)了“地產(chǎn)巨

38、頭”萬(wàn)科Ａ。萬(wàn)科Ａ（０００００２．ＳＺ）前天發(fā)布公告稱，萬(wàn)科大股東發(fā)生變化———中國(guó)華潤(rùn)所持有的萬(wàn)科Ａ的全部股份和債券都轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)股份持有。,2012年3月13日萬(wàn)科十大股東,股權(quán)激勵(lì),定義：股權(quán)激勵(lì)是讓經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)分險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。 對(duì)象：公司經(jīng)營(yíng)者（董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員，高、中層管理人員，突出的員工） 目的：在兩權(quán)

39、（所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)）分離情況下，從原來(lái)的經(jīng)理人與股東間的博弈變?yōu)榻?jīng)理人與股東間的利益休戚相關(guān)，使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過程中更多的關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。 方式：限制性股票、股票增值權(quán) 股票期權(quán)、業(yè)績(jī)股票……,,,,,,,矛盾,矛盾,委托代理,所有者,經(jīng)營(yíng)者,股權(quán)激勵(lì)制度，是迄今為止解決公司所有者與管理者之間代理問題最好的制度創(chuàng)新之一。,,原因,,2006年萬(wàn)科開始首次限制性股票激勵(lì)制度。（限制性股

40、票：是指事先授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司股票，但對(duì)股票的來(lái)源、拋售等有一些特殊限制，一般只有當(dāng)激勵(lì)對(duì)象完成特定目標(biāo)（如扭虧為盈）后，激勵(lì)對(duì)象才可拋售限制性股票并從中獲益。 ） 激勵(lì)基金的提取有三個(gè)指標(biāo)： 一、當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過15%， 二、全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率（ROE）超過12%，

41、 三、如果公司增發(fā)或配售股份，當(dāng)年每股收益增長(zhǎng)率超過10%。但除此之外的情形不受這一條限制。,萬(wàn)科首次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,,除了以上三項(xiàng)指標(biāo)，萬(wàn)科管理層獲得激勵(lì)還有一個(gè)門檻——經(jīng)過第一年儲(chǔ)備期、第二年等待期后，第三年可交到高管手上。高管拿到這些股票后，每年最多可以賣出25%。 董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的分配額度分別為當(dāng)年擬分配總額的10%和7%。激勵(lì)人數(shù)為不超過公司專業(yè)員工總數(shù)的8%。激勵(lì)基金提取比例： 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過15

42、%但不超過30%時(shí)，以利潤(rùn)增長(zhǎng)率為提取百分比、以凈利潤(rùn)凈增加額為提取基數(shù)，計(jì)提當(dāng)年度激勵(lì)基金； 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例超過30%時(shí)，以30%為提取百分比、以 凈利潤(rùn)凈增加額為提取基數(shù)，計(jì)提當(dāng)年度激勵(lì)基金； 計(jì)提的激勵(lì)基金不超過當(dāng)年凈利潤(rùn)的10%。,,2006年，萬(wàn)科曾率先啟動(dòng)為期三年的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。萬(wàn)科僅2006年度的激勵(lì)計(jì)劃得以在2008年9月完成實(shí)施。由于A股市場(chǎng)在2007年之后經(jīng)歷了巨幅調(diào)整，萬(wàn)科2007

43、年的激勵(lì)計(jì)劃因股價(jià)未能達(dá)標(biāo)而放棄。 房地產(chǎn)市場(chǎng)也在2008年進(jìn)入調(diào)整期，08年的金融風(fēng)暴令不少上市公司業(yè)績(jī)滑坡，與業(yè)績(jī)掛鉤的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也因此泡湯。 2008年，萬(wàn)科A扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)較上年下降15.61%，未能達(dá)成激勵(lì)計(jì)劃約定的"扣除非經(jīng)常性損益后年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過15%"這一業(yè)績(jī)指標(biāo)，導(dǎo)致其2008年度激勵(lì)計(jì)劃終止實(shí)施。由此萬(wàn)科首期2006-2008年的三年激勵(lì)計(jì)劃實(shí)際上只實(shí)施了一年。,股權(quán)

44、激勵(lì)計(jì)劃泡湯,本次股權(quán)激勵(lì)的意義,,2006年1月1日《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》實(shí)施以來(lái)，萬(wàn)科是第一家提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的地產(chǎn)企業(yè)。 此前幾年中，上市公司MBO計(jì)劃屢遭波折，其主要弊端有二：國(guó)有控股企業(yè)有被管理層經(jīng)由低價(jià)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)控股，造成國(guó)有資產(chǎn)變相流失的可能；或者，演變?yōu)閮H是對(duì)管理層經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的單純獎(jiǎng)勵(lì)。萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是對(duì)以上設(shè)計(jì)的超越。 正如眾多分析人士所觀察到的，作為一家股權(quán)分散、大股東控制力微弱的企業(yè)，萬(wàn)科

45、的管理層理論上存在如下動(dòng)力：通過不斷融資，攤薄所有者權(quán)益，尋求經(jīng)營(yíng)者自身利益的最大化，從而出現(xiàn)所謂“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。萬(wàn)科首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的創(chuàng)新價(jià)值恰恰著眼于防止這種現(xiàn)象的發(fā)生。,此外，實(shí)行限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，限定激勵(lì)范圍(不超過企業(yè)職數(shù)的8%)，設(shè)置股權(quán)激勵(lì)最低門檻，將管理層業(yè)績(jī)與其利益緊密聯(lián)系，有助于在投資者與管理層之間建立一種相互信任、利益共存的關(guān)系，在兩者獲得雙贏的同時(shí)，企業(yè)也獲得長(zhǎng)足發(fā)展。 這也正是萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)

46、計(jì)劃的示范意義所在。,,,萬(wàn)科的第二次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,時(shí)隔四年，2010年萬(wàn)科再次啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。萬(wàn)科此次擬授予的是股票期權(quán)（股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象可以其獲授的股票期權(quán)在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買上市公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)利。 ），有效期為4年。 此次萬(wàn)科再度推出激勵(lì)計(jì)劃。由于采用股票期權(quán)，其價(jià)值完全由未來(lái)股價(jià)決

47、定，股東與激勵(lì)對(duì)象利益的一致性已不言而喻。 分析人士指出，從萬(wàn)科此次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)條件來(lái)看，對(duì)于業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的設(shè)定較之前的限制性股票計(jì)劃更為嚴(yán)格，考慮到未來(lái)市場(chǎng)的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)科的管理團(tuán)隊(duì)要想順利獲得獎(jiǎng)勵(lì)并不輕松。,根據(jù)公告，萬(wàn)科此次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期為4年，將采取一次授予、分三批行權(quán)的方式。即從授予日開始，經(jīng)過一年的等待期后，在隨后的三個(gè)行權(quán)期，分別有40%、30%、30%的期權(quán)在滿足業(yè)績(jī)條件前提下于

48、第一、第二和第三個(gè)行權(quán)期獲得可行權(quán)的權(quán)利。如果當(dāng)期未滿足業(yè)績(jī)條件，對(duì)應(yīng)的部分期權(quán)將立刻作廢，由公司無(wú)償收回并統(tǒng)一注銷。 而在業(yè)績(jī)指標(biāo)的設(shè)定上，萬(wàn)科本次期權(quán)計(jì)劃較之前2006-2008年的激勵(lì)方案更趨嚴(yán)格。萬(wàn)科本次期權(quán)計(jì)劃的基本行權(quán)條件為：第一，要求三個(gè)行權(quán)期全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率依次不低于14%、14.5%和15%；而2006－2008年限制性股票計(jì)劃的要求為不低于12％。第二，相比基準(zhǔn)年，之后第一、二、三年的凈利潤(rùn)

49、增長(zhǎng)率依次不低于20%、45%和75%，這相當(dāng)于超過每年20％的復(fù)合增長(zhǎng)率，遠(yuǎn)高于前次凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率不低于15％的標(biāo)準(zhǔn)。,此外還應(yīng)注意到的是，萬(wàn)科期權(quán)方案在計(jì)算凈資產(chǎn)收益率（ROE）時(shí)，選擇的是最嚴(yán)格的全面攤薄ROE計(jì)算方法，這比市場(chǎng)普遍采用的加權(quán)平均ROE更難實(shí)現(xiàn)。 “即使和萬(wàn)科自身的歷史數(shù)據(jù)相比，此次激勵(lì)計(jì)劃的指標(biāo)選擇也是比較苛刻的?！狈治鋈耸恐赋?，“過去10年萬(wàn)科全面攤薄ROE的平均值為13.35%，而目前萬(wàn)科三年的

50、ROE考核指標(biāo)依次為14%、14.5%和15%，實(shí)際上正處于公司平均歷史水平偏上一點(diǎn)，如果按最后一年15%的ROE考核指標(biāo)，過去10年中，萬(wàn)科實(shí)際上只有2005年和2007年這兩年的業(yè)績(jī)能夠達(dá)標(biāo)?！痹撊耸勘硎?，從此次業(yè)績(jī)指標(biāo)的選擇來(lái)看，萬(wàn)科的股權(quán)激勵(lì)方案的考核絕非“走走過場(chǎng)”，管理團(tuán)隊(duì)要想順利獲得行權(quán)絕不輕松。,,萬(wàn)科成功的關(guān)鍵點(diǎn),1、持續(xù)的向標(biāo)桿學(xué)習(xí)能力2、準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位與積極的品牌塑造3、高效的內(nèi)部成本管理 4、多元化的融資渠