萬科的財務報表分析

1、萬科的財務報表分析萬科的財務報表分析作為初學者，我們總希望研究上市公司的凈利潤，因為正如前文所述，公司的盈利決定了公司的股價。本書將選擇萬科作為研究對象，帶領你一起分析財務報表。第一節(jié)第一節(jié)選擇萬科的原因選擇萬科的原因（1）萬科是我國最早的上市公司之一，1991年就登陸深圳A股，是見證新中國證券市場發(fā)展的一面鏡子。萬科總市值從1991年年底的11.36億元，漲到2009年12月31日的1188.58億元，增長了1（B.42倍。萬科A股復

2、權(quán)價從1991年12月31日的12.3元漲到2009年12月31日的770.07元，增長了61.61倍。這給投資者帶來了巨大的投資收益。萬科的股價走勢如圖21所示。圖2121萬科萬科19911991～20102010年年末收盤價走勢（后復權(quán)）年年末收盤價走勢（后復權(quán)）（2）萬科是房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)，企業(yè)規(guī)模較大，管理規(guī)范，公司業(yè)績持續(xù)性較強。萬科自上市以來，營業(yè)收入除1996年下降超過20%以外，一直以較穩(wěn)定的速度增長；凈利潤也沒有超過

3、20%以上的跌幅。萬科1993～2009年營業(yè)收入和凈利潤增長率變化，如圖22所示。分析財務報表有三謹慎：①謹防偷梁換柱。一些上市公司經(jīng)常在年報中偷換概念，更改數(shù)據(jù)口徑，使之沒有比較價值，對于這類數(shù)據(jù)要充分考慮其非合理性；②謹防一手遮天。有些上市公司在財務估計時采用法律允許卻不符合實際的會計方法，使得財務報表失去了真實性；③謹防顛倒黑白。有些上市公司利用信息優(yōu)勢，在普通投資者不知情的情況下，肆意捏造財務數(shù)據(jù)，投資者要練就火眼金睛，識別虛