動(dòng)物保健行業(yè)農(nóng)業(yè)科創(chuàng)板系列研究之二申聯(lián)生物，豬用口蹄疫合成肽疫苗龍頭

1、第1頁共13頁證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（20一、申聯(lián)生物——豬用口蹄疫合成肽疫苗龍頭........................................................................................................4（一）公司4名實(shí)控人為親屬關(guān)系，合計(jì)持股占比超40%..................................

2、........................................................4（二）產(chǎn)品不斷升級(jí)，公司在國(guó)內(nèi)口蹄疫合成肽疫苗行業(yè)市占率第一...................................4（三）公司研發(fā)投入處于行業(yè)平均水平.............................................................5（四）公司主業(yè)集中，毛利率高于行業(yè)平

3、均水平.....................................................6二、口蹄疫疫苗是獸用生物制品行業(yè)最大單品，公司有望持續(xù)受益市場(chǎng)空間擴(kuò)容...................................................8（一）口蹄疫危害嚴(yán)重，長(zhǎng)期以來由國(guó)家實(shí)行強(qiáng)制免疫...............................................8（二）我

4、國(guó)口蹄疫未來防控以O(shè)型和A型為主......................................................8（三）工藝水平與產(chǎn)品品質(zhì)是口蹄疫疫苗核心競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)苗愈加受到青睞............................10（四）市場(chǎng)苗滲透率仍有很大提升空間，市場(chǎng)容量測(cè)算仍十分樂觀....................................12三、募投資金建設(shè)豬用口蹄疫O型、A型二

5、價(jià)滅活疫苗產(chǎn)線，成公司下一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力...................................12四、同業(yè)可比公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)及估值方法選擇..................................................................................................12五、風(fēng)險(xiǎn)提示....................................

6、...................................................................................................................14TOCo“12“hzu目錄第3頁共13頁證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（20一、申聯(lián)生物——豬用口蹄疫合成肽疫苗龍頭申聯(lián)生物于2001年成立于上海，是一家專業(yè)從事獸用生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、

7、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為豬用口蹄疫疫苗。2017年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.75億元，在國(guó)內(nèi)豬用生物制品行業(yè)市占率排名第三。（一）公司4名實(shí)控人為親屬關(guān)系，合計(jì)持股占比超40%公司的控股股東及實(shí)控人為聶東升（公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、研發(fā)中心主任）、楊玉芳（與聶東升為夫妻）、楊從州（與楊玉芳為姐弟關(guān)系，公司董事、副總經(jīng)理）和王東亮（為楊玉芳胞姐之配偶），四人合計(jì)直接和間接控制公司40.89%的股份。圖表1公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來源：招股說明

8、書，（二）產(chǎn)品不斷升級(jí)，公司在國(guó)內(nèi)口蹄疫合成肽疫苗行業(yè)市占率第一公司在國(guó)內(nèi)率先研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)和銷售口蹄疫合成肽疫苗，憑借多年的積累成長(zhǎng)為該領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。2004年，公司產(chǎn)品豬口蹄疫合成肽疫苗獲得國(guó)家一類新獸藥注冊(cè)證書，這是國(guó)內(nèi)外首個(gè)口蹄疫合成肽疫苗，豐富了口蹄疫疫苗的產(chǎn)品種類。隨后，公司通過持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，不斷對(duì)自身疫苗產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)換代，從單組份升級(jí)成雙組份、三組份，從單價(jià)發(fā)展為二價(jià)，先后推出了豬口蹄疫O型合成肽疫苗、豬口蹄疫O型合成肽

9、疫苗（多肽25707309）、豬口蹄疫O型合成肽疫苗（多肽260027002800）、豬口蹄疫O型、A型二價(jià)合成肽疫苗（多肽27002800MM13）。此外公司募投項(xiàng)目產(chǎn)品豬口蹄疫O型、A型二價(jià)滅活疫苗（ReOMYA98JSCZ2013株ReAWH09株）也已取得一類新獸藥注冊(cè)證書，是國(guó)內(nèi)外首個(gè)口蹄疫反向遺傳技術(shù)疫苗，目前生產(chǎn)線已通過GMP靜態(tài)驗(yàn)收，處于試生產(chǎn)階段。2016年2017年，公司在國(guó)內(nèi)口蹄疫合成肽疫苗市占率均保持第一，其中2