企業(yè)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略運(yùn)用分析

1、●企業(yè)研究《經(jīng)濟(jì)師2013年第10期企業(yè)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略運(yùn)用分析摘要：企業(yè)通過實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，可以“避重就輕”，在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，不斷增加企業(yè)的價(jià)值。文章討論輕資產(chǎn)的概念、區(qū)分了與輕資產(chǎn)相近的幾個(gè)概念，介紹輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的運(yùn)用模式、特征及其市場(chǎng)反應(yīng)。關(guān)鍵詞：輕資產(chǎn)化企業(yè)戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)模式中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：10044914(2013)1027002據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的核算，按可比價(jià)格計(jì)算，2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)超過50

2、萬億元，同比增長(zhǎng)78％。但作為微觀經(jīng)濟(jì)體的A股上市公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)卻沒有達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)。在已經(jīng)披露年報(bào)的上市公司2363家中，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為2359萬億元，增長(zhǎng)8％，與GDP增長(zhǎng)相當(dāng)；但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)合計(jì)僅為251億元，同比卻減少009％；而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)只有區(qū)區(qū)的192萬億元，增長(zhǎng)為059％(張忠安、井楠，2013)。21世紀(jì)是企業(yè)核心力競(jìng)爭(zhēng)的世紀(jì)，如何提高上市公司利潤(rùn)、增加股東權(quán)益是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理需要考慮的重要問題。企業(yè)通過實(shí)施

3、輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，可以“避重就輕”，在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，不斷為股東增加利益。一、輕資產(chǎn)概念辨析(一)對(duì)輕資產(chǎn)概念的分析所謂“輕資產(chǎn)”、“重資產(chǎn)”，在企業(yè)管理中沒有明確的學(xué)術(shù)定義，更多的討論是實(shí)務(wù)界的認(rèn)識(shí)，只是一個(gè)相對(duì)的概念。關(guān)于“輕資產(chǎn)”的定義，實(shí)務(wù)界一般從四個(gè)方面加以定義：定義一：輕資產(chǎn)是指一種商業(yè)運(yùn)作模式；定義二：輕資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)外的資產(chǎn)；定義三：輕資產(chǎn)是指有形資產(chǎn)外的資產(chǎn)；●林盛娜定義四：輕資產(chǎn)是指不斷減少固定資產(chǎn)增加其他資產(chǎn)的戰(zhàn)略行

4、為。1輕資產(chǎn)是一種商業(yè)運(yùn)作模式。這種模式的主要特點(diǎn)是依靠品牌的價(jià)值，沒有生產(chǎn)型的固定資產(chǎn)投資，通過合作伙伴完成產(chǎn)品的生產(chǎn)。這是麥肯錫推崇的一種商業(yè)運(yùn)作模式，世界上不少企業(yè)，如耐克、阿迪達(dá)斯、可口可樂、沃爾瑪、微軟、騰訊等都是運(yùn)用輕資產(chǎn)商業(yè)模式的典范。按照麥肯錫的說法，企業(yè)的品牌、人力、經(jīng)驗(yàn)、客戶資源、價(jià)值觀、治理制度、管理流程都屬于“輕資產(chǎn)”范疇?！拜p資產(chǎn)”的戰(zhàn)略擴(kuò)張，能讓企業(yè)用更少的資金去撬動(dòng)更大的資源，從而獲得更強(qiáng)的盈利能力，更快的

5、速度以及更具有可持續(xù)性的增長(zhǎng)力(黃湘源，2009)。2輕資產(chǎn)是剔除固定資產(chǎn)外的其他資產(chǎn)。固定資產(chǎn)由于占用的資金較多，在資產(chǎn)總額里占比較大，變現(xiàn)較困難，收回投資的時(shí)間較長(zhǎng)，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占有重要地位，因此把固定資產(chǎn)稱為“重”資產(chǎn)；把固定資產(chǎn)除外的資產(chǎn)，包括原材料、現(xiàn)金、人力資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等都稱為輕資產(chǎn)。固定資產(chǎn)相對(duì)來講屬于企業(yè)的“重資產(chǎn)”，而剔除“重資產(chǎn)”的部分，就是企業(yè)的“輕資產(chǎn)”，主要包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)和無形

6、資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等非流動(dòng)資產(chǎn)(薛文艷，2012)。3輕資產(chǎn)是有形資產(chǎn)以外的資產(chǎn)。從資產(chǎn)的計(jì)量來說，在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上，有形資產(chǎn)都可以計(jì)量，都能在表內(nèi)反映，不能反映企業(yè)的核心特點(diǎn)，都算為企業(yè)的重資產(chǎn)。而無形資產(chǎn)等，各家企業(yè)各不相同，反映了企業(yè)的各自核心競(jìng)爭(zhēng)能力，因而把有形資產(chǎn)除外的、無法衡量的企業(yè)擁有的資產(chǎn)，稱為輕資產(chǎn)。4輕資產(chǎn)是減少固定資產(chǎn)投入、增加其他資產(chǎn)的戰(zhàn)略行為。企業(yè)要適應(yīng)迅速發(fā)展的市場(chǎng)需求，就需要把握消費(fèi)者需求，主要資源用于市場(chǎng)研

7、發(fā)和售后服務(wù)上，因此就需要減少固定資產(chǎn)的投入，增加智力成本、市場(chǎng)培育與維護(hù)的資源，做到“船小好調(diào)頭”。因此把實(shí)施減少固定資產(chǎn)投入、增加智力成本等投入視為戰(zhàn)略，此種戰(zhàn)略就是企業(yè)的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。(二)與之相近的幾個(gè)概念比較1無形資產(chǎn)。輕資產(chǎn)化需要依靠無形資產(chǎn)但不等同于無形資采用相對(duì)較高標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，對(duì)運(yùn)用檢驗(yàn)檢測(cè)把控產(chǎn)品質(zhì)量的忽視程度也非常嚴(yán)重，即便檢驗(yàn)也是多少局限于外觀、甚至檢驗(yàn)檢測(cè)設(shè)備無人能夠正確操作。企業(yè)質(zhì)量管理如同一個(gè)空架子，理論與現(xiàn)實(shí)

8、需要嚴(yán)重不符，質(zhì)量管理水平無法提高，使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中很快會(huì)被淘汰。3中小企業(yè)質(zhì)量管理體系不健全。中小企業(yè)對(duì)于質(zhì)量管理的方式方法沒有系統(tǒng)的認(rèn)知，只知道產(chǎn)品質(zhì)量好就可以，而不知道如何實(shí)現(xiàn)這種良好的愿景，不知道采取什么途徑去達(dá)到目的，不懂得質(zhì)量管理工具的應(yīng)用，對(duì)于質(zhì)量管理工具的使用仍處于一種感性認(rèn)識(shí)狀態(tài)。由于受中小企業(yè)規(guī)模的限制，使得其質(zhì)量投入嚴(yán)重不足，質(zhì)量管理體系過程簡(jiǎn)單，職責(zé)不清，部門間協(xié)調(diào)不足。人員、設(shè)施、工作環(huán)境、信息資源、財(cái)力和自

9、然資源等質(zhì)量管理方面的必要條件不齊備，質(zhì)量體系出自企業(yè)高層管理人員的想法，經(jīng)過一270一產(chǎn)品研發(fā)、制造到質(zhì)檢終止，整個(gè)過程中不存在質(zhì)量控制與改進(jìn)，導(dǎo)致企業(yè)無法有效地制定質(zhì)量管理方針，大大影響了其產(chǎn)品質(zhì)量。中小企業(yè)質(zhì)量管理方式、方法的缺失、體系的不完善是制約其質(zhì)量管理水平提高的一個(gè)重要因素。三、提升企業(yè)產(chǎn)品全面質(zhì)量管理之舉措眾所周知，產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)的生命，是企業(yè)賴以生存的最基本條件，因而企業(yè)管理者必須把質(zhì)量管理放在首要位置來抓。企業(yè)要加強(qiáng)

10、宣傳力度，對(duì)員工進(jìn)行宣傳教育，使廣大員工充分認(rèn)識(shí)質(zhì)量管理對(duì)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的重要性。同時(shí)。圍繞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和現(xiàn)場(chǎng)存在的問題，通過開展質(zhì)量管理活動(dòng)，不斷降低消耗，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，提升中小企業(yè)質(zhì)量管理水平。1中小企業(yè)所有者須樹立科學(xué)的質(zhì)量觀，加強(qiáng)質(zhì)量文化建設(shè)。要樹立符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的科學(xué)質(zhì)量觀，牢固樹立質(zhì)量第一的觀念，加強(qiáng)質(zhì)量戰(zhàn)略意識(shí)，增強(qiáng)質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，主動(dòng)面向市場(chǎng)，接受用戶、社會(huì)和政府的監(jiān)督。大力開展職工質(zhì)量教育培訓(xùn)工作，不斷提高各類人員的質(zhì)

11、量意識(shí)，不僅要做到思想到位，還要做到工作到位。質(zhì)量管理要求全員參與，人人關(guān)心質(zhì)量管理，個(gè)個(gè)對(duì)質(zhì)量負(fù)責(zé)。中小企業(yè)所有者是質(zhì)量的第一責(zé)任者，對(duì)企業(yè)的質(zhì)量工作負(fù)有全責(zé)。企業(yè)所有者必須親自抓質(zhì)量，不能一勞永逸，要直接領(lǐng)導(dǎo)質(zhì)量管理組織機(jī)構(gòu)的工作。2中小企業(yè)內(nèi)部須建立產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任制。中小企業(yè)對(duì)每一個(gè)部門，每一個(gè)職工都應(yīng)明確規(guī)定在質(zhì)量管理工作中的具體任務(wù)、應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和權(quán)利范圍，做到事事有人管、人人有專責(zé)、辦事有標(biāo)準(zhǔn)，建立起權(quán)責(zé)明確的質(zhì)量責(zé)任制。為使

12、質(zhì)量責(zé)任制更加完善，企業(yè)應(yīng)建立質(zhì)量否決權(quán)制度。分配獎(jiǎng)勵(lì)政策向質(zhì)量適當(dāng)傾斜，產(chǎn)品質(zhì)(下轉(zhuǎn)第273頁)《經(jīng)濟(jì)師2013年第10期●企業(yè)研究產(chǎn)。無形資產(chǎn)是企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)，可以辨認(rèn)和計(jì)量；輕資產(chǎn)包含無形資產(chǎn)，輕資產(chǎn)化是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種手段，是以價(jià)值鏈分析方法確定企業(yè)價(jià)值的來源，集中于企業(yè)的價(jià)值最大來源部分。無形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)而言一般不能流動(dòng)，而輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)而言是可以變化。無形資產(chǎn)戰(zhàn)略主要適用于高新企業(yè)，如傳媒、信息、金融等行業(yè)；輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略

13、適用于各行業(yè)，或沒有特定的行業(yè)。2并購重組。輕資產(chǎn)化可以包含并購重組但也不等同于并購重組，輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略也可以通過合作、外包的方式。并購重組是一個(gè)企業(yè)對(duì)另外一個(gè)的吞并或合并，形成一個(gè)法人主體，對(duì)業(yè)務(wù)上下游進(jìn)行重新組合，達(dá)到資源、效益的最大化；輕資產(chǎn)化不一定需要把兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)合并為一個(gè)企業(yè)，不一定就只有一個(gè)法人實(shí)體，可以兩個(gè)企業(yè)間的合作，保留各自的法人實(shí)體。3_貝占牌生產(chǎn)。輕資產(chǎn)化也不等同于貼牌生產(chǎn)。貼牌生產(chǎn)是輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的重要一環(huán)

14、，可以使企業(yè)專注于市場(chǎng)開發(fā)與維護(hù)，減少固定資產(chǎn)的投入，是兩個(gè)獨(dú)立企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為；輕資產(chǎn)化也可以對(duì)上下游企業(yè)合并，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合，達(dá)到占領(lǐng)市場(chǎng)、增加企業(yè)價(jià)值的目的。故輕資產(chǎn)化既不等同于并購重組，也不等同于貼牌生產(chǎn)，可兼而有之、可分化組合。二、輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略特征(一)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略實(shí)施方式與傳統(tǒng)市場(chǎng)模式相比，傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)模式是以低成本或差別化獲取市場(chǎng)份額和數(shù)量的增長(zhǎng)，而輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略模式是以客戶和利潤(rùn)為目標(biāo)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)策略，利用產(chǎn)業(yè)鏈的高利潤(rùn)階段和

15、杠桿利用他人資源，將企業(yè)的資源集中在產(chǎn)業(yè)鏈中最能夠拉動(dòng)銷售、帶來效益的環(huán)節(jié)，從而獲得超額的投資回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略實(shí)施的方式主要有兩種：外包。用外包、貼牌、轉(zhuǎn)讓等方式，將屬于重資產(chǎn)的業(yè)務(wù)給專業(yè)化公司做，企業(yè)專門做高附加值的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)部分。如耐克、戴爾、IBM、蘋果等公司，自己沒有生產(chǎn)設(shè)備，不直接生產(chǎn)產(chǎn)品，只專注于市場(chǎng)開發(fā)和售后服務(wù)。收購。企業(yè)本身沒有投資生產(chǎn)設(shè)備，通過收購其他企業(yè)的一部分股權(quán)，輸出本企業(yè)的品牌、輸出管

16、理文化，用本企業(yè)有限的資金盤活被收購企業(yè)的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，從而達(dá)到占領(lǐng)市場(chǎng)的目的。如光明乳業(yè)，就是通過收購其他地方、其他公司，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)大、市場(chǎng)的擴(kuò)大。(二)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的特點(diǎn)企業(yè)實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，可以獲得更高的盈利能力，獲得更快的增長(zhǎng)速度與更持續(xù)的增長(zhǎng)力。輕資產(chǎn)化的特點(diǎn)在于資產(chǎn)規(guī)模傾向于小、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)A向于精、資產(chǎn)重量?jī)A向于輕、資產(chǎn)形態(tài)傾向于軟(輕)、資產(chǎn)投入傾向于少、資產(chǎn)價(jià)值靜態(tài)或分散時(shí)傾向于小而動(dòng)態(tài)或整合時(shí)傾向于大(呂爽，2010)。

17、1資金投入。輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略以較少的資金投入，獲得較大的利潤(rùn)回報(bào)，利潤(rùn)率較高，以達(dá)到利潤(rùn)最大化；重資產(chǎn)公司以較大的資金投入，獲得較少的利潤(rùn)回報(bào)，利潤(rùn)率較低。2公司類型。輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司以強(qiáng)大的品牌獲得利潤(rùn)和固定資產(chǎn)投入較少，如高檔酒、名牌服裝、商業(yè)、銀行、地產(chǎn)等；重資產(chǎn)公司的固定資產(chǎn)投入較大，產(chǎn)品更新后需要更新生產(chǎn)線，固定資產(chǎn)的折舊率高，如大多數(shù)制造企業(yè)。3投資回報(bào)。輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司，折舊率低，利潤(rùn)率較高，利潤(rùn)再投入后會(huì)產(chǎn)生更高的會(huì)報(bào)；

18、重資產(chǎn)的公司，生產(chǎn)線需要不斷更新，折舊率高，產(chǎn)品需要不斷更新，新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用高，更新生產(chǎn)線投入大。4資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司，固定資產(chǎn)比重相對(duì)較低，現(xiàn)金、無形資產(chǎn)比重較大；重資產(chǎn)公司的固定資產(chǎn)比重較高，現(xiàn)金等其他資產(chǎn)的比重較低。關(guān)于固定資產(chǎn)的比重，在學(xué)術(shù)界上尚沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一般可以劃分為三類：固定資產(chǎn)比重超過總資產(chǎn)的50％，為標(biāo)準(zhǔn)重資產(chǎn)公司；固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重介于50％～30％之間，為輕資產(chǎn)化公司；固定資產(chǎn)比重低于30％，為標(biāo)

19、準(zhǔn)的輕資產(chǎn)公司。5財(cái)務(wù)狀況。除了固定資產(chǎn)比重外，實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的公司，其擁有現(xiàn)金一般較多、對(duì)外負(fù)債一般較少、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，廣告費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用較高；而重資產(chǎn)公司則相反。三、輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的市場(chǎng)反應(yīng)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的實(shí)施是把雙刃劍，實(shí)施得好會(huì)帶來巨大收益；反之，則禍及自身。如陜鼓動(dòng)力(股票代碼：601369)，是一家以生產(chǎn)大型壓縮機(jī)、鼓風(fēng)機(jī)、通風(fēng)機(jī)及各種透平機(jī)械的開發(fā)、制造、銷售、維修服務(wù)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)培訓(xùn)的上市公司，

20、2009年用65億元固定資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了36億元的銷售收入，其固定資產(chǎn)投入回報(bào)為1：55，不僅高于具有較大可比性的同行企業(yè)——杭氧股份，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與其規(guī)模相當(dāng)?shù)闹行”P優(yōu)質(zhì)股天馬股份。杭氧股份的《招股說明書》中列明，2009年的銷售收入為26億元，但其固定資產(chǎn)為8億元，固定資產(chǎn)投入回報(bào)為1：325；天馬股份(股票代碼：002122)是一家以軸承、機(jī)床為主業(yè)的中小盤優(yōu)質(zhì)股，2009年實(shí)現(xiàn)銷售收入33億元，與陜鼓動(dòng)力相差無幾，但它的固定資產(chǎn)卻是21

21、億元，固定資產(chǎn)投入回報(bào)為1：157，不到陜鼓動(dòng)力的3O％(仝亞娜，2010)。而根據(jù)麥肯錫的建議實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的另外一家上市公司，卻沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。光明乳業(yè)(股票代碼：002122)根據(jù)麥肯錫的建議，實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略。然而存在一個(gè)很大的致命缺陷，就是只解決了企業(yè)的內(nèi)部管理與融合問題，卻忽略了外部問題的解決——企業(yè)如何獲取顧客，如果顧客沒有認(rèn)同企業(yè)的品牌，無論企業(yè)短期內(nèi)如何快速擴(kuò)張，最終不能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)和穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。光明乳業(yè)還沒有解

22、決以強(qiáng)大的品牌、正確的定位去創(chuàng)造外部顧客的問題，雖然輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略幫助企業(yè)獲得了奶源、生產(chǎn)和渠道資源，卻由于缺乏強(qiáng)有力的市場(chǎng)定位，使得光明相比蒙牛等對(duì)手欠缺競(jìng)爭(zhēng)力(鄧德隆、火華強(qiáng)，2005)。然而，總體而言，實(shí)施輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的企業(yè)業(yè)績(jī)都相當(dāng)不錯(cuò)，受到市場(chǎng)的熱捧。以固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)總收入的比重作為衡量輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略的指標(biāo)，假設(shè)該指標(biāo)的數(shù)值小于20％~P屬于輕資產(chǎn)范疇，根據(jù)2012年發(fā)布的A股上市公司年報(bào)，滬深兩市共有728只個(gè)股滿足此條件，它們

23、的業(yè)績(jī)都相當(dāng)不錯(cuò)，受到市場(chǎng)熱捧。它們自2012年的1949點(diǎn)以來的平均漲幅達(dá)到3008％，其中省廣股份、樂視網(wǎng)等一大批個(gè)股股價(jià)均已翻倍。相反，如以該數(shù)值大于80％則屬于重資產(chǎn)范疇，則滿足該項(xiàng)條件的共有358只個(gè)股，而其相應(yīng)的區(qū)間平均漲幅僅有1753％(艾凌羽，2013)。參考文獻(xiàn)：1艾凌羽第三只百元股誕生背后，A股市場(chǎng)熱捧“輕資產(chǎn)”【N】大眾證券報(bào)。20134252戴天婧，張茹，湯谷良財(cái)務(wù)戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)企業(yè)盈利模式——美國(guó)蘋果公司輕資產(chǎn)模式案

24、例研究Ⅱ】會(huì)計(jì)研究，2012(11)3鄧德隆，火華強(qiáng)“輕資產(chǎn)戰(zhàn)略”應(yīng)當(dāng)揚(yáng)棄——兼評(píng)麥肯錫對(duì)光明乳業(yè)的建et[rq第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，20057114黃湘源“輕資產(chǎn)”不輕、“重資產(chǎn)”不重【N]上海證券報(bào)，20094155呂爽李寧“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”模式淺析D]商品與質(zhì)量，2010~)6全亞娜65億固定資產(chǎn)36億銷售收入——看陜鼓動(dòng)力如何進(jìn)行“輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”D】中國(guó)機(jī)電工業(yè)，2010~)7薛文艷輕資產(chǎn)類公司的運(yùn)營(yíng)模式與財(cái)務(wù)管理o】山西財(cái)稅，2012(3)