瓊民源失敗案例解讀

1、瓊民源失敗案例解讀文／黃華文宋夏云一背景分析瓊民源的全稱為海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司，其前身參股股東民源公司是經(jīng)海南省工商行政管理局登記注冊的全民所有制企業(yè)，始創(chuàng)于1988年7月。1991年海南省體制改革辦公室瓊體改辦函(1991)57號(hào)文同意以民源公司為主籌建該公司并按海南省人民政府(1991)39、40號(hào)文件所規(guī)定的程序，進(jìn)行規(guī)范化股份制試點(diǎn)。瓊民源是以美亭農(nóng)業(yè)科技開發(fā)試驗(yàn)區(qū)為項(xiàng)目組織籌建的。試驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)于1991年1月經(jīng)

2、海南省人民政府農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)試驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)以瓊農(nóng)綜管字【1991105號(hào)文件批準(zhǔn)成立。1991年8月，海南省人民政府和中國科學(xué)院以瓊府I1991】61號(hào)文件聯(lián)合上報(bào)國務(wù)院，建議批準(zhǔn)該試驗(yàn)區(qū)列為國家農(nóng)業(yè)科技開發(fā)試驗(yàn)區(qū)，同年9月，海南省人民政府體制改革辦公室瓊體改辦函【1991l57號(hào)文件批準(zhǔn)以試驗(yàn)區(qū)為項(xiàng)目籌建成為海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司。1992年初，國家體改委在全國范圍內(nèi)選擇有代表性的企業(yè)進(jìn)行法人股流通改革試驗(yàn)，瓊民源經(jīng)海南省股

3、份制試點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室瓊股辦字(1992)4號(hào)文批準(zhǔn)推薦，于1992年9月2日至9月15日由海南省證券公司主承銷，在全國證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)(STAQ)系統(tǒng)定向募集法人股3000萬股，每股面值1元，溢價(jià)發(fā)行每股3，99元，實(shí)收股本5000萬元，資本公積金8970萬元。截止1992年11月28日經(jīng)海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資該公司實(shí)有股本為13285萬股，其中法人股99065萬股，占總股份的7457％，個(gè)人股33785萬股，占總股份的2543％。

4、1993年4月30日瓊民源A股在深圳交易所上市流通。1997年2月28日瓊民源的股票被深圳交易所停牌。1997年3月5日瓊民源年報(bào)由于涉嫌違反會(huì)計(jì)制度有關(guān)部門對其進(jìn)行了調(diào)查核實(shí)。1998年3月19日，中國證監(jiān)會(huì)召開關(guān)于瓊民源問題的聽證會(huì)。1998年6月10曰海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)股份有限公司董事長馬玉和等涉嫌提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告案在北京正式開庭。1998年12月4日，北京的中關(guān)村宣布入主”瓊民源”：1999年1月5日瓊民源臨時(shí)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)進(jìn)

5、行資產(chǎn)核查和公司重組，同年6月8日，股東大會(huì)通過了發(fā)起設(shè)立、定向發(fā)行等量置換、新增發(fā)行重組方案。1999年6月19日，瓊民源的1874234萬股社會(huì)公眾股與中關(guān)村科技發(fā)展股份有限公司1874234萬股股份進(jìn)行了等量置換，1999年7月12日，”中關(guān)村”上市，瓊民源終止上市資格。二瓊民源的發(fā)展過程(一)上市前經(jīng)營業(yè)績的簡要回顧瓊民源上市之前是一家探索農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、農(nóng)業(yè)科技開發(fā)新路的股份制企業(yè)。在海南省工商行政管理局辦理登記注冊手續(xù)經(jīng)海南省

6、人民政府辦公廳瓊府辦函(1992)2號(hào)文批準(zhǔn)，確認(rèn)為海南省首批五家規(guī)范化股份制企業(yè)之一。瓊民源主營業(yè)務(wù)為熱帶種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)，農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)、自然資源綜合開發(fā)、科技研究、第二產(chǎn)業(yè)的開發(fā)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、交通運(yùn)輸：兼營業(yè)務(wù)為電子產(chǎn)品紡織品、文體用品，音像設(shè)備辦公用品，日用百貨。據(jù)瓊民源上市公告書中披露，19901992年，該公司的主營業(yè)務(wù)收入分別為6984042O0元9143488O0元和97418000O0元、稅后利潤分別為2474353

7、53元398443408元和7595486405元，顯示出其良好的經(jīng)營業(yè)績。(二)上市后的造假事實(shí)分析瓊民源在上市流通后，便雄心勃勃地盲目推行廣線投資活動(dòng)。據(jù)其上市公告書中介紹瓊民源的投資項(xiàng)目主要有海南美亭蔬菜基地海南美亭組培基因育苗工廠、海南美亭工業(yè)化草坪工廠、海南美亭奶牛場和奶制品廠海南大型鋼結(jié)構(gòu)廠、海南美亭高爾夫俱樂部、海南云雀航空俱樂部、海南雄獅賽車俱樂部海南山鷹飛碟射擊俱樂部、海南國際棒球俱樂部海南靈山娛樂宮、海口野生動(dòng)物公園

8、、海南金雞度假酒店、海南國際會(huì)議中心、海南百靈綠色住宅和海南”868”大廈等等。由于瓊民源并沒有制定合理和科學(xué)的投資戰(zhàn)略，加之戰(zhàn)線拉的太長，其經(jīng)營管理出現(xiàn)重大問題。為了掩飾其業(yè)績不佳的真相瓊民源開始了史無前例的造假活動(dòng)。在漂亮的外衣掩蓋下，瓊民源的股價(jià)一度飆升，最后成為中國股市中的一匹黑馬”。1997年1月22日海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司1996年年報(bào)率先”閃亮登場”由垃圾股變成了投資者追捧的”績優(yōu)股”，加上10送3的題材，取代深

9、發(fā)展成為深市走強(qiáng)的領(lǐng)頭羊其股價(jià)如一只斷線的風(fēng)箏，從1996年4月1日208元，股，漲至1997年1月2608元，股在不到一年的時(shí)間內(nèi)升幅高達(dá)16倍。瓊民源業(yè)績的突變引起了社會(huì)各界的疑慮。1998年4月29日，由有關(guān)部門組成的調(diào)查小組在進(jìn)行了長達(dá)一年多的調(diào)查之后，公布了瓊民源1996年年報(bào)嚴(yán)重失實(shí)的結(jié)果。最后。有關(guān)造假者承擔(dān)了應(yīng)有的刑事責(zé)任。這也是1997年10月實(shí)施新刑法以來，首次使用證券犯罪條款的案子。有關(guān)瓊民源的造假事實(shí)主要有：(1

10、)虛構(gòu)利潤54億元。據(jù)報(bào)道。瓊民源1996年后四面出擊導(dǎo)演了各種并購神話”業(yè)績隨之暴漲，其股價(jià)從1996年4月到1997年1月，飆升了16倍。1997年3月。在股東大會(huì)上董事會(huì)集體辭職。經(jīng)查實(shí)。瓊民源1996年年度報(bào)告和補(bǔ)充公告所稱1996年”實(shí)現(xiàn)利潤57億余元”的內(nèi)容嚴(yán)重失實(shí)其中54億元虛構(gòu)利潤是瓊民源在未取得土地使用權(quán)的情況下，通過與關(guān)聯(lián)公司(香港冠聯(lián)置業(yè))及他人簽訂的未經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)的合作建房、權(quán)益轉(zhuǎn)讓等無效合同編造的。(2)

11、虛構(gòu)資本公積657億元。據(jù)報(bào)道，瓊民源1996年年度報(bào)告和補(bǔ)充公告所稱1996年資本公積增加657億元”的內(nèi)容嚴(yán)重失實(shí)。虛構(gòu)的657億元資本公積，是瓊民源在未取得土地使用權(quán)未經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)立項(xiàng)和確認(rèn)的情況下對四個(gè)投資項(xiàng)目的虛假資產(chǎn)評估項(xiàng)目編造的。(三)最后的挽救工作維普資訊A業(yè)研究百家企二2瓊民源失敗案例解讀文黃華文宋夏云一、背景分析財(cái)務(wù)報(bào)告案在北京正式開庭。1998年12月海南百靈綠色住宅和海南“868“大廈等等。瓊民源的全稱為海

12、南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展4日，北京的“中關(guān)村“宣布入主“瓊民源由于瓊民源并沒有制定合理和科學(xué)的投資戰(zhàn)股份有限公司，其前身參股股東民源公司是1999年1月5日瓊民源臨時(shí)股東大會(huì)授權(quán)賂，加之戰(zhàn)線拉的太長，其經(jīng)營管理出現(xiàn)重大經(jīng)海南省工商行政管理局登記注冊的全民所董事會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)核查和公司重組，同年6月問題。為了掩飾其業(yè)績不佳的真相，瓊民源有制企業(yè)，始創(chuàng)于1988年7月。1991年海8日，股東大會(huì)通過了“發(fā)起設(shè)立、定向發(fā)行‘南省體制改革辦公室瓊體改辦函

13、(1991)57等量置換、新增發(fā)行“重組方案。1999年6號(hào)文同意以民源公司為主籌建該公司，并按月19日，瓊民源的18742.34萬股社會(huì)公眾海南省人民政府(1991)39.40號(hào)文件所規(guī)定股與中關(guān)村科技發(fā)展股份有限公司的程序，進(jìn)行規(guī)范化股份制試點(diǎn)。瓊民源是18742.34萬股股份進(jìn)行了等量置換1999以美亭農(nóng)業(yè)科技開發(fā)試驗(yàn)區(qū)為項(xiàng)目組織籌建年7月12日中關(guān)村“上市，瓊民源終止上的。試驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)于1991年1月經(jīng)海市資格。南省人民政府

14、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)試驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)以瓊農(nóng)綜管字【1991]05號(hào)文件批準(zhǔn)成立。二、瓊民源的發(fā)展過程1991年8月，海南省人民政府和中國科學(xué)院(一)上市前經(jīng)營業(yè)績的簡要回顧以瓊府【1991)61號(hào)文件聯(lián)合上報(bào)國務(wù)院，建瓊民源上市之前是一家探索農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)議批準(zhǔn)該試驗(yàn)區(qū)列為國家農(nóng)業(yè)科技開發(fā)試驗(yàn)展、農(nóng)業(yè)科技開發(fā)新路的股份制企業(yè).在海南區(qū)，罔年9月，海南省人民政府體制改革辦公省工商行政管理局辦理登記注冊手續(xù)，經(jīng)海室瓊體改辦函【1991)57號(hào)文件批準(zhǔn)以

15、試驗(yàn)?zāi)鲜∪嗣裾k公廳瓊府辦函(1992)2號(hào)文區(qū)為項(xiàng)目籌建成為海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股批準(zhǔn)，確認(rèn)為海南省首批五家規(guī)范化股份制份有限公司O企業(yè)之。瓊民源主營業(yè)務(wù)為熱帶種植業(yè)、1992年初，國家體改委在全國范圍內(nèi)選養(yǎng)殖業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè)、自然資源綜合開擇有代表性的企業(yè)進(jìn)行法人股流通改革試發(fā)、科技研究、第二產(chǎn)業(yè)的開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)驗(yàn)，瓊民源經(jīng)海南省股份制試點(diǎn)領(lǐng)導(dǎo)小組辦經(jīng)營、交通運(yùn)輸兼營業(yè)務(wù)為電子產(chǎn)品、紡織公室瓊股辦字(1992)4號(hào)文批準(zhǔn)推薦，

16、于品、文體用品、音像設(shè)備、辦公用品、日用百1992年9月2日至9月15日由海南省證貨。據(jù)瓊民源上市公告書中披露19901992券公司主承銷，在全國證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)年，該公司的主營業(yè)務(wù)收入分別為(STAQ)系統(tǒng)定向募集法人股3000萬股，每6984042.00元、9143488.00元和股面值1元，溢價(jià)發(fā)行每股3.99元，實(shí)收股97418000.00元、稅后利潤分別為本5000萬元，資本公積金8970萬元。截止1992年11月28日，經(jīng)海

17、南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資，該公司實(shí)有股本為13285萬股，其中法人股9906.5萬股曠占總股份的74.57%個(gè)人股3378.5萬股，占總股份的25.43%。1993年4月30日，瓊民源A股在深圳交易所上市流通。1997年2月28日，瓊民源的股票被深圳交易所停牌。1997年3月5日，瓊民源年報(bào)由于涉嫌違反會(huì)計(jì)制度，有關(guān)部門對其進(jìn)行了調(diào)查核實(shí)。1998年3月19日，中國證監(jiān)會(huì)召開關(guān)于瓊民源問題的昕證會(huì)。1998年6月10日，海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)股

18、份有限公司董事長馬玉和等涉嫌提供虛假2474353.53元、3984434.08元和75954864.05元，顯示出其良好的經(jīng)營業(yè)績。(二)上市后的造假事實(shí)分析瓊民源在上市流通后，便雄心勃勃地盲目推行廣線投資活動(dòng)。據(jù)其上市公告書中介紹，瓊民源的投資項(xiàng)目主要有海南美亭蔬菜基地、海南美亭組培基因育苗工廠、海南美亭工業(yè)化草坪工廠、海南美亭奶牛場和奶制品廠、海南大型鋼結(jié)構(gòu)廠、海南美亭高爾夫俱樂部、海南云雀航空俱樂部、海南雄獅賽車俱樂部、海南山鷹

19、飛碟射擊俱樂部、海南國際棒球俱樂部、海南靈山娛樂宮、?？谝吧鷦?dòng)物公園、海南金雞度假酒店、海南國際會(huì)議中心、開始了史無前例的造假活動(dòng)。在漂亮的外衣掩蓋下，瓊民源的股價(jià)度賴升，最后成為中國股市中的匹“黑馬1997年1月22日，海南民源現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司1996年年報(bào)率先“閃亮登場由垃圾股變成了投資者追捧的“績優(yōu)股加上10送3的題材，取代深發(fā)展成為深市走強(qiáng)的領(lǐng)頭羊，其股價(jià)如只斷線的風(fēng)箏，從1996年4月1日2.08元股，漲至1997年1

20、月26.08元股，在不到軍的時(shí)間內(nèi)升幅高達(dá)16倍。瓊民源業(yè)績的突變，引起了社會(huì)各界的疑慮。1998年4月29日，由有關(guān)部門組成的調(diào)查小組在進(jìn)行了長達(dá)一年多的調(diào)查之后，公布了瓊民源1996年年報(bào)嚴(yán)重失實(shí)的結(jié)果.最后.有關(guān)造假者承擔(dān)了應(yīng)有的刑事責(zé)任。這也是1997年10月實(shí)施新刑法以來，首次使用證券犯罪條款的案子。有關(guān)瓊民源的造假事實(shí)主要有(1)虛構(gòu)利潤5.4億元。據(jù)報(bào)道.瓊民源1996年后四面出擊導(dǎo)演了各種并購神話業(yè)績隨之暴漲，其股價(jià)從1

21、996年4月到1997年1月，飄升了16倍。1997年3月8在股東大會(huì)上董事會(huì)集體辭職。經(jīng)查實(shí).瓊民源1996年年度報(bào)告和補(bǔ)充公告所稱1996年“實(shí)現(xiàn)利潤5.7億余元“的內(nèi)容嚴(yán)重失實(shí)，其中5.4億元虛構(gòu)利潤是瓊民源在未取得土地使用權(quán)的情況下，通過與關(guān)聯(lián)公司(香港冠聯(lián)置業(yè))及他人簽訂的未經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)的合作建房、權(quán)益轉(zhuǎn)讓等無效合同編造的。(2)虛構(gòu)資本公平只6.57億元。據(jù)報(bào)道，瓊民源1996年年度報(bào)告和補(bǔ)充公告所稱1996年“資本公

22、積增加6.57億元“的內(nèi)容嚴(yán)重失實(shí)。虛構(gòu)的6.57億元資本公積，是瓊民源在未取得土地使用權(quán)，未經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)立項(xiàng)和確認(rèn)的情況下，對四個(gè)投資項(xiàng)目的虛假資產(chǎn)評估項(xiàng)目編造的。(三)最后的挽救工作中國證監(jiān)會(huì)于1998年4月29日公布處罰決定其內(nèi)容包括將”瓊民源”原董事長兼總經(jīng)理馬玉和等人移交司法機(jī)關(guān)，依法追究其刑事責(zé)任并對”瓊民源”公司處以警告；建議由“瓊民源”的控股股東民源海南公司的主管部門組成清理整頓小組，負(fù)責(zé)處理“瓊民源“的日常工作，

23、并依法召開“瓊民源”臨時(shí)股東大會(huì)，選舉新的董事會(huì)。在新的董事會(huì)對已公布的虛假財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更正并重新披露后，依照有關(guān)規(guī)定向深交所申請復(fù)牌；建議有關(guān)主管部門撤銷直接為”瓊民源”進(jìn)行審計(jì)的海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所吊銷其主要負(fù)責(zé)人的注冊會(huì)計(jì)師資格證書。對中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所處以警告暫停其從事證券業(yè)務(wù)資格6個(gè)月，對該事務(wù)所在”瓊民源“財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告上簽字的注冊會(huì)計(jì)師暫停其從事證券業(yè)務(wù)資格3年。對海南大正會(huì)計(jì)師事務(wù)所罰款3O萬元，暫停其從事證券相關(guān)資產(chǎn)評估業(yè)

24、務(wù)資格6個(gè)月，對負(fù)有直接責(zé)任的注冊會(huì)計(jì)師，暫停其從事證券業(yè)務(wù)資格3年：對民源海南公司和深圳有色分別處以警告、沒收非法所得6651萬元和6630萬元并各罰款200萬元建議有關(guān)部門對深圳有色的主要負(fù)責(zé)人和直接責(zé)任人給予行政處分。1998年11月12日北京市第一中級(jí)人民法院就”瓊民源案做出一審判決瓊民源原任董事長馬玉和因犯提供虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告罪被判處有期徒刑三年公司聘用會(huì)計(jì)班文昭也以同等罪名被判處有期徒刑二年緩刑二年。三、瓊民源失敗的原因及其

25、啟示瓊民源由一家大型上市公司最后演變?yōu)橐患以旒俟酒涫〉慕逃?xùn)令人深思。總的說來瓊民源失敗的原因和啟示為(一)投資戰(zhàn)略失敗、管理不善，導(dǎo)致其經(jīng)營業(yè)績下滑據(jù)分析瓊民源在上市之前其經(jīng)營業(yè)績頗佳，加之瓊民源處在中國改革開放的前沿陣地海南公司享有很多優(yōu)惠政策本來瓊民源可以借上市所募集的資金大力拓展核心業(yè)務(wù)增強(qiáng)其贏利能力。但是，事與愿違瓊民源卻放棄了其主業(yè)，在沒有進(jìn)行科學(xué)的投資戰(zhàn)略可行分析研究的情況下大量進(jìn)行盲目投資資金投向分散化最后未能帶動(dòng)公司

26、主營業(yè)務(wù)收入和利潤的增長其經(jīng)營業(yè)績下滑公司面臨各種危機(jī)。在其主業(yè)受挫后瓊民源的管理者不是及時(shí)從自身找原因、求對策而是錯(cuò)上加錯(cuò)最后企圖靠造假來掩飾其經(jīng)營業(yè)績不佳的事實(shí)，從中我們可以看出瓊民源的公司運(yùn)作是非常不科學(xué)的，其經(jīng)營管理存在諸多問題這主要表現(xiàn)在該公司缺乏科學(xué)的決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，導(dǎo)致大量資金投向了效益不高的領(lǐng)域?qū)е缕渲鳂I(yè)嚴(yán)重下滑。由此我們的啟示為作為上市公司的管理者，應(yīng)該嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立與健全科學(xué)的公司運(yùn)作機(jī)制，要

27、善于把握公司前進(jìn)的方向，這事關(guān)公司的發(fā)展前途。同時(shí)，作為一家上市公司的管理高層他們應(yīng)該制定與實(shí)施科學(xué)的投資戰(zhàn)略努力提高經(jīng)營管理水平以保證企業(yè)的長遠(yuǎn)生存與發(fā)展。()法制觀念淡薄公然造假導(dǎo)致其困難重重本來瓊民源在上市初期其總體發(fā)展形勢很不錯(cuò)。瓊民源除了其股價(jià)偏低之外其經(jīng)營管理并無重大問題。瓊民源在其主業(yè)受挫后只要公司高層認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷提高經(jīng)營管理水平或許幾年之后瓊民源便可以步八健康發(fā)展的軌道。但是不知是何種動(dòng)機(jī)驅(qū)使了瓊民源的高層為了能讓

28、其股票價(jià)格快速上升竟然拔苗助長在瓊民源投資受挫、主業(yè)不佳的情況下通過會(huì)計(jì)造假的非法手段來達(dá)到其不可告人的目的。據(jù)事后的調(diào)查分析，瓊民源造假的背后隱藏著巨大的黑幕。而瓊民源的管理者知法犯法他們的法制觀念極其淡薄竟然指使該公司造假他們無暇關(guān)注公司的未來生存與發(fā)展的問題最后雖然暫時(shí)個(gè)人獲取了好處，卻犧牲了廣大投資者和公司的整體利益。正是由于瓊民源的管理者目無法紀(jì)才導(dǎo)致了瓊民源在危難之際，痛失重整雄風(fēng)的大好機(jī)會(huì)!由此，我們的啟示為為了能凈化我國

29、證券市場的空氣維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益我們應(yīng)該建立一種誠實(shí)經(jīng)營、遵紀(jì)守法的良好機(jī)制對于會(huì)計(jì)造假者，應(yīng)該嚴(yán)厲打擊決不能手軟而造假者終究會(huì)受到法律的嚴(yán)肅懲處!(三)會(huì)計(jì)制度存在漏洞獨(dú)立審計(jì)監(jiān)管機(jī)制不健全，導(dǎo)致其造假得逞瓊民源造假丑聞敗露后有關(guān)方面對其失敗原因及教訓(xùn)進(jìn)行了認(rèn)真總結(jié)。從中可以看出瓊民源的造假原因除了其管理高層的違法事實(shí)之外還有許多值得深思的地方。其一是我國的會(huì)計(jì)制度在當(dāng)時(shí)存在重大漏洞。按照當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)制度企業(yè)對資產(chǎn)進(jìn)行重估增值，可

30、以計(jì)八“資本公積”雖然瓊民源是虛假重估但當(dāng)時(shí)會(huì)計(jì)制度漏洞的確為瓊民源造假提供了機(jī)會(huì)，其二是我國的證券中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)極其淡薄，加之業(yè)務(wù)素質(zhì)不高也給瓊民源的造假提供了可乘之機(jī)。據(jù)分析“瓊民源”的有關(guān)人員在這一案件中難逃其責(zé)任，而作為對”瓊民源”年報(bào)進(jìn)行審計(jì)的海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所和出具資產(chǎn)評估報(bào)告的海南大正會(huì)計(jì)師事務(wù)所同樣負(fù)有不可推御的責(zé)任。因?yàn)槊鎸Α杯偯裨础?996年年報(bào)中利潤和資本公積如此大幅度的增加，具有審計(jì)專業(yè)知識(shí)的注冊會(huì)計(jì)師自然

31、應(yīng)該引起足夠的注意，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎。但事實(shí)是注冊會(huì)計(jì)師不但沒有這樣做相反在眾多投資者對“瓊民源”的資本公積、盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目提出疑問的情況下海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所還站出來為“瓊民源辯護(hù)宣稱”報(bào)表的真實(shí)性不容置疑”。由此可見，”瓊民源”案之所以造成如此嚴(yán)重的后果，很大程度與注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)的失職行為有關(guān)。由此我們的啟示為：證券監(jiān)管時(shí)刻不能放松尤其是作為上市公司年報(bào)審計(jì)的注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)應(yīng)該努力提高業(yè)務(wù)能力和道德水準(zhǔn)恪守獨(dú)

32、立、客觀和公正的原則以維護(hù)我國證券市場的健康秩序。(四)投資者非理性熱衷于炒作股票，導(dǎo)致其自食苦果作為一個(gè)理性的投資者在進(jìn)行股市投資時(shí)應(yīng)該對其投資對象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和收益的比較分析不能一味聽信謠言。只有做到謹(jǐn)慎投資才不至于遭受重創(chuàng)。雖然我國的證券監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)要求上市公司建立和健全財(cái)務(wù)報(bào)告披露制度并要求注冊會(huì)計(jì)師對這些報(bào)告進(jìn)行有效審計(jì)因而上市公司的一些大問題是可以得到有效遏制的。但是對于某些上市公司來說由于其業(yè)務(wù)復(fù)雜因此注冊會(huì)計(jì)師不可能10O

33、％地發(fā)現(xiàn)所有的問題，因此作為理性投資者應(yīng)該多方了解上市公司的戰(zhàn)略管理與經(jīng)營情況，諸如其行業(yè)特點(diǎn)、市場發(fā)展前景等等，從而鑒別和分析上市公司可能存在問題做到有的放矢。但是就現(xiàn)階段來說我國的股市交易行為盲目炒作的因素更盛于理性的行為而且很多股市交易者并不關(guān)心上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告。只要股價(jià)能上去他們便趨之若鶩到頭來往往是本錢賠個(gè)精光。正是由于瓊民源的股價(jià)曾一度飆升有些股票投資者獲利豐厚最后他們對瓊民源放松了警惕最后在瓊民源股價(jià)下落時(shí)遭受了重大損失

34、。由此我們的啟示是：作為股市交易者應(yīng)時(shí)刻關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)要理性思考、謹(jǐn)慎投資以減少各種風(fēng)險(xiǎn)損失。同時(shí)理性投資者的存在也有利于對惡意造假者形成有效約束有利于證券市場的健康發(fā)展(作者單位：南昌大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué))。維普資訊中國證監(jiān)會(huì)于1998年4月29日公布管理存在諸多問題，這主要表現(xiàn)在該公司缺處罰決定，其內(nèi)容包括將“瓊民源“原董事長乏科學(xué)的決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，導(dǎo)致大兼總經(jīng)理馬玉和等人移交司法機(jī)關(guān)，依法追量資金投向了效益不高的領(lǐng)域ι導(dǎo)致其主

35、業(yè)究其刑事責(zé)任并對“瓊民源“公司處以警告，嚴(yán)重下滑。由此，我們的啟示為作為上市公建議由“瓊民源“的控股股東民源海南公司的司的管理者，應(yīng)該嚴(yán)格按照現(xiàn)代企業(yè)制度的主管部門組成清理整頓小組，負(fù)責(zé)處理“瓊民要求建立與健全科學(xué)的公司運(yùn)作機(jī)制，要善源“的日常工作，并依法召開“珠民源“臨時(shí)股于把握公司前進(jìn)的方向，這事關(guān)公司的發(fā)展東大會(huì)，選舉新的董事會(huì)。在新的董事會(huì)對前途。同時(shí)，作為家上市公司的管理高層，已公布的虛假財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更正并重新披露他們應(yīng)該制

36、定與實(shí)施科學(xué)的投資戰(zhàn)略，努力后，依照有關(guān)規(guī)定向深交所申請復(fù)牌，建議有提高經(jīng)營管理水平，以保證企業(yè)的長遠(yuǎn)生存關(guān)主管部門撤銷直接為“瓊民源“進(jìn)行審計(jì)的與發(fā)展。海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所，吊銷其主要負(fù)責(zé)人(二)法制觀念淡薄、公然造假‘導(dǎo)致其困的注冊會(huì)計(jì)師資格證書。對中華會(huì)計(jì)師事務(wù)難重重所處以警告，暫停其從事證券業(yè)務(wù)資格6個(gè)本來，瓊民源在上市初期，其總體發(fā)展形月，對該事務(wù)所在“瓊民源“財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告上勢很不錯(cuò)。瓊民源除了其股價(jià)偏低之外，其簽字的注冊會(huì)計(jì)

37、師，暫停其從事證券業(yè)務(wù)資經(jīng)營管理并無重大問題。瓊民源在其主業(yè)受格3年。對海南大正會(huì)計(jì)師事務(wù)所罰款30挫后，只要公司高層認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷提高萬元，暫停其從事證券相關(guān)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)資經(jīng)營管理水平，或許幾年之后，瓊民源便可以格6個(gè)月，對負(fù)有直接責(zé)任的注冊會(huì)計(jì)師，暫步入健康發(fā)展的軌道。但是，不知是何種動(dòng)停其從事證券業(yè)務(wù)資格3年，對民源海南公機(jī)1驅(qū)使了瓊民源的高層，為了能讓其股票價(jià)司和深:t)11有色分別處以警告、沒收非法所得格快速上升，竟然拔苗

38、助長，在瓊民源投資受6651萬元和6630萬元，并各罰款200萬挫、主業(yè)不佳的情況下，通過會(huì)計(jì)造假的非法元，建議有關(guān)部門對深圳有色的主要負(fù)責(zé)人手段l來達(dá)到其不可告人的目的。據(jù)事后的和直接責(zé)任人給予行政處分。1998年11月調(diào)查分析，瓊民源造假的背后，隱藏著巨大的12日，北京市第中級(jí)人民法院就“瓊民源黑幕。而瓊民源的管理者知法犯法，他們的案做出一審判決瓊民源原任董事長馬玉和法制觀念極其淡薄，竟然指使該公司造假，他因犯提供虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告罪

39、，被判處有期們無暇關(guān)注公司的未來生存與發(fā)展的問題，徒刑三年，公司聘用會(huì)計(jì)班文昭也以同等罪最后，雖然暫時(shí)個(gè)人獲取了好處，卻犧牲了廣名被判處有期徒刑二年，緩刑二年。大投資者和公司的整體利益。正是由于瓊民三、瓊民源失敗的原因及其啟示瓊民源由家大型上市公司，最后演變?yōu)橐患以旒俟?，其失敗的教?xùn)令人深思?？偟恼f來.l京民源失敗的原因和啟示為(一)投資戰(zhàn)略失敗、管理不善，導(dǎo)致其經(jīng)營業(yè)績下滑據(jù)分析，瓊民源在上市之前，其經(jīng)營業(yè)績頗佳，加之瓊民源處在中國

40、改革開放的前沿陣地海南，公司享有很多優(yōu)惠政策，本來瓊民源可以借上市所募集的資金大力拓展核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)其贏利能力。但是，事與愿違，瓊民源卻放棄了其主業(yè)『在沒有進(jìn)行科學(xué)的投資戰(zhàn)略可行分析研究的情況下，大量進(jìn)行盲目投資，資金投向分散化，最后，未能帶動(dòng)公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤的增長，其經(jīng)營業(yè)績下滑τ公司面|陸各種危機(jī)。在其主業(yè)受挫后，瓊民源的管理者不是及時(shí)從自身找原因、求對策，而是錯(cuò)上加錯(cuò)，最后企圖靠造假來掩飾其經(jīng)營業(yè)績不佳的事實(shí)『從中我們可以看

41、出，瓊民源的公司運(yùn)作是非常不科學(xué)的，其經(jīng)營源的管理者目無法紀(jì)，才導(dǎo)致了瓊民源在危難之際τ痛失重整雄風(fēng)的大好機(jī)會(huì)l由此τ我們的啟示為為了能凈化我國證券市場的空氣，維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，我們應(yīng)該建立種誠實(shí)經(jīng)營、遵紀(jì)守法的良好機(jī)制，對于會(huì)計(jì)造假者，應(yīng)該嚴(yán)厲打擊，決不能手軟，而造假者終究會(huì)受到法律的嚴(yán)肅懲處l(三)會(huì)計(jì)制度存在漏洞、獨(dú)立審計(jì)監(jiān)管機(jī)制不健全，導(dǎo)致其造假得逞瓊民源造m.丑聞敗露后，有關(guān)方面對其失敗原因及教訓(xùn)進(jìn)行了認(rèn)真總結(jié)。從中可

42、以看出，瓊民源的造假原因除了其管理高層的違法事實(shí)之外1還有許多值得深思的地方。其一是我國的會(huì)計(jì)制度在當(dāng)時(shí)存在重大漏洞。按照當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)制度，企業(yè)對資產(chǎn)進(jìn)行重估增值τ可以計(jì)入資本公積雖然瓊民源是虛假重估l但當(dāng)時(shí)會(huì)計(jì)制度漏洞的確為瓊民源造假提供了機(jī)會(huì)『其二是我國的證券中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)極其淡薄，加之業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，也給瓊民源的造假提供了可乘之機(jī)。據(jù)分析瓊民源“的有關(guān)人員在這一案件中BAIJIALUNTAN難逃其責(zé)任，而作為對“瓊民源“年報(bào)進(jìn)行審

43、計(jì)的海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所和出具資產(chǎn)評估報(bào)告的海南大正會(huì)計(jì)師事務(wù)所同樣負(fù)有不可推御的責(zé)任。因?yàn)?，面對“瓊民源?996年年報(bào)中利潤和資本公積如此大幅度的增加，具有審計(jì)專業(yè)知識(shí)的注冊會(huì)計(jì)師自然應(yīng)該引起足夠的注意，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎。但事實(shí)是，注冊會(huì)計(jì)師不但沒有這樣做，相反，在眾多投資者對“瓊民源“的資本公積、盈余公積、未分配利潤等項(xiàng)目提出疑問的情況下，海南中華會(huì)計(jì)師事務(wù)所還站出來為“瓊民源“辯護(hù)，宣稱報(bào)表的真實(shí)性不容置疑“。由此可見瓊民源“

44、案之所以造成如此嚴(yán)重的后果，很大程度與注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)等中介機(jī)構(gòu)的失職行為有關(guān)。由此，我們的啟示為證券監(jiān)管時(shí)刻不能放松，尤其是作為上市公司年報(bào)審計(jì)的注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)，應(yīng)該努力提高業(yè)務(wù)能力和道德水準(zhǔn)，恪守獨(dú)立、客觀和公正的原則，以維護(hù)我國證券市場的健康秩序。(四)投資者非理性、熱衷于炒作股票，導(dǎo)致其自食苦果你為一個(gè)理性的投資者，在進(jìn)行股市投資時(shí)應(yīng)該對其投資對象進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和收益的比較分析，不能昧昕信謠言。只有做到謹(jǐn)慎投資，才不至于遭受重創(chuàng)。雖然我

45、國的證券監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)要求上市公司建立和健全財(cái)務(wù)報(bào)告披露制度，并要求注冊會(huì)計(jì)師對這些報(bào)告進(jìn)行有效審計(jì)，因而上市公司的一些大問題，是可以得到有效遏制的。但是，對于某些上市公司來說，由于其業(yè)務(wù)復(fù)雜，因此，注冊會(huì)計(jì)師不可能100%地發(fā)現(xiàn)所有的問題，因此，作為理性投資者，應(yīng)該多方了解上市公司的戰(zhàn)略管理與經(jīng)營情況，諸如其行業(yè)特點(diǎn)、市場發(fā)展前景等等，從而鑒別和分析上市公司可能存在問題，做到有的放矢。但是，就現(xiàn)階段來說，我國的股市交易行為，盲目炒作的

46、因素更盛于理性的行為，而且，很多股市交易者并不關(guān)心上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告。只要股價(jià)能上去，他們便趨之若鶯，到頭來往往是本錢賠個(gè)精光。正是由于瓊民源的股價(jià)曾一度飄升，有些股票投資者獲利豐厚，最后，他們對瓊民源放松了警惕，最后在瓊民源股價(jià)下落時(shí)遭受了重大損失。由此，我們的啟示是:作為股市交易者，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，要理性思考、謹(jǐn)慎投資，以減少各種風(fēng)險(xiǎn)損失。同時(shí)，理性投資者的存在，也有利于對惡意造假者形成有效約束，有利于證券市場的健康發(fā)展。每I!