如何準(zhǔn)確運(yùn)用財務(wù)管理的分析工具

1、金融理財FinanciaIPlaning逐鹿財經(jīng)人生如何準(zhǔn)確運(yùn)用財務(wù)管理的分析工具于凌天地源股份有限公司M‘摘要：財務(wù)管理過程中，我們不但應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確計算主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，更需延展思維，特別關(guān)注各項指標(biāo)的具體經(jīng)營內(nèi)涵，才熊準(zhǔn)確地運(yùn)用企業(yè)財務(wù)管理的分析工具。，基關(guān)鍵詞：企業(yè)經(jīng)營能力與發(fā)展能力一：玨一丸。。禮、。一～；。，、一。一，。一，；j首先，企業(yè)經(jīng)營能力方面，首先需要關(guān)注企業(yè)的盈利水平?？傎Y產(chǎn)報酬率指標(biāo)反映公司運(yùn)營的每一元總資產(chǎn)在一定會計

2、期間內(nèi)所能產(chǎn)生并獲取的利潤額情況。用以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的息稅前獲利水平；凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)表示企業(yè)每一元股東權(quán)益在一定會計期間內(nèi)所能獲取的凈利潤，直接反映企業(yè)股東的投資收益水平。兩個指標(biāo)可能揭示公司總資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)規(guī)模分別在貢獻(xiàn)利潤方面存在偏差，因此還需進(jìn)一步剖析公司資產(chǎn)盈利能力差異的形成內(nèi)因。銷售凈利率指標(biāo)表現(xiàn)每元銷售收入能為企業(yè)帶來的凈利潤金額，是衡量企業(yè)銷售獲利水平的結(jié)論性指標(biāo)。如果指標(biāo)顯現(xiàn)公司每元銷售收入為企業(yè)帶來的獲利存在差異。

3、那么要進(jìn)一步了解究竟是什么原因形成這樣的差異影響年度凈利潤指標(biāo)的因素很多，除了銷售毛利外，期間費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等均可能造成公司凈利潤指標(biāo)的起伏變化。因此，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)將影響凈利潤指標(biāo)的具體原因認(rèn)真深入加以剖析。首先關(guān)注銷售毛利率差異，第一要關(guān)注售價水平與同一區(qū)域的行業(yè)均值有無差異；另外，對成本的關(guān)注也極其重要。從而推導(dǎo)出銷售毛利率差異的主要因素。之后，公司期問費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等差異情況，均要逐一關(guān)

4、注，從而整體考慮影響銷售凈利率水平的全面情況。另一方面，應(yīng)當(dāng)了解企業(yè)截止到目前的資金周轉(zhuǎn)效率。首先了解公司年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，以及比較行業(yè)均值水平表現(xiàn)情況。對公司的存貨周轉(zhuǎn)速度也應(yīng)予以重點關(guān)注。重點了解存貨周轉(zhuǎn)速度情況后，根據(jù)實際情況，可能推出目前公司在存貨、總資產(chǎn)乃至凈資產(chǎn)的現(xiàn)狀規(guī)模下，銷售體量對比行業(yè)均值水平顯示的差距，并可測算，如以公司目前的存貨體量及總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模，并繼續(xù)保持目前的銷售凈利率水平，公司年度資源銷售速度還應(yīng)有多大

5、變動空間，可使公司資產(chǎn)運(yùn)營效率和以資產(chǎn)賺取價值及利益的水平與行業(yè)均值水平相當(dāng)。56消費導(dǎo)刊2011年11月刊了解企業(yè)發(fā)展能力，首先需要關(guān)注企業(yè)是否有安全的償債能力。第一步，應(yīng)當(dāng)了解公司會計期末的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率等，以及上述指標(biāo)比較行業(yè)均值的水平情況。通過資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，顯示公司目前自身經(jīng)營水平翹動財務(wù)杠桿并獲取企業(yè)財富與價值的能力水平，并對企業(yè)最大融資空間做以判斷。再通過利息保障倍數(shù)的分析對比，進(jìn)一步驗證上述說法是否正確。

6、償債能力指標(biāo)中的利息保障倍數(shù)，主要用于反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務(wù)利息的多少倍，通過驗證企業(yè)對全部借款的付息能力，判斷企業(yè)在持續(xù)借款的狀態(tài)下，是否可能出現(xiàn)無法償付借款利息的風(fēng)險。但這個指標(biāo)同時也可以反映企業(yè)在一定會計期間形成的息稅前利潤除支付利息外，還有多少可以用于支付稅金(指所得稅)及形成企業(yè)的當(dāng)期凈利潤。評價時，可以聯(lián)動前述指標(biāo)，分析確定公司銷售毛利、資產(chǎn)運(yùn)營效率等方面對比行業(yè)均值是否存在的差距，并初步測算公司運(yùn)用財務(wù)杠桿翹動融

7、資利益的能力水平差異情況。并從另一個角度，再次說明企業(yè)獲利能力以及資產(chǎn)運(yùn)營效率的提升一定是各項指標(biāo)治理的重中之重，如獲利空間微薄、資產(chǎn)運(yùn)營緩慢，將勢必導(dǎo)致企業(yè)償債能力指標(biāo)受到負(fù)面影響，而償債能力指標(biāo)的繼續(xù)惡化，將必然導(dǎo)致企業(yè)最終出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象。另外，通常企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊繃及斷裂的風(fēng)險，主要是由于短期債務(wù)的無法償還所導(dǎo)致。因此，及時短期償還能力指標(biāo)對公司更加重要。我們還要看看體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力的兩大指標(biāo)——流動比率與速動比率。流動

8、比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少金額的流動資產(chǎn)可做償還保證。在財務(wù)管理與分析領(lǐng)域，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2，這是因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少應(yīng)等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才有保障。由于存貨較難變現(xiàn)，我們進(jìn)一步以速動比率分析企業(yè)短期償債能力。速動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少扣除存貨后的流動資產(chǎn)可以作為償還保證，理論界通常認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低速動比率為1。

9、但不同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還是有所區(qū)別，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，其存貨在流動資產(chǎn)中的占比通常高出一半，因此最低速動比率通常不能簡單按1考慮。關(guān)注償債能力，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)展的基石，而最終推動企業(yè)發(fā)展方向的，來自現(xiàn)金流的創(chuàng)造水平?，F(xiàn)金流量與債務(wù)比指標(biāo)，主要是用于反映企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償付全部債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，主要是指公司每一元的資金利息有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為支付保障。由于公司是以貨幣資金支付利息，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入的一部分將直接轉(zhuǎn)化為貨

10、幣資金，因此該項指標(biāo)對比前述利息保障倍數(shù)顯得更加可靠。值得考慮的是，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入僅僅是企業(yè)年度現(xiàn)金流入的組成部分之一，而企業(yè)能夠為自己帶來完整現(xiàn)金流量的活動區(qū)域分別涉及以下三個板塊：經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動，這三個板塊的相互運(yùn)動將為企業(yè)產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量。雖然可能公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較好，但再結(jié)合“籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入”指標(biāo)，可能看到企業(yè)不同的現(xiàn)金組成結(jié)構(gòu)。根據(jù)資金指標(biāo)判斷情況，結(jié)合前述關(guān)于企業(yè)經(jīng)營能力等的評價以及發(fā)展

11、能力水平方面的基礎(chǔ)測探，應(yīng)當(dāng)可以為經(jīng)營管理提出有效建議?！啊痶’’‘“7’：參考文獻(xiàn)：f1】希金斯，《財務(wù)管理分析》f2】盂大恩，《財務(wù)報表分析與經(jīng)營實例評估》～R、、，，、。。：。蟊I萬方數(shù)據(jù)黯酬金融理財Fi陽lcialPlaning逐鹿財經(jīng)人生如何準(zhǔn)確運(yùn)用財務(wù)管理的分析工具子凌天地源股份有限公司吃摘要:財務(wù)管理過程中，我們不但應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確計算主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，更需延展思維，特別關(guān)注各項指標(biāo)的具體經(jīng)營內(nèi)涵，才能準(zhǔn)確地運(yùn)用企業(yè)財務(wù)管理的分析

12、工具。L關(guān)鍵詞:企業(yè)經(jīng)營能力與發(fā)展能力、、，，咽…….:.~.:隊止，山、忻，Ju.“，飛:~.，.，卜J川._，~fcl..“~“，.、~酌飛、川川.1.“..，..，邊d醺瞟蛐噩噩首先，企業(yè)經(jīng)營能力方面，首先需要關(guān)注企業(yè)的盈利水平?？傎Y產(chǎn)報酬率指標(biāo)反映公司運(yùn)營的每一元總資產(chǎn)在一定會計期間內(nèi)所能產(chǎn)生并獲取的利潤額情況，用以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的息稅前獲利水平:凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)表示企業(yè)每一元股東權(quán)益在一定會計期間內(nèi)所能獲取的凈利潤，直接反映企

13、業(yè)股東的投資收益水平。兩個指標(biāo)可能揭示公司總資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)規(guī)模分別在貢獻(xiàn)利潤方面存在偏差，因此還需進(jìn)一步剖析公司資產(chǎn)盈利能力差異的形成內(nèi)因。銷售凈利率指標(biāo)表現(xiàn)每元銷售收入能為企業(yè)帶來的凈利潤金額，是衡量企業(yè)銷售獲利水平的結(jié)論性指標(biāo)。如果指標(biāo)顯現(xiàn)公司每元銷售收入為企業(yè)帶來的獲利存在差異。那么要進(jìn)一步了解究竟是什么原因形成這樣的差異影響年度凈利潤指標(biāo)的因素很多，除了銷售毛利外，期間費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等均可能造成公司凈利

14、潤指標(biāo)的起伏變化。因此，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)將影響凈利潤指標(biāo)的具體原因認(rèn)真深入加以剖析。首先關(guān)注銷售毛利率差異，第一要關(guān)注售價水平與同一區(qū)域的行業(yè)均值有無差異:另外，對成本的關(guān)注也極其重要。從而推導(dǎo)出銷售毛利率差異的主要因素。之后，公司期間費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等差異情況，均要逐一關(guān)注，從而整體考慮影響銷售凈利率水平的全面情況。另一方面，應(yīng)當(dāng)了解企業(yè)截止到目前的資金周轉(zhuǎn)效率。首先了解公司年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，以及比較行業(yè)均值水平表現(xiàn)情況

15、。對公司的存貨周轉(zhuǎn)速度也應(yīng)予以重點關(guān)注.重點了解存貨周轉(zhuǎn)速度情況后，根據(jù)實際情況，可能推出目前公司在存貨、總資產(chǎn)乃至凈資產(chǎn)的現(xiàn)狀規(guī)模下，銷售休量對比行業(yè)均值水平顯示的差距，并可測算，如以公司目前的存貨休量及總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模，并繼續(xù)保持目前的銷售凈利率水平，公司年度資源銷售速度還應(yīng)有多大變動空間，可使公司資產(chǎn)運(yùn)營效率和以資產(chǎn)賺取價值及利益的水平與行業(yè)均值水平相當(dāng).56消費導(dǎo)刊.2011年11月刊了解企業(yè)發(fā)展能力，首先需要關(guān)注企業(yè)是否有安

16、全的償債能力.第一步，應(yīng)當(dāng)了解公司會計期末的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率等，以及上述指標(biāo)比較行業(yè)均值的水平情況。通過資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，顯示公司目前自身經(jīng)營水平翹動財務(wù)杠桿并獲取企業(yè)財富與價值的能力水平，并對企業(yè)最大融資空間做以判斷。再通過利息保障倍數(shù)的分析對比，進(jìn)一步驗證上述說法是否正確。償債能力指標(biāo)中的利息、保障倍數(shù)，主要用于反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務(wù)利息的多少倍，通過驗證企業(yè)對全部借款的付息能力，判斷企業(yè)在持續(xù)借款的狀態(tài)下，是

17、否可能出現(xiàn)無法償付借款利息的風(fēng)險。但這個指標(biāo)同時也可以反映企業(yè)在一定會計期間形成的息稅前利潤除支付利息外，還有多少可以用于支付稅金(指所得稅)及形成企業(yè)的當(dāng)期凈利潤。評價時，可以聯(lián)動前述指標(biāo)，分析確定公司銷售毛利、資產(chǎn)運(yùn)營效率等方面對比行業(yè)均值是否存在的差距，并初步測算公司運(yùn)用財務(wù)杠桿翹動融資利益的能力水平差異情況。并從另一個角度，再次說明企業(yè)獲利能力以及資產(chǎn)運(yùn)營效率的提升一定是各項指標(biāo)治理的重申之重，如獲利空間微薄、資產(chǎn)運(yùn)營緩慢，將勢

18、必導(dǎo)致企業(yè)償債能力指標(biāo)受到負(fù)面影響，而償債能力指標(biāo)的繼續(xù)惡化，將必然導(dǎo)致企業(yè)最終出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象。另外，通常企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊繃及斷裂的風(fēng)險，主要是由于短期債務(wù)的無法償還所導(dǎo)致。因此，及時短期償還能力指標(biāo)對公司更加重要。我們還要看看體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力的兩大指標(biāo)一一流動比率與速動比率.流動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少金額的流動資產(chǎn)可做償還保證。在財務(wù)管理與分析領(lǐng)域，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2，這是因為流動資產(chǎn)申變現(xiàn)能力

19、最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少應(yīng)等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才有保障。由于存貨較難變現(xiàn)，我們進(jìn)一步以速動比率分析企業(yè)短期償債能力。速動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少扣除存貨后的流動資產(chǎn)可以作為償還保證，理論界通常認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低速動比率為1。但不同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還是有所區(qū)別，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，其存貨在流動資產(chǎn)中的占比通常高出一半，因此最低速動比率通常不能簡單按1考慮。關(guān)注償債能力，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)

20、展的基石，而最終推動企業(yè)發(fā)展方向的，來自現(xiàn)金流的創(chuàng)造水平?，F(xiàn)金流量與債務(wù)比指標(biāo)，主要是用于反映企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償付全部債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，主要是指公司每一元的資金利息有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為支付保障。由于公司是以貨幣資金支付利息，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入的一部分將直接轉(zhuǎn)化為貨幣資金，因此該項指標(biāo)對比前述利息保障倍數(shù)顯得更加可靠。值得考慮的是，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入僅僅是企業(yè)年度現(xiàn)金流入的組成部分之一，而企業(yè)能夠為自己帶來完整現(xiàn)金

21、流量的活動區(qū)域分別涉及以下三個板塊z經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動，這三個板塊的相互運(yùn)動將為企業(yè)產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量。雖然可能公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較好，但再結(jié)合“籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入“指標(biāo)，可能看到企業(yè)不同的現(xiàn)金組成結(jié)構(gòu)。根據(jù)資金指標(biāo)判斷情況，結(jié)合前述關(guān)于企業(yè)經(jīng)營能力等的評價以及發(fā)展能力水平方面的基礎(chǔ)測探，應(yīng)當(dāng)可以為經(jīng)營管理提出有效建議。命氣今r參考文獻(xiàn)z[1J希金斯.(財務(wù)管理分析》飛句‘‘.(2J孟夫患.財務(wù)報表分析與經(jīng)營實

22、~J評估》^仙J崩金融理財FinanciaIPlaning逐鹿財經(jīng)人生如何準(zhǔn)確運(yùn)用財務(wù)管理的分析工具于凌天地源股份有限公司M‘摘要：財務(wù)管理過程中，我們不但應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確計算主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，更需延展思維，特別關(guān)注各項指標(biāo)的具體經(jīng)營內(nèi)涵，才熊準(zhǔn)確地運(yùn)用企業(yè)財務(wù)管理的分析工具。，基關(guān)鍵詞：企業(yè)經(jīng)營能力與發(fā)展能力一：玨一丸。。禮、。一～；。，、一。一，。一，；j首先，企業(yè)經(jīng)營能力方面，首先需要關(guān)注企業(yè)的盈利水平?？傎Y產(chǎn)報酬率指標(biāo)反映公司運(yùn)營的每一

23、元總資產(chǎn)在一定會計期間內(nèi)所能產(chǎn)生并獲取的利潤額情況。用以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的息稅前獲利水平；凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)表示企業(yè)每一元股東權(quán)益在一定會計期間內(nèi)所能獲取的凈利潤，直接反映企業(yè)股東的投資收益水平。兩個指標(biāo)可能揭示公司總資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)規(guī)模分別在貢獻(xiàn)利潤方面存在偏差，因此還需進(jìn)一步剖析公司資產(chǎn)盈利能力差異的形成內(nèi)因。銷售凈利率指標(biāo)表現(xiàn)每元銷售收入能為企業(yè)帶來的凈利潤金額，是衡量企業(yè)銷售獲利水平的結(jié)論性指標(biāo)。如果指標(biāo)顯現(xiàn)公司每元銷售收入為企業(yè)帶

24、來的獲利存在差異。那么要進(jìn)一步了解究竟是什么原因形成這樣的差異影響年度凈利潤指標(biāo)的因素很多，除了銷售毛利外，期間費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等均可能造成公司凈利潤指標(biāo)的起伏變化。因此，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)將影響凈利潤指標(biāo)的具體原因認(rèn)真深入加以剖析。首先關(guān)注銷售毛利率差異，第一要關(guān)注售價水平與同一區(qū)域的行業(yè)均值有無差異；另外，對成本的關(guān)注也極其重要。從而推導(dǎo)出銷售毛利率差異的主要因素。之后，公司期問費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等差

25、異情況，均要逐一關(guān)注，從而整體考慮影響銷售凈利率水平的全面情況。另一方面，應(yīng)當(dāng)了解企業(yè)截止到目前的資金周轉(zhuǎn)效率。首先了解公司年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，以及比較行業(yè)均值水平表現(xiàn)情況。對公司的存貨周轉(zhuǎn)速度也應(yīng)予以重點關(guān)注。重點了解存貨周轉(zhuǎn)速度情況后，根據(jù)實際情況，可能推出目前公司在存貨、總資產(chǎn)乃至凈資產(chǎn)的現(xiàn)狀規(guī)模下，銷售體量對比行業(yè)均值水平顯示的差距，并可測算，如以公司目前的存貨體量及總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模，并繼續(xù)保持目前的銷售凈利率水平，公司年度資源

26、銷售速度還應(yīng)有多大變動空間，可使公司資產(chǎn)運(yùn)營效率和以資產(chǎn)賺取價值及利益的水平與行業(yè)均值水平相當(dāng)。56消費導(dǎo)刊2011年11月刊了解企業(yè)發(fā)展能力，首先需要關(guān)注企業(yè)是否有安全的償債能力。第一步，應(yīng)當(dāng)了解公司會計期末的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率等，以及上述指標(biāo)比較行業(yè)均值的水平情況。通過資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，顯示公司目前自身經(jīng)營水平翹動財務(wù)杠桿并獲取企業(yè)財富與價值的能力水平，并對企業(yè)最大融資空間做以判斷。再通過利息保障倍數(shù)的分析對比，進(jìn)一步驗證

27、上述說法是否正確。償債能力指標(biāo)中的利息保障倍數(shù)，主要用于反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務(wù)利息的多少倍，通過驗證企業(yè)對全部借款的付息能力，判斷企業(yè)在持續(xù)借款的狀態(tài)下，是否可能出現(xiàn)無法償付借款利息的風(fēng)險。但這個指標(biāo)同時也可以反映企業(yè)在一定會計期間形成的息稅前利潤除支付利息外，還有多少可以用于支付稅金(指所得稅)及形成企業(yè)的當(dāng)期凈利潤。評價時，可以聯(lián)動前述指標(biāo)，分析確定公司銷售毛利、資產(chǎn)運(yùn)營效率等方面對比行業(yè)均值是否存在的差距，并初步測算公司

28、運(yùn)用財務(wù)杠桿翹動融資利益的能力水平差異情況。并從另一個角度，再次說明企業(yè)獲利能力以及資產(chǎn)運(yùn)營效率的提升一定是各項指標(biāo)治理的重中之重，如獲利空間微薄、資產(chǎn)運(yùn)營緩慢，將勢必導(dǎo)致企業(yè)償債能力指標(biāo)受到負(fù)面影響，而償債能力指標(biāo)的繼續(xù)惡化，將必然導(dǎo)致企業(yè)最終出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象。另外，通常企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊繃及斷裂的風(fēng)險，主要是由于短期債務(wù)的無法償還所導(dǎo)致。因此，及時短期償還能力指標(biāo)對公司更加重要。我們還要看看體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力的兩大指標(biāo)——流動比

29、率與速動比率。流動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少金額的流動資產(chǎn)可做償還保證。在財務(wù)管理與分析領(lǐng)域，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2，這是因為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少應(yīng)等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才有保障。由于存貨較難變現(xiàn)，我們進(jìn)一步以速動比率分析企業(yè)短期償債能力。速動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少扣除存貨后的流動資產(chǎn)可以作為償還保證，理論界通常認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的

30、最低速動比率為1。但不同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還是有所區(qū)別，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，其存貨在流動資產(chǎn)中的占比通常高出一半，因此最低速動比率通常不能簡單按1考慮。關(guān)注償債能力，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)展的基石，而最終推動企業(yè)發(fā)展方向的，來自現(xiàn)金流的創(chuàng)造水平?，F(xiàn)金流量與債務(wù)比指標(biāo)，主要是用于反映企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償付全部債務(wù)的能力。現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，主要是指公司每一元的資金利息有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為支付保障。由于公司是以貨幣資金支付利息，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入的一

31、部分將直接轉(zhuǎn)化為貨幣資金，因此該項指標(biāo)對比前述利息保障倍數(shù)顯得更加可靠。值得考慮的是，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入僅僅是企業(yè)年度現(xiàn)金流入的組成部分之一，而企業(yè)能夠為自己帶來完整現(xiàn)金流量的活動區(qū)域分別涉及以下三個板塊：經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動，這三個板塊的相互運(yùn)動將為企業(yè)產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量。雖然可能公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較好，但再結(jié)合“籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入”指標(biāo)，可能看到企業(yè)不同的現(xiàn)金組成結(jié)構(gòu)。根據(jù)資金指標(biāo)判斷情況，結(jié)合前述關(guān)于企業(yè)經(jīng)營能

32、力等的評價以及發(fā)展能力水平方面的基礎(chǔ)測探，應(yīng)當(dāng)可以為經(jīng)營管理提出有效建議?！啊痶’’‘“7’：參考文獻(xiàn)：f1】希金斯，《財務(wù)管理分析》f2】盂大恩，《財務(wù)報表分析與經(jīng)營實例評估》～R、、，，、。。：。蟊I萬方數(shù)據(jù)黯酬金融理財Fi陽lcialPlaning逐鹿財經(jīng)人生如何準(zhǔn)確運(yùn)用財務(wù)管理的分析工具子凌天地源股份有限公司吃摘要:財務(wù)管理過程中，我們不但應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確計算主要財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，更需延展思維，特別關(guān)注各項指標(biāo)的具體經(jīng)營內(nèi)涵，才能準(zhǔn)確地運(yùn)用

33、企業(yè)財務(wù)管理的分析工具。L關(guān)鍵詞:企業(yè)經(jīng)營能力與發(fā)展能力、、，，咽…….:.~.:隊止，山、忻，Ju.“，飛:~.，.，卜J川._，~fcl..“~“，.、~酌飛、川川.1.“..，..，邊d醺瞟蛐噩噩首先，企業(yè)經(jīng)營能力方面，首先需要關(guān)注企業(yè)的盈利水平。總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)反映公司運(yùn)營的每一元總資產(chǎn)在一定會計期間內(nèi)所能產(chǎn)生并獲取的利潤額情況，用以判斷企業(yè)總資產(chǎn)的息稅前獲利水平:凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)表示企業(yè)每一元股東權(quán)益在一定會計期間內(nèi)所能獲取的

34、凈利潤，直接反映企業(yè)股東的投資收益水平。兩個指標(biāo)可能揭示公司總資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)規(guī)模分別在貢獻(xiàn)利潤方面存在偏差，因此還需進(jìn)一步剖析公司資產(chǎn)盈利能力差異的形成內(nèi)因。銷售凈利率指標(biāo)表現(xiàn)每元銷售收入能為企業(yè)帶來的凈利潤金額，是衡量企業(yè)銷售獲利水平的結(jié)論性指標(biāo)。如果指標(biāo)顯現(xiàn)公司每元銷售收入為企業(yè)帶來的獲利存在差異。那么要進(jìn)一步了解究竟是什么原因形成這樣的差異影響年度凈利潤指標(biāo)的因素很多，除了銷售毛利外，期間費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等

35、均可能造成公司凈利潤指標(biāo)的起伏變化。因此，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)將影響凈利潤指標(biāo)的具體原因認(rèn)真深入加以剖析。首先關(guān)注銷售毛利率差異，第一要關(guān)注售價水平與同一區(qū)域的行業(yè)均值有無差異:另外，對成本的關(guān)注也極其重要。從而推導(dǎo)出銷售毛利率差異的主要因素。之后，公司期間費用、投資損益、營業(yè)外收支乃至稅負(fù)金額等差異情況，均要逐一關(guān)注，從而整體考慮影響銷售凈利率水平的全面情況。另一方面，應(yīng)當(dāng)了解企業(yè)截止到目前的資金周轉(zhuǎn)效率。首先了解公司年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，以及比較行

36、業(yè)均值水平表現(xiàn)情況。對公司的存貨周轉(zhuǎn)速度也應(yīng)予以重點關(guān)注.重點了解存貨周轉(zhuǎn)速度情況后，根據(jù)實際情況，可能推出目前公司在存貨、總資產(chǎn)乃至凈資產(chǎn)的現(xiàn)狀規(guī)模下，銷售休量對比行業(yè)均值水平顯示的差距，并可測算，如以公司目前的存貨休量及總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模，并繼續(xù)保持目前的銷售凈利率水平，公司年度資源銷售速度還應(yīng)有多大變動空間，可使公司資產(chǎn)運(yùn)營效率和以資產(chǎn)賺取價值及利益的水平與行業(yè)均值水平相當(dāng).56消費導(dǎo)刊.2011年11月刊了解企業(yè)發(fā)展能力，首先需

37、要關(guān)注企業(yè)是否有安全的償債能力.第一步，應(yīng)當(dāng)了解公司會計期末的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率等，以及上述指標(biāo)比較行業(yè)均值的水平情況。通過資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)，顯示公司目前自身經(jīng)營水平翹動財務(wù)杠桿并獲取企業(yè)財富與價值的能力水平，并對企業(yè)最大融資空間做以判斷。再通過利息保障倍數(shù)的分析對比，進(jìn)一步驗證上述說法是否正確。償債能力指標(biāo)中的利息、保障倍數(shù)，主要用于反映企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務(wù)利息的多少倍，通過驗證企業(yè)對全部借款的付息能力，判斷企業(yè)在持

38、續(xù)借款的狀態(tài)下，是否可能出現(xiàn)無法償付借款利息的風(fēng)險。但這個指標(biāo)同時也可以反映企業(yè)在一定會計期間形成的息稅前利潤除支付利息外，還有多少可以用于支付稅金(指所得稅)及形成企業(yè)的當(dāng)期凈利潤。評價時，可以聯(lián)動前述指標(biāo)，分析確定公司銷售毛利、資產(chǎn)運(yùn)營效率等方面對比行業(yè)均值是否存在的差距，并初步測算公司運(yùn)用財務(wù)杠桿翹動融資利益的能力水平差異情況。并從另一個角度，再次說明企業(yè)獲利能力以及資產(chǎn)運(yùn)營效率的提升一定是各項指標(biāo)治理的重申之重，如獲利空間微薄、

39、資產(chǎn)運(yùn)營緩慢，將勢必導(dǎo)致企業(yè)償債能力指標(biāo)受到負(fù)面影響，而償債能力指標(biāo)的繼續(xù)惡化，將必然導(dǎo)致企業(yè)最終出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象。另外，通常企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊繃及斷裂的風(fēng)險，主要是由于短期債務(wù)的無法償還所導(dǎo)致。因此，及時短期償還能力指標(biāo)對公司更加重要。我們還要看看體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力的兩大指標(biāo)一一流動比率與速動比率.流動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少金額的流動資產(chǎn)可做償還保證。在財務(wù)管理與分析領(lǐng)域，一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2，這是因為

40、流動資產(chǎn)申變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動性較大的流動資產(chǎn)至少應(yīng)等于流動負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才有保障。由于存貨較難變現(xiàn)，我們進(jìn)一步以速動比率分析企業(yè)短期償債能力。速動比率表示公司每一元流動負(fù)債有多少扣除存貨后的流動資產(chǎn)可以作為償還保證，理論界通常認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低速動比率為1。但不同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)還是有所區(qū)別，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，其存貨在流動資產(chǎn)中的占比通常高出一半，因此最低速動比率通常不能簡單按1考慮。關(guān)注償債

41、能力，更強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)展的基石，而最終推動企業(yè)發(fā)展方向的，來自現(xiàn)金流的創(chuàng)造水平?，F(xiàn)金流量與債務(wù)比指標(biāo)，主要是用于反映企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量償付全部債務(wù)的能力。現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，主要是指公司每一元的資金利息有多少倍的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為支付保障。由于公司是以貨幣資金支付利息，而經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入的一部分將直接轉(zhuǎn)化為貨幣資金，因此該項指標(biāo)對比前述利息保障倍數(shù)顯得更加可靠。值得考慮的是，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入僅僅是企業(yè)年度現(xiàn)金流入的組成部分之一，而企業(yè)能夠

42、為自己帶來完整現(xiàn)金流量的活動區(qū)域分別涉及以下三個板塊z經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動，這三個板塊的相互運(yùn)動將為企業(yè)產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量。雖然可能公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較好，但再結(jié)合“籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入“指標(biāo)，可能看到企業(yè)不同的現(xiàn)金組成結(jié)構(gòu)。根據(jù)資金指標(biāo)判斷情況，結(jié)合前述關(guān)于企業(yè)經(jīng)營能力等的評價以及發(fā)展能力水平方面的基礎(chǔ)測探，應(yīng)當(dāng)可以為經(jīng)營管理提出有效建議。命氣今r參考文獻(xiàn)z[1J希金斯.(財務(wù)管理分析》飛句‘‘.(2J孟夫患.財