網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告的動因分析

1、.....回國字1It1lJ刊回~文破費“翻報部白白黯擂庭主支暇t曾在蜘翩翩翩翩伽鵬經(jīng)i重岳抓，嚴(yán)把上市審核關(guān)，促進(jìn)上市公司的規(guī)范管理。一方面通過新命節(jié)3732321131322415罵罵罵ZE:團(tuán)結(jié)ro竅報告晴晴圓分指另一方面，要建立股市的“退出機制將那些已經(jīng)不符合上市食E賀朋立海立信會計學(xué)院公司標(biāo)準(zhǔn)而又挽救無望的企業(yè)堅決地剔除出去。再一方面是深化國有企業(yè)改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)，努力提高其盈利能力。命本文受到上海市教育委員會踵點學(xué)科建

2、設(shè)項目資助，項目編3.適時推出股指期貨，為開放式基金的風(fēng)險管理提供有效的號J51701金融工具食[摘妥]隨著網(wǎng)絡(luò)時代的到來，傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)報告披露為開放式基金的風(fēng)險管理提供有效的金融工具，具有強烈的禽在內(nèi)容上和形式上都不再適應(yīng)新壞境下信息使用者的要求，而緊迫性。我國證券市場已經(jīng)具備了進(jìn)行股票指數(shù)期貨交易的基本網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運用和發(fā)展給企業(yè)財務(wù)報告的披露提供了新的平臺。條件，選擇適當(dāng)?shù)臅r機盡快開展股指期貨的交易.為開放式基金舍文章分析了網(wǎng)絡(luò)財

3、務(wù)報告產(chǎn)生的客觀因素和公司通過噸絡(luò)進(jìn)行提供必需的風(fēng)險管理手段，是確保開放式基金穩(wěn)健發(fā)展的重要條財務(wù)報告披露的主觀動機，指出網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告是環(huán)境變化下的件。同時，開放式基金出于自身風(fēng)險管理的需要，也必然積極參必然產(chǎn)物。與股指期貨的交易.而且由于其交易的目的主要是為現(xiàn)貨市場的關(guān)鍵飼]互聯(lián)網(wǎng)財務(wù)報告動因敞口頭寸建立抵補頭寸，開放式基金的股指期貨交易行為是理性互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及.為會計學(xué)的研究和應(yīng)用領(lǐng)域拓展出的。開放式基金對般指期貨的積極參與和理

4、性參與，也有利于股一個極其重要的新方向，也給傳統(tǒng)會計信息披露帶來了新的挑指期貨這一新工具的推廣和價格穩(wěn)定。在股指期貨發(fā)展的基礎(chǔ)食戰(zhàn)。伴隨互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)的電子商務(wù)的發(fā)展實現(xiàn)了諸多交易的無紙上.再進(jìn)一步發(fā)展其他金融期貨和期權(quán)等衍生金融工具，將進(jìn)一步為開放式基金的風(fēng)險管理和投資運作提供更靈活的選擇。食化，傳統(tǒng)紙質(zhì)會計呈報系統(tǒng)已不能適應(yīng)信息披露的要求。在這4健全激勵約束機制種新的信息披露環(huán)境下，一些客觀原因和主觀動機使網(wǎng)絡(luò)財務(wù)改革現(xiàn)行硬性的費用和收

5、益分配政策，健全激勵約束機制，禽報告應(yīng)運而生。使基金管理人的利益與基金持有人的利益聯(lián)系更加緊密，更趨于舍一、互聯(lián)網(wǎng)自身的優(yōu)勢一致。一是改革基金管理人“旱澇保收“的報酬提取制度，取消互聯(lián)網(wǎng)能降低信息不對稱。企業(yè)是利益相關(guān)者之間多種不基金管理人以所管理資產(chǎn)凈值的百分比提取管理費用.獲得報酬.同契約的連結(jié)(詹森.梅克林，1976)，多方利益主體的利益不的做法?？梢钥紤]采取不以資產(chǎn)凈值而只以價值增值部分為基準(zhǔn)食同造成了信息不對稱。作為信息系統(tǒng)的

6、會計是將公司經(jīng)營狀況的提取管理費，可以按照累進(jìn)比率進(jìn)行設(shè)計.價值增值越大，所提信息向信息使用者進(jìn)行傳遞的種機制，因而是盡可能降低相關(guān)食管理旨越高，沒有基金資產(chǎn)的增值就沒有相應(yīng)的管理費用。二是主體之間信息不對稱的一種裝置(Scott，1997)。而網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)命改變管理費提取方式的基礎(chǔ)上.加強基金管理人之間的競爭，打展使得這種裝置得到進(jìn)一步完善的機會。在技術(shù)支持下，公司面破基金管理人對其所管理基金的終身制。建立基金管理人的破產(chǎn)對更廣泛的用

7、戶.從而增加提供高質(zhì)量的信息給多組用戶的責(zé)退任機制。合任，改進(jìn)信息披露效果，減輕信息不對稱的負(fù)面影響，提高公司開放式基金最大的優(yōu)勢在于具有良好市場選擇性，它能使管臺財務(wù)面的透明度，促進(jìn)代理問題的解決。理人利益與投資者利益趨于一致。良好的激勵機制促使基金經(jīng)理2.互聯(lián)網(wǎng)能提升信息的使用價值。任何信息都是有使用價值勤勉工作，在激烈的市場環(huán)境中努力經(jīng)營，謹(jǐn)慎投資.盡其所能舍的，財務(wù)信息也不例外。信息論的創(chuàng)始人申農(nóng)認(rèn)為，信息是使不給投資者以最好的

8、回報。盡管我國開放式投資基金面對諸如投資沓肯定程度減少的量，是一種“消除不確定性“的東西，是價值形工具缺乏.法制不健全、管理能力不足等先天缺陷，以及基金投成和增長的動力源。財務(wù)信息是會計、財務(wù)人員生產(chǎn)的“產(chǎn)品資理念不突出.理財能力不強.道德風(fēng)險大等后天不足，還處于通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行財務(wù)信息的披露與傳統(tǒng)介質(zhì)((紙質(zhì)、磁盤等硬發(fā)展的初級階段，但隨著監(jiān)管部門監(jiān)管的加強和基金公司內(nèi)控制禽拷貝)相比可增加信息披露的廣度和深度.提高資本市場的有效度的建

9、設(shè)，基金公司面對市場的逐步開放將會提高產(chǎn)品創(chuàng)新能食性，更好地滿足會計主體微觀經(jīng)濟(jì)決策、國家宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門力、提升專業(yè)理財?shù)乃?努力打造自身晶牌。整個基金業(yè)也將食制定經(jīng)濟(jì)政策和進(jìn)行宏觀調(diào)控、滿足投資者、債權(quán)人等了解企業(yè)不斷借鑒國外成熟市場的經(jīng)驗，加強風(fēng)險管理，完善治理結(jié)構(gòu)舍財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的需要。也就是說，網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告能夠提高在證券市場中繼續(xù)居干主導(dǎo)性的機構(gòu)投資者地位。曹禽各個層次的決策者的效用，因而能提升信息的使用價值。3.互聯(lián)網(wǎng)

10、提供了一個高效和經(jīng)濟(jì)的傳播媒介?；ヂ?lián)網(wǎng)問世以參考文獻(xiàn):[1]高生衛(wèi)兵潘注陳宏民:我國證券市場波動的Hurst指數(shù)舍前.管理者在決定財務(wù)報告內(nèi)容的種類與數(shù)量時，往往受限于紙東華大學(xué)學(xué)報(自然8唰商橢場現(xiàn)帆代化川》川20∞0ω9叩月(中旬干1])總第578期~I.字11(.手翻案支眩童自.“I跚跚f.j慰籍霹窒滅黯褻拗翩翩翩翩伽周經(jīng)i在E可以說互聯(lián)網(wǎng)催生了網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告的產(chǎn)生，并為網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告搭建了更加優(yōu)化的平臺.為高質(zhì)量財務(wù)報告的披露提供了

11、技術(shù)環(huán)境的可行性。二、投資者的需求如果說網(wǎng)絡(luò)本身的優(yōu)勢是網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告的推動因素的話，投資者對信息的需求則是一個拉動因素，也是最有彈性的因素。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，交易方式多變，技術(shù)不斷推陳出新的商業(yè)環(huán)境中，作為公司最主要利益相關(guān)者的投資者決策模式也發(fā)生變化，對信怠的需求和要求也與時俱進(jìn)。在網(wǎng)絡(luò)商業(yè)環(huán)境下.投資者更加關(guān)心財務(wù)信怠的質(zhì)量并充分利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行這些信息獲取、分析和利用。在財務(wù)報告內(nèi)容上，更加要求信息的相關(guān)性、及時性、前瞻性.獲取信

12、息容易程度和操作便利程度，以幫助其做出更有利的決策?；ヂ?lián)網(wǎng)的上述優(yōu)勢，以及網(wǎng)絡(luò)的普及為投資者對公司財務(wù)信息的需求提供了技術(shù)上的可行。因此，網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告應(yīng)該是對環(huán)境的主動適應(yīng)而不是被動反應(yīng)。三、法律法規(guī)方面的因素國際會計準(zhǔn)則委員會(lASB)于1999年發(fā)表了一份詳細(xì)的報告，題為“互聯(lián)網(wǎng)上的商業(yè)報告務(wù)報告衍標(biāo)、準(zhǔn)的過程中第一步。2000年10月，美國SEC在財務(wù)信息披露規(guī)范中就鼓勵公司通過自己的同站來實現(xiàn)更廣泛、更及時的信息披露。在我國.

13、早在2∞0年6月15臼證監(jiān)會發(fā)布的《公開發(fā)行股票的公司信患披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》第3號規(guī)定“公司可以將半軍度報告刊登于公司自己或其他互聯(lián)網(wǎng)同站、其他報刊上，但不得早于在中國證監(jiān)會指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或報刊上披露的時間?！皳?jù)報道，上海證券交易所和深圳證券交易所已在2000年4月30日首次成功地實現(xiàn)了959家上市公司1999年報的網(wǎng)上披露。這標(biāo)志中國會計信息電子化的開始。同年9月20日國務(wù)院第31次常務(wù)會議通過《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》并于同年

14、10月1日起正式施行.它開啟了中國互聯(lián)網(wǎng)立法的大門，對我國互聯(lián)網(wǎng)信息披露的規(guī)范管理意義深遠(yuǎn)。雖然目前還沒有成體系的關(guān)于網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告的規(guī)則和法律，但隨著網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告的更加普及，以及用戶的不斷增加，相關(guān)的法律法規(guī)理應(yīng)跟上信息披露的要求。四、公司方面的主觀劫機實體論(EntityTheαy)是從企業(yè)這一獨立經(jīng)營實體出發(fā)觀察其經(jīng)濟(jì)活動，解辛辛權(quán)益性質(zhì)并指導(dǎo)有關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處理的一種權(quán)益理論。實體論強調(diào)實體“管理“或“問責(zé)制(責(zé)任)“的概念，。一方面

15、，由于企業(yè)的資產(chǎn)是由所有者和債權(quán)人提供的，企業(yè)對利益相關(guān)者有自然的信息披露的責(zé)任.以滿足權(quán)益人監(jiān)督管理‘投資決策的信息需求，另一方面，為權(quán)益人提供全面的財務(wù)信息也是為將來需要籌資時的一種自主選擇行為?！捌髽I(yè)關(guān)注的是它的生存和對權(quán)益持有者而言的財務(wù)信息，以符合法律規(guī)定，以及在將來需要有更多的資金時與他們保持良好的關(guān)系(Paton.1962)0“因此.該理論可以從企業(yè)承擔(dān)責(zé)任和對利益相關(guān)者甚至對整個證券市場負(fù)責(zé)，努力滿足用戶的信息需求，提高

16、市場效率方面解釋為什么公司可能在其網(wǎng)站上披露財務(wù)報告。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點表明，公司與投資者之間的信息不對稱必然會導(dǎo)致公司股份交易與價值評估過程中的“逆向選擇“(ADVERSES且ξCTION).進(jìn)而導(dǎo)致資本成本上升。如果沒有把應(yīng)的修正機制.就會形成“擰穰資產(chǎn)市場在這種情況下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的擁有者為了使自己的資產(chǎn)區(qū)別于劣質(zhì)資產(chǎn)，就會采取相應(yīng)的措施向潛在買方傳遞相應(yīng)信息(即信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中逆向選擇的重要糾正機制一一信號傳遞.StGNAlING).而該

17、過程也就是信息披露的過程。利益相關(guān)者(委托人)利用會計信息進(jìn)行監(jiān)測管理層(代理人)業(yè)績。反過來，這些代理人用財務(wù)信息披露作為契機，為不同的代理人提供業(yè)績的信號，與股東和其他利益相關(guān)者溝通業(yè)績。也就是說，企業(yè)相互爭奪稀缺的風(fēng)險資本，為了在風(fēng)險資本市場上競爭取得成功，更高質(zhì)量的企業(yè)具有將他們自己和更低質(zhì)量的企業(yè)區(qū)分開來的激勵，網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告是一個可以獲得這樣區(qū)分的方法。企業(yè)自愿在自己的網(wǎng)站上披露那些可信而且能減少信息使用者對企業(yè)未來前景不確定

18、性擔(dān)憂的有關(guān)企業(yè)的秘密信息，公司的價值也會被提升。這表明公司也有減少委托人和代理人之間的信息不對稱的動機。此外，研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)能從承諾更多披露中受益。因為更多信息披露會增加股票流動性.降低交易成本，增加對證券的需求，從而降低資本成本。通常信息披露的數(shù)量和企業(yè)資本成本之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。信息披露的可靠性越高，企業(yè)資本成本會越低信息披露的渠道越多，信息受眾越廣，信患的公開化程度越高且資本成本越低。同時，高質(zhì)量的網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告可以使公司的股票價

19、格更加有效。這種有效性會增加公司在投資決策上的有效性，進(jìn)而帶來更高的股票價格。而且企業(yè)進(jìn)行大量的并且可靠的網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告，其不確定性就會減少，投資的風(fēng)險也會隨之降低E投資者要求的收益率也會降低，從而降低企業(yè)的資本成本。因此，具有更高信息披露和更低信息預(yù)測風(fēng)險的企業(yè)，可能比具有較少信息披露的企業(yè)資本成本更低。因此，出于降低企業(yè)和投資者之間的信息不對稱程度和降低籌資成本的考慮，具有再融資需求的企業(yè)會自愿實施網(wǎng)絡(luò)財務(wù)報告。參考文獻(xiàn):[1J陳郁:

20、所有權(quán)、控制權(quán)與激勵:代理經(jīng)濟(jì)學(xué)文選[MJ.上海人民出版社，2007[2)(美)斯科特(Sc礎(chǔ)，D.F.)等:現(xiàn)代財務(wù)管理基礎(chǔ)[M).清華大學(xué)出版社，2004[3)WebsterF.:GlobalisationInfmationChange[MJ.SUNYP陀罰NewYk..2002[4)沈穎玲:網(wǎng)絡(luò)時代財務(wù)報告的編報管理[J).財經(jīng)論叢，2005.38791[5JK閘，M.A.:TheCost地nager耐加Inter[J].J∞r(nóng)n