淺議財務報告的分析

1、會計之友!““#年第$期中工作研究財務分析!摘要“環(huán)境的變遷引致財務報告應從會計政策選擇#財務戰(zhàn)略#財務比率及收益質量與成長性質四方面加以綜合分析$這是一個定性的#定量的系統(tǒng)工程%現(xiàn)代企業(yè)在評價企業(yè)經營績效方面$除采用傳統(tǒng)的財務報告分析外$近年來又提出了經濟增加值#自由現(xiàn)金流量和市場附加值等財務指標$從企業(yè)過去的經營成果#經營期間實際的資金實力及市場對企業(yè)前景的評價等方面對企業(yè)經營績效進行綜合評價$在分析財務報告的基礎上加強企業(yè)財務管理

2、%一#會計政策選擇分析會計政策的選擇形式上表現(xiàn)為企業(yè)會計過程的一種技術規(guī)范$但其本質卻是經濟和政治利益的博弈和制度的安排%公司經理人員被允許作出許多與會計有關的職業(yè)判斷$因為他們最了解公司的經營和財務情況%公司管理層的財務決策對財務報告的形成有很大的影響$包括影響財務報表數(shù)據(jù)#分析人員對數(shù)據(jù)的理解#會計規(guī)則的選擇#科目調整#格式選擇和計量判斷等%財務報告分析的目的就是對交易和事項加以確認#評價公司會計數(shù)據(jù)反映經濟現(xiàn)實的程度以及執(zhí)行會計政

3、策的正確性&分析公司運用會計政策靈活性的性質和程度$確定是否調整財務報告的會計數(shù)據(jù)以消除由于采用了不恰當?shù)臅嫹椒ǘ斐傻呐で?一般來說$分析一個單位選擇會計政策#估計的程序是’!“辨明關鍵的會計政策&#“評價會計靈活性&$“評價會計戰(zhàn)略&%“評價會計信息披露的質量&&“辨明潛在虧損&’“消除會計扭曲%二#突出財務戰(zhàn)略的一個維度分析財務報告分析是戰(zhàn)略分析的必要步驟$它有助于對公司#競爭者以及經濟環(huán)境量化的理解%從戰(zhàn)略高度進行財務報告分析

4、應立足于量化分析的現(xiàn)實基礎$通過辨明關鍵的利潤動因和商業(yè)風險$幫助經營者作出現(xiàn)實的預測選擇%戰(zhàn)略分析用于財務報告分析必然涉及管理會計$而平衡計分卡是財務會計和管理會計相融合的極好工具%在(財富)雜志公布的世界前!“““家企業(yè)中$有##$的企業(yè)運用了平衡計分卡系統(tǒng)%平衡計分卡從財務維度#客戶維度#內部業(yè)務流程維度和學習成長維度四個方面進行系統(tǒng)的分析$幫助管理層對具有戰(zhàn)略重要性的領域作全方位的(平衡思考$以保持經營戰(zhàn)略一致%平衡計分卡方法的

5、最大貢獻在于引入了非財務評價指標而成為有效的戰(zhàn)略執(zhí)行的框架和工具%財務指標是企業(yè)追求的結果$其他三個方面的指標(非財務指標是取得這種結果的動因%三#財務比率參照性分析財務比率是對財務報告信息進行重新組織的結果%比率分析旨在評價公司當前和過去的業(yè)績$并判斷其業(yè)績是否能夠保持%比率分析包括’將公司與同一行業(yè)內的比率對比&將公司在各個年度或各個會計期間的比率對比&將財務比率與一些獨立的基準對比%比率分析能夠提供對財務報表項目的可比性和加深對相

6、對重要性的深入了解%財務比率基本上有四種類型’第一種比率概括了公司某一時點的財務狀況的某些方面$是兩個存量項目的對比$通常稱為資產負債表比率&第二種是損益表比率$概括了公司一段時間經營成果的某些方面$將利潤表的一個流量項目與另一個流量項目作比較&第三種比率反映公司的綜合經營成果$是將利潤表中的某個流量項目與資產負債表的某個存量項目作比較$稱為損益表與資產負債表比率&第四種是基于現(xiàn)金流量表的比率$特別關注收益與營業(yè)活動現(xiàn)金流量提供的公司收

7、益質量方面的信息%認真進行財務比率分析$有助于評價公司高管層制定的政策在以下幾方面的相對有效性’!“經營管理方略&#“投資管理規(guī)劃&$“財務戰(zhàn)略&%“股利政策%四#收益質量與成長性實質分析收益質量分析著重進行兩項評價’!“公司收益質量的絕對水平&#“公司收益質量的變化%絕對收益質量評價影響到公司的價格收益倍數(shù)&收益質量變化體現(xiàn)了公司經濟價值的正面或負面的變動$這個變動是由營業(yè)環(huán)境或財務環(huán)境的變化或者前景變化引起的%通常收益質量評價的含義

8、是’高質量收益指標較好地反映了公司的目前狀況和未來前景$同時表明管理層對公司經濟現(xiàn)狀的評價較為客觀&反之$低質量收益指標表明管理層可能夸大了公司真實的經濟價值$對公司狀況進行了粉飾$或者表明管理層沒有客觀地反映公司目前的狀況和未來前景%收益質量上升表明管理層的決策越來越客觀地反映了公司環(huán)境$同時也表明了公司增加經濟價值不是依賴于降低收益的質量$而是提高了創(chuàng)造能力&反之$收益質量下降表明相對于過去公司目前狀況和前景正在惡化$管理層通過降低

9、收益質量來增加收益$企圖向外界傳達比公司實際狀態(tài)要好的經濟狀態(tài)信息%可見$收益質量分析突出了公司目前和未來的替換價值創(chuàng)造$因而可稱之為實質性分析%成長性分析是綜合性分析$具有預測未來價值創(chuàng)造性的特點$因此它是實質性分析之一%根據(jù)可持續(xù)成長率)稅前邊際利潤率%資產周轉率%杠桿系數(shù)%稅后留存率%利潤分配留存率$可以看出一部分指標是和經營活動有關的比率$另一部分指標是和財務因素有關的比率%其中經營比率指的是資產周轉率和稅前邊際利潤率%應當看到

10、$在使用財務杠桿和稅率管理活動提高杠桿系數(shù)的同時$也放大了收益波動的風險$因此$使用財務方法取得的成長不那么可取%成長分析主要包括三個內容’!“對成長率的各個變量進行數(shù)量計量%#“說明各種成長來源$包括成長來源的數(shù)量性分析$也包括質量性分析$重點是各種來源之間的相互關系#公司經營特點和財務特點#研究會計期間的外部環(huán)境及其變化趨勢%$“預測未來的成長水平和預測分析可能的財務效率和經營成果%由上可知’財務報告分析不是機械的比率計算$而是一個

11、定性#定量的系統(tǒng)工程%!!神東保德礦劉志新%撰稿淺淺議議財財務務報報告告的的分分析析#’萬方數(shù)據(jù)會計之友!““#年第$期中工作研究財務分析!摘要“環(huán)境的變遷引致財務報告應從會計政策選擇#財務戰(zhàn)略#財務比率及收益質量與成長性質四方面加以綜合分析$這是一個定性的#定量的系統(tǒng)工程%現(xiàn)代企業(yè)在評價企業(yè)經營績效方面$除采用傳統(tǒng)的財務報告分析外$近年來又提出了經濟增加值#自由現(xiàn)金流量和市場附加值等財務指標$從企業(yè)過去的經營成果#經營期間實際的資金實

12、力及市場對企業(yè)前景的評價等方面對企業(yè)經營績效進行綜合評價$在分析財務報告的基礎上加強企業(yè)財務管理%一#會計政策選擇分析會計政策的選擇形式上表現(xiàn)為企業(yè)會計過程的一種技術規(guī)范$但其本質卻是經濟和政治利益的博弈和制度的安排%公司經理人員被允許作出許多與會計有關的職業(yè)判斷$因為他們最了解公司的經營和財務情況%公司管理層的財務決策對財務報告的形成有很大的影響$包括影響財務報表數(shù)據(jù)#分析人員對數(shù)據(jù)的理解#會計規(guī)則的選擇#科目調整#格式選擇和計量判斷

13、等%財務報告分析的目的就是對交易和事項加以確認#評價公司會計數(shù)據(jù)反映經濟現(xiàn)實的程度以及執(zhí)行會計政策的正確性&分析公司運用會計政策靈活性的性質和程度$確定是否調整財務報告的會計數(shù)據(jù)以消除由于采用了不恰當?shù)臅嫹椒ǘ斐傻呐で?一般來說$分析一個單位選擇會計政策#估計的程序是’!“辨明關鍵的會計政策&#“評價會計靈活性&$“評價會計戰(zhàn)略&%“評價會計信息披露的質量&&“辨明潛在虧損&’“消除會計扭曲%二#突出財務戰(zhàn)略的一個維度分析財務報告分

14、析是戰(zhàn)略分析的必要步驟$它有助于對公司#競爭者以及經濟環(huán)境量化的理解%從戰(zhàn)略高度進行財務報告分析應立足于量化分析的現(xiàn)實基礎$通過辨明關鍵的利潤動因和商業(yè)風險$幫助經營者作出現(xiàn)實的預測選擇%戰(zhàn)略分析用于財務報告分析必然涉及管理會計$而平衡計分卡是財務會計和管理會計相融合的極好工具%在(財富)雜志公布的世界前!“““家企業(yè)中$有##$的企業(yè)運用了平衡計分卡系統(tǒng)%平衡計分卡從財務維度#客戶維度#內部業(yè)務流程維度和學習成長維度四個方面進行系統(tǒng)的

15、分析$幫助管理層對具有戰(zhàn)略重要性的領域作全方位的(平衡思考$以保持經營戰(zhàn)略一致%平衡計分卡方法的最大貢獻在于引入了非財務評價指標而成為有效的戰(zhàn)略執(zhí)行的框架和工具%財務指標是企業(yè)追求的結果$其他三個方面的指標(非財務指標是取得這種結果的動因%三#財務比率參照性分析財務比率是對財務報告信息進行重新組織的結果%比率分析旨在評價公司當前和過去的業(yè)績$并判斷其業(yè)績是否能夠保持%比率分析包括’將公司與同一行業(yè)內的比率對比&將公司在各個年度或各個會計

16、期間的比率對比&將財務比率與一些獨立的基準對比%比率分析能夠提供對財務報表項目的可比性和加深對相對重要性的深入了解%財務比率基本上有四種類型’第一種比率概括了公司某一時點的財務狀況的某些方面$是兩個存量項目的對比$通常稱為資產負債表比率&第二種是損益表比率$概括了公司一段時間經營成果的某些方面$將利潤表的一個流量項目與另一個流量項目作比較&第三種比率反映公司的綜合經營成果$是將利潤表中的某個流量項目與資產負債表的某個存量項目作比較$稱為

17、損益表與資產負債表比率&第四種是基于現(xiàn)金流量表的比率$特別關注收益與營業(yè)活動現(xiàn)金流量提供的公司收益質量方面的信息%認真進行財務比率分析$有助于評價公司高管層制定的政策在以下幾方面的相對有效性’!“經營管理方略&#“投資管理規(guī)劃&$“財務戰(zhàn)略&%“股利政策%四#收益質量與成長性實質分析收益質量分析著重進行兩項評價’!“公司收益質量的絕對水平&#“公司收益質量的變化%絕對收益質量評價影響到公司的價格收益倍數(shù)&收益質量變化體現(xiàn)了公司經濟價值的

18、正面或負面的變動$這個變動是由營業(yè)環(huán)境或財務環(huán)境的變化或者前景變化引起的%通常收益質量評價的含義是’高質量收益指標較好地反映了公司的目前狀況和未來前景$同時表明管理層對公司經濟現(xiàn)狀的評價較為客觀&反之$低質量收益指標表明管理層可能夸大了公司真實的經濟價值$對公司狀況進行了粉飾$或者表明管理層沒有客觀地反映公司目前的狀況和未來前景%收益質量上升表明管理層的決策越來越客觀地反映了公司環(huán)境$同時也表明了公司增加經濟價值不是依賴于降低收益的質量

19、$而是提高了創(chuàng)造能力&反之$收益質量下降表明相對于過去公司目前狀況和前景正在惡化$管理層通過降低收益質量來增加收益$企圖向外界傳達比公司實際狀態(tài)要好的經濟狀態(tài)信息%可見$收益質量分析突出了公司目前和未來的替換價值創(chuàng)造$因而可稱之為實質性分析%成長性分析是綜合性分析$具有預測未來價值創(chuàng)造性的特點$因此它是實質性分析之一%根據(jù)可持續(xù)成長率)稅前邊際利潤率%資產周轉率%杠桿系數(shù)%稅后留存率%利潤分配留存率$可以看出一部分指標是和經營活動有關的

20、比率$另一部分指標是和財務因素有關的比率%其中經營比率指的是資產周轉率和稅前邊際利潤率%應當看到$在使用財務杠桿和稅率管理活動提高杠桿系數(shù)的同時$也放大了收益波動的風險$因此$使用財務方法取得的成長不那么可取%成長分析主要包括三個內容’!“對成長率的各個變量進行數(shù)量計量%#“說明各種成長來源$包括成長來源的數(shù)量性分析$也包括質量性分析$重點是各種來源之間的相互關系#公司經營特點和財務特點#研究會計期間的外部環(huán)境及其變化趨勢%$“預測未來