我國百強(qiáng)縣融資平臺企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀和趨勢分析

1、我國百強(qiáng)縣融資平臺企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀和趨勢分析我國百強(qiáng)縣融資平臺企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀和趨勢分析現(xiàn)代集團(tuán)投資銀行部現(xiàn)代集團(tuán)投資銀行部儲聚慧儲聚慧【摘要摘要】本文介紹了2012年全國縣域經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣的基本情況，分析了這些百強(qiáng)縣市的融資平臺企業(yè)債券融資狀況，并對2012年已發(fā)行的全國百強(qiáng)縣融資平臺企業(yè)債做了簡要分析，最后對百強(qiáng)縣融資平臺企業(yè)通過企業(yè)債券模式融資進(jìn)行了展望?！菊摹俊菊摹磕壳埃鶕?jù)國家發(fā)改委對企業(yè)債券的“211”規(guī)則，縣級融資平臺

2、的主體必須是百強(qiáng)縣，且單個主體每年只能有一家平臺申請發(fā)債。這里的百強(qiáng)縣是指“財政百強(qiáng)縣”，亦即財政部統(tǒng)計的年度公共財政預(yù)算收入在前100名以內(nèi)的縣，該名單并不對外公布。因此本文采用縣域經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣名單來進(jìn)行分析，該名單由中郡縣域經(jīng)濟(jì)（研究）咨詢所發(fā)布，主要針對縣市財政收入，因此基本接近財政部統(tǒng)計的百強(qiáng)縣名單。2012年12月10日，第十二屆全國縣域經(jīng)濟(jì)基本競爭力與科學(xué)發(fā)展評價報告在京發(fā)布，公布了2012年全國縣域經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣名單。下面就以該

3、名單作為基準(zhǔn)，并結(jié)合最近的方針、政策對我國百強(qiáng)縣融資平臺企業(yè)債券融資模式的現(xiàn)狀及未來的趨勢進(jìn)行分析。一、一、20122012年中國縣域經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣的總體情況分析年中國縣域經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣的總體情況分析參加評價的縣域經(jīng)濟(jì)單位不包括縣級市轄區(qū)，共有2001個，其中縣級市367個，縣1462個、自治縣117個、旗49個、自治旗3個、特區(qū)2個、林區(qū)1個。根據(jù)評價結(jié)果，今年的縣域經(jīng)濟(jì)百強(qiáng)縣（市）在全國的分布情況如圖1所示。由于并列排名的關(guān)系，今年全國百強(qiáng)

4、縣的數(shù)量一共是111個。從百強(qiáng)縣分布情況看，東部沿海省市較多，排位上也整體比較靠前，近年來中西部地區(qū)具有資源和區(qū)位優(yōu)勢的強(qiáng)縣也迅速崛起，排名上也在較快地追趕。全國百強(qiáng)縣（市）的平均規(guī)模為：人口87.93萬人，地區(qū)生產(chǎn)總值578.34億元，地方財政一般預(yù)算收入39.36億元，人均地區(qū)生產(chǎn)總值為69390元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入約25110元，農(nóng)民人均純收入12320元。其中2012年新進(jìn)全國百強(qiáng)縣（市）有4個：遼寧新民市、遼寧遼中縣、湖

5、北大冶市、江蘇贛榆縣；百強(qiáng)縣（II類）新入4個：江蘇沭陽縣、吉林農(nóng)安縣、吉林前郭縣、江蘇東海鎮(zhèn)。債發(fā)行有如下特點：1.與各省各級地方融資平臺整體債券融資狀態(tài)直接相關(guān)從各省各級地方融資平臺整體的債券融資情況看，江蘇、浙江、山東位居前三，這也與百強(qiáng)縣融資平臺的債券融資情況相符，但相對而言，山東省各級融資平臺整體通過債券融資的債券數(shù)量偏低，同安徽、湖南兩省數(shù)量相近，僅為40支左右，這也反映出山東省的各級融資平臺相比江蘇、浙江等省份對債券融資模

6、式的使用率偏低。同山東省情況相似的還有遼寧省。2.發(fā)行二期企業(yè)債券的概率較高從統(tǒng)計情況看，浙江、江蘇和山東地區(qū)的全國百強(qiáng)縣的融資平臺發(fā)行企業(yè)債券二期的概率較高，不論江蘇和浙江，山東省的諸城、青州、兗州及壽光等縣市已發(fā)行兩期甚至三期企業(yè)債券。這從一定角度上也反襯出這些百強(qiáng)縣市通過企業(yè)債券融資所帶來的良好效果。而其余省份的百強(qiáng)縣通過企業(yè)債券方式融資是最近一兩年才開始的，如四川省的“12雙流債”、河北省的“12遷安債”、福建省的“11龍海債”

7、“12惠安債”等等，相信一到兩年后會有許多的二期債券出現(xiàn)。浙江江蘇山東福建四川遼寧湖南河北內(nèi)蒙051015202530354045圖2.各省已發(fā)企業(yè)債的全國百強(qiáng)縣融資平臺發(fā)債情況數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國債券信息網(wǎng)相關(guān)信息整理盡管在2012年的全國百強(qiáng)縣名單中多數(shù)百強(qiáng)縣市已通過融資平臺采用企業(yè)債券模式進(jìn)行融資，但仍有50個百強(qiáng)縣尚未通過其融資平臺采用企業(yè)債券模式進(jìn)行融資，其分布情況如圖3所示。從百強(qiáng)縣在各省的分布和未發(fā)債縣市在全國的分布來看，各