我國(guó)貨幣流通速度分析——理論邏輯、結(jié)構(gòu)分析及其政策含義.pdf

1、貨幣流通速度，是產(chǎn)出或交易量與貨幣存量之比，它聯(lián)接了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出與金融經(jīng)濟(jì)的貨幣，是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)重要議題。本文圍繞我國(guó)貨幣流通速度這一中心論題，運(yùn)用結(jié)構(gòu)分析方法和實(shí)證計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法，從交易貨幣流通速度、部門貨幣流通速度以及貨幣政策等方面對(duì)我國(guó)貨幣流通速度展開分析。
　　首先，第二章為貨幣流通速度理論回顧，主要對(duì)貨幣流通速度理論演變進(jìn)行了一個(gè)歷史考察。交易流通速度與收入流通速度概念來(lái)自貨幣數(shù)量理論史中兩種截然區(qū)分的方法—

2、—交易分析方法與現(xiàn)金余額分析方法，本文從理論淵源上澄清了貨幣流通速度研究由交易流通速度向收入流通速度的轉(zhuǎn)變過(guò)程中的相關(guān)概念，為以后各章的討論提供一個(gè)理論基礎(chǔ)和框架。
　　第三章為我國(guó)交易貨幣流通速度分析。是貨幣流通速度的兩個(gè)重要概念。近年來(lái)由于我國(guó)收入流通速度的準(zhǔn)確性和可靠性日益下降，國(guó)內(nèi)學(xué)者開始更加關(guān)注貨幣的交易速度。有關(guān)交易總量的測(cè)度是交易流通速度研究的難點(diǎn)。本文對(duì)我國(guó)1992-2008年交易流通速度的測(cè)算做了初步嘗試。研究發(fā)

3、現(xiàn)，我國(guó)交易流通速度的波動(dòng)具有較明顯的順周期特征，且2000年以后，交易流通速度與收入流通速度的同步波動(dòng)性消失，二者出現(xiàn)發(fā)散趨勢(shì)。中間產(chǎn)品交易和金融資產(chǎn)交易的擴(kuò)大是二者出現(xiàn)發(fā)散趨勢(shì)的重要原因。交易流通速度分析可以更好地指示貨幣需求的變化，為我國(guó)貨幣供給規(guī)劃以及貨幣政策的實(shí)施提供參照。
　　第四章為我國(guó)部門貨幣流通速度分析。本章基于拓展的交易方程式提出總體貨幣流通速度的概念，總貨幣流通速度的變化可以從兩個(gè)方面進(jìn)行分析:各部門貨幣流通

4、速度的變化以及各部門交易貨幣持有量占總交易貨幣量的比重的變化。本文根據(jù)我國(guó)資金流量表的分部門結(jié)構(gòu)，分析了企業(yè)、居民、政府三個(gè)主要經(jīng)濟(jì)部門貨幣流通速度的特征，并對(duì)三部門交易貨幣持有量占總交易貨幣量的比重變化對(duì)總體貨幣流通速度的影響做了分析。總體貨幣流通速度的分部門考察為人們揭示狹義貨幣流通速度的變動(dòng)規(guī)律提供了新的視角。
　　第五章至第七章在上述幾章研究基礎(chǔ)上探討了我國(guó)貨幣流通速度變化的若干政策含義。第五章為貨幣流通速度與貨幣政策中介

5、目標(biāo)。1996年以來(lái)，我國(guó)開始將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)，探討貨幣供應(yīng)量作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)的合理性具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文首先考察了貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的理論基礎(chǔ)，我國(guó)以及戰(zhàn)后西方主要國(guó)家貨幣政策中介目標(biāo)的演變。在對(duì)貨幣政策中介目標(biāo)選擇的歷史考察基礎(chǔ)上，認(rèn)為目前貨幣供應(yīng)量作為我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)仍然具有適用性，但同時(shí)應(yīng)該引入信貸規(guī)模作為我國(guó)貨幣政策中介變量。
　　第六章從企業(yè)部門貨幣流通速度角度考察了我國(guó)貨幣

6、政策結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。在我國(guó)，信貸市場(chǎng)是貨幣政策傳導(dǎo)的主渠道，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)是我國(guó)貨幣政策發(fā)揮結(jié)構(gòu)調(diào)整作用的最主要的手段。而當(dāng)前我國(guó)信貸結(jié)構(gòu)的主要矛盾是我國(guó)商業(yè)銀行信貸集中問(wèn)題。本章分析了我國(guó)商業(yè)銀行信貸集中的主要表現(xiàn)形式、成因和不利影響，并提出改進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行信貸集中的若干對(duì)策建議。
　　第七章從政府部門貨幣流通速度考察了貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)問(wèn)題。以往財(cái)政政策與貨幣政策結(jié)合的研究主要從國(guó)債管理政策和財(cái)政投融資政策方面展開，對(duì)財(cái)政性存