全流通背景下我國貨幣政策對股票市場影響的實證分析.pdf

1、貨幣政策調控具有明顯的逆周期性,本文從兩個角度分析逆周期性貨幣政策對股票市場調控的效應實證分析,即貨幣政策對周期性強的能源行業(yè)調控效應實證分析和貨幣政策對非周期性的醫(yī)藥行業(yè)調控效應實證分析,這樣有利于得出逆周期性的貨幣政策對股票市場調控效應規(guī)律的一般特點。本文選取了2007年7月至2011年2月的月度數(shù)據(jù),變量選取了短期貨幣工具變量存款準備金率和長期貨幣工具變量利率、匯率、廣義貨幣供給量M2,以及跨滬深兩個股票市場以流通股編制而成的滬深

2、300點中周期性能源行業(yè)指數(shù)和非周期性醫(yī)藥行業(yè)指數(shù),利用非參數(shù)wilcoxon符號平均秩檢驗、Granger檢驗、協(xié)整檢驗、VAR模型、VEC模型、方差分解和脈沖響應函數(shù)對貨幣政策對股票市場調控效應進行了實證分析,得出結論:(1)短期貨幣工具變量存款準備金率對我國的股票市場調控效應是存在的,對不同行業(yè)調控的效果有巨大差異的,對周期性強的行業(yè)調控效果顯著,對非周期性的行業(yè)調控效果不明顯;(2)長期貨幣政策工具對我國的股票市場調控效應也存在