國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的歷史變遷及其新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

1、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的歷史變遷及其新制度國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的歷史變遷及其新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析經(jīng)濟(jì)學(xué)分析一、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的歷史變遷及其新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各類長(zhǎng)期資本之間的關(guān)系。從公司金融角度看，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是其融資決策的結(jié)果。企業(yè)的融資決策取決于一國(guó)的融資體制，融資體制是一國(guó)經(jīng)濟(jì)體制在公司金融方面的映射，并隨著經(jīng)濟(jì)體制的變化而演進(jìn)。我國(guó)國(guó)有企業(yè)的融資體制也是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革而逐步推進(jìn)。（一）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)政主.cOm導(dǎo)型融

2、資階段（19491978）。1.財(cái)政主導(dǎo)型融資方式的形成及特征。從新中國(guó)成立到1978年改革開放，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制基本上是照搬前蘇聯(lián)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，資金的配給方式也是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式。由此形成了財(cái)政主導(dǎo)型的融資結(jié)構(gòu)。國(guó)家是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的唯一所有者，財(cái)政收支完全由國(guó)家統(tǒng)收統(tǒng)支，國(guó)有企業(yè)的剩余所有權(quán)全部歸國(guó)家所有。當(dāng)時(shí)，國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資和定額流動(dòng)資金供給全部由國(guó)家財(cái)政資金撥款，銀行只能以低息提供小部分的超定額流動(dòng)資金，信用融資很不發(fā)達(dá)。計(jì)劃

3、經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)政主導(dǎo)型融資階段主要有以下符合當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)政治體制而形成的一種特殊的資本結(jié)構(gòu)，是符合當(dāng)時(shí)環(huán)境要求的制度安排，對(duì)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。但是隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨復(fù)雜，財(cái)政主導(dǎo)型融資模式逐漸顯露出它的弊端。長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由政府計(jì)劃安排，導(dǎo)致產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的價(jià)格被嚴(yán)重扭曲，資源配置存在短缺與浪費(fèi)二重矛盾，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡。同時(shí)由于經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰，權(quán)利與責(zé)任不相符

4、，從而導(dǎo)致企業(yè)資金使用效率低下，效益低下，缺乏活力，社會(huì)缺乏創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)后勁，國(guó)家財(cái)政收入下降，綜合國(guó)力得不到提升。這就對(duì)制度變遷形成了需求，最終必然導(dǎo)致融資模式的轉(zhuǎn)變。（二）轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體制下的銀行主導(dǎo)型融資階段（19791995）。1.銀行主導(dǎo)型融資模式的形成及特征。所謂轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體制是指由傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變過(guò)程中形成的一種特定的經(jīng)濟(jì)體制。我國(guó)從1979年開始了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變。隨著經(jīng)濟(jì)體制的改變，企