企業(yè)可持續(xù)增長模型的杠桿效應研究.pdf

1、隨著市場競爭日益加劇，企業(yè)規(guī)模日漸擴大，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)增長成為企業(yè)管理者最關心的問題。但是，增長過慢不僅對企業(yè)本身是一種資源的浪費，而且可能導致企業(yè)走向失敗；而增長過快則會出現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)管理能力的不足，加劇企業(yè)資源的緊張，使企業(yè)增長的速度與耐力之間失去平衡，也會導致企業(yè)衰亡。因而，適當?shù)匕盐掌髽I(yè)的增長來源是至關重要的。本文從財務杠桿和經(jīng)營杠桿兩個方面為企業(yè)管理者控制企業(yè)的增長提供理論依據(jù)。
　　 本文在范霍恩可持續(xù)增長模型的基礎

2、上，建立了考慮財務杠桿系數(shù)的可持續(xù)增長模型，并分別用橫向例證和縱向例證兩種方式分析了財務杠桿系數(shù)對企業(yè)可持續(xù)增長率的影響，最后的結(jié)論均是企業(yè)可持續(xù)增長率與財務杠桿系數(shù)成正比，并且從縱向例證中可以看出，財務杠桿系數(shù)的變化幅度與可持續(xù)增長率的變化幅度相一致；在希金斯可持續(xù)增長模型的基礎上，建立了考慮兩杠桿系數(shù)的可持續(xù)增長模型，并用簡單的數(shù)據(jù)例證了在連續(xù)的期間內(nèi)，固定成本以及債務利息通過影響杠桿系數(shù)進而影響企業(yè)增長的主要規(guī)律，最后的結(jié)論是企業(yè)

3、可持續(xù)增長率與兩個杠桿系數(shù)成正比。這兩個變化趨勢均體現(xiàn)了財務杠桿效應和經(jīng)營杠桿效應在企業(yè)可持續(xù)增長過程中的指導作用，并且提醒企業(yè)管理者杠桿效應存在聯(lián)動效應，決策時應綜合考慮影響增長率的各種直接因素和間接因素，避免片面。
　　 本文在對可持續(xù)增長率模型進行系統(tǒng)的分析和改進之后，進一步對我國上市公司醫(yī)藥生物行業(yè)可持續(xù)增長率變化情況進行研究和分析，通過實證研究，說明企業(yè)的財務杠桿和經(jīng)營杠桿如何影響可持續(xù)增長率，為我國企業(yè)的增長管理提供