mba論文蒙特卡羅方法在收益法評估中的應(yīng)用研究pdf

1、分類號：密級：￡2 2 2 ：!公玨單位代碼： ! Q Q 晝魚學(xué) 號： 2 Q ! Q Q 2 Q蒙特卡羅方法在收益法評估中的應(yīng)用研究R e s e a r c ho n t h e A p p l i c a t i o n o f M o n t e C a r l oS i m u l a t i o n i nt h e I n c o m e M e t h o d學(xué)位申請人：朱強(qiáng)指導(dǎo)教師：王建中 教授學(xué)科專業(yè)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、

2、學(xué)位類別：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士授予單位：河北農(nóng)業(yè)大學(xué)答辯日期：二。一三年五月三十日摘要收益法評估是資產(chǎn)評估方法中最為準(zhǔn)確科學(xué)的評估方法，其中主要涉及收益額、折現(xiàn)率、收益期限這三個(gè)參數(shù)的估值問題。由于被評估對象處于不斷變化的市場中，評估客體不僅受到了來自外部環(huán)境中的宏觀因素的影響，內(nèi)部的微觀因素也對其有一定的影響，這就導(dǎo)致了在應(yīng)用收益法評估的過程中參數(shù)的不確定性。對于不確定性的影響可以用概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)的相關(guān)理論來進(jìn)行描述，通過對歷史數(shù)據(jù)的分析可得

3、出參數(shù)的隨機(jī)變量及其參數(shù)。傳統(tǒng)方法是以完全信息為假設(shè)，忽略了收益法評估中的不確定性因素，通常得出的評估結(jié)果是點(diǎn)估計(jì)。無論是在理論界還是實(shí)務(wù)界，越來越多的專家和評估從業(yè)人員對這種以確定性為基礎(chǔ)所得出的點(diǎn)估計(jì)的評估結(jié)果的合理性表現(xiàn)出質(zhì)疑。本文對收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用進(jìn)行探討，從而對蒙特卡羅模擬在收益法應(yīng)用得到以管窺豹的啟示和作用，而在企業(yè)價(jià)值評估中收益法的具體應(yīng)用的主要體現(xiàn)是自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。本文以收益法在資產(chǎn)評估中的不確定性為突

4、破口，并結(jié)合收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的具體應(yīng)用——自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型( D C F 模型) 中所存在的問題進(jìn)行了研究分析。本文首先對傳統(tǒng)的自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行了分析，并介紹了收益額、收益期和折現(xiàn)率這三個(gè)主要參數(shù)的確定方法；其次對資產(chǎn)評估中所存在的不確定性以及來源進(jìn)行了分析，構(gòu)造了含有這些不確定性因素的D C F 模型，以現(xiàn)有數(shù)據(jù)和專家意見法兩種方法對參數(shù)的所符合的隨機(jī)變量進(jìn)行了論述，同時(shí)也對參數(shù)的相關(guān)性處理進(jìn)行了研究，提出了將不可重

5、復(fù)重大事件考慮到模型之中的思想。最后，結(jié)合自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的特點(diǎn)和蒙特卡羅模擬方法要點(diǎn)和步驟，建立了以蒙特卡羅模擬方法為基礎(chǔ)的收益法評估的步驟，并對重要環(huán)節(jié)進(jìn)行了詳細(xì)的論述。結(jié)合實(shí)際案例，分別以傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評估方法和以蒙特卡羅模擬為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值評估法進(jìn)行了算例分析。比較兩種方法所得的評估結(jié)果，得出以蒙特卡羅模擬為基礎(chǔ)的企業(yè)價(jià)值評估方法所的區(qū)間估計(jì)更為客觀、可靠以及準(zhǔn)確，對于評估結(jié)果的使用者做出決策更有參考價(jià)值。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評估；