基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究.pdf

1、經(jīng)過了幾十年的發(fā)展，公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究已經(jīng)成為了被國內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注的研究課題，不僅具有較高的學(xué)術(shù)價值，而且有著巨大的應(yīng)用價值，可以成為公司管理者及其利益相關(guān)者進(jìn)行決策的重要參考依據(jù)。縱觀國內(nèi)外公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警領(lǐng)域的相關(guān)研究，主要集中在財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建和預(yù)警模型的構(gòu)建兩個方面，且目前已構(gòu)建的財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系以及預(yù)警模型多為普適性的。然而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同行業(yè)間的差異越來越明顯，原本普適性的預(yù)警指標(biāo)體系和模型，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)

2、不能滿足各行業(yè)的需要了。因而構(gòu)建出針對各個行業(yè)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系和模型已經(jīng)成為了財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究領(lǐng)域的一個重要的發(fā)展趨勢。 就目前來看，一方面中國房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過了一輪飛速發(fā)展期，已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一；另一方面近年來隨著中國證券市場的快速發(fā)展，房地產(chǎn)上市公司的數(shù)量和規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，有越來越多的投資者關(guān)注房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績和發(fā)展。因此針對中國房地產(chǎn)上市公司構(gòu)建財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型迫在眉睫，然而這一方面的理論研究卻不多

3、見。 本文通過對國內(nèi)外公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，并且結(jié)合中國房地產(chǎn)行業(yè)的特點，從財務(wù)危機(jī)的界定、財務(wù)危機(jī)警度的劃分、研究樣本的設(shè)計和搜集、變量的選取和優(yōu)化以及構(gòu)建模型的方法等方面提出了構(gòu)建針對中國房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的思路。 首先，本文構(gòu)建出了中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系。筆者選取了44家中國房地產(chǎn)上市公司的1998-2006年的數(shù)據(jù)作為樣本，在廣泛的文獻(xiàn)閱讀的基礎(chǔ)上，從償債能力、盈利能力、經(jīng)

4、營發(fā)展能力、資產(chǎn)管理能力、擴(kuò)張能力、市場價值維度以及公司治理等8個方面選擇了能夠全面反映出公司經(jīng)營與管理各個方面的63個指標(biāo)，先后采用Kruskal-walis H檢驗和因子分析對指標(biāo)進(jìn)行篩選和優(yōu)化，得到了中國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，含有8類24個指標(biāo)，其中包括筆者特別挑選的能夠反映出中國房地產(chǎn)行業(yè)特色的指標(biāo)“每股土地儲備金額”。 其次，本文構(gòu)建了中國房地產(chǎn)上市公司分警度財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。在本文構(gòu)建的財務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)

5、體系的基礎(chǔ)上，采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法，使用提前一年的樣本數(shù)據(jù)建立了預(yù)測期為一年的分警度財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。在該模型的構(gòu)建過程中，本文比較了MATLAB6.0神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)工具箱中所提供的trainlm、tramrp、tramscg、tramoJg和tratngax五種快速學(xué)習(xí)方法，選擇出了訓(xùn)練效果最佳的trainlm方法進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練，構(gòu)建出的財務(wù)危機(jī)預(yù)警模型能夠?qū)χ袊康禺a(chǎn)上市公司財務(wù)狀況區(qū)別出“健康”、“輕度財務(wù)危機(jī)”和“重度財務(wù)危機(jī)”三個警度