基于動(dòng)因的銀行資產(chǎn)證券化效應(yīng)研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化作為一種新的融資方式,由于其融資模式構(gòu)思巧妙、方式靈活,已經(jīng)成為當(dāng)今國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展最快、最具活力的金融工具。然而,與資產(chǎn)證券化實(shí)踐相比,對(duì)證券化效應(yīng)的理論和經(jīng)驗(yàn)分析還非常落后。我國(guó)銀行資產(chǎn)證券化尚處于試點(diǎn)階段,推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國(guó)已經(jīng)成為理論界與實(shí)務(wù)界的共識(shí)。所以,深入分析與考察資產(chǎn)證券化可能帶來(lái)的效應(yīng),對(duì)于合理推進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展具有重要意義。
　　 本文是基于資產(chǎn)證券化的動(dòng)因,對(duì)證券化效應(yīng)進(jìn)行理論和實(shí)證的

2、研究。從理論上講,證券化動(dòng)因即為銀行進(jìn)行資產(chǎn)證券化的出發(fā)點(diǎn),最終實(shí)現(xiàn)的效應(yīng)應(yīng)該與動(dòng)因是一致的。然而,現(xiàn)實(shí)中是否如此呢?本文就是致力于這種一致性的研究。
　　 本文隨機(jī)選擇了37家美國(guó)銀行控股公司,提取了從2001年第二季度到2006年第四季度的資產(chǎn)證券化及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)來(lái)源于美國(guó)芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行網(wǎng)站)。在研究方法上,本文將銀行資產(chǎn)證券化概括為六個(gè)方面的直接動(dòng)因,包括降低融資成本、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高管理效率、增加流動(dòng)性、提高