券商集合理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和因素分析.pdf

1、隨著2005年券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)的重新啟動(dòng),其規(guī)模和數(shù)量不斷擴(kuò)張,已經(jīng)成為證券市場(chǎng)不可忽視的一只生力軍,成為我國(guó)證券市場(chǎng)上繼證券投資基金后最具發(fā)展?jié)摿Φ臋C(jī)構(gòu)投資者,對(duì)于促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的建設(shè)和投資者結(jié)構(gòu)的改善起到重要的作用,對(duì)于券商集合理財(cái)計(jì)劃的績(jī)效分析有著現(xiàn)實(shí)的意義。本文介紹了券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展情況,并選取了2007年3月9日至2008年9月9日的八只券商集合理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品作為研究對(duì)象,運(yùn)用復(fù)合凈值增長(zhǎng)率,幾何收益率,夏普比率,

2、M2值多項(xiàng)指標(biāo)對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估,然后采用國(guó)際上較為成熟的TM模型,HM模型及其擴(kuò)展模型對(duì)其業(yè)績(jī)影響因素主要是選股能力和擇時(shí)能力進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn),券商集合理財(cái)計(jì)劃的選股能力和擇時(shí)能力能夠很好的解釋其業(yè)績(jī)表現(xiàn),那些擇時(shí)能力強(qiáng),或者選股能力出眾的產(chǎn)品其業(yè)績(jī)要優(yōu)于其他的產(chǎn)品。但同時(shí)也發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)券商集合理財(cái)?shù)恼w選股能力不強(qiáng),主要原因既有證券市場(chǎng)本身的原因也有券商自身資源缺乏等。結(jié)合實(shí)證研究結(jié)果,本文還對(duì)國(guó)內(nèi)券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展提出自己的建