基金管理者買賣行為的有效性分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著投資基金的發(fā)展與壯大，基金績效的度量與基金管理者投資能力的評價成為市場、投資者與研究者高度關注的話題。本文在深入探討現(xiàn)有的評估基金績效和基金管理者的投資管理能力的理論方法的基礎上引出本文的研究方法：通過構(gòu)建收益缺口-基金的凈資產(chǎn)收益與其投資組合收益之差，探討了我國證券市場中開放式基金管理者的努力行為及其對基金業(yè)績的影響。
　　 首先，運用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)和Fama-French三因素模型來對樣本基金的收益缺口進行

2、統(tǒng)計性分析，探討收益缺口受市場因子，價值因子和規(guī)模因子的影響程度，并進一步考察了收益缺口的持續(xù)性和對基金業(yè)績的預測性。
　　 然后，通過引入基金在一段時間內(nèi)累計的股票買入、賣出量，基金的股票、債券交易量以及證券總交易量，探討了管理者的努力程度對基金業(yè)績的影響；隨后，進一步分析了在不同的市場環(huán)境和投資組合構(gòu)成下，不同類型的基金，其收益缺口的差異及其影響因素。
　　 最后得出結(jié)論，在2004至2007年中，基金月收益缺口的均

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