案例6 武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司發(fā)行的武鋼權(quán)證

1、案例 6 武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司發(fā)行的武鋼權(quán)證題目：案例 6 武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司發(fā)行的武鋼權(quán)證 題目數(shù)量：九小組組長：季良紅 小組成員：高曉姍、吳超、李玉龍、李晶晶、徐光輝、劉磊、杜世貴、季良紅序號 題目 作者 所在頁碼1股改方案中包含認(rèn)購權(quán)證的意義何在？包含認(rèn)沽權(quán)證的意義何在？武鋼集團(tuán)為什么在股改方案中同時設(shè)計了認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證？高曉姍 1-22 如何確定股改方案中包含的權(quán)證的期限和執(zhí)行價格？ 季良紅 3-73 如何解釋兩種武鋼證券

2、上市后前三日連續(xù)上漲的現(xiàn)象？ 杜世貴 8-114 權(quán)證創(chuàng)設(shè)的本質(zhì)是什么？如何管理權(quán)證創(chuàng)設(shè)投資組合的風(fēng)險？ 吳超 12-135 用 Black-Scholes 公式確定武鋼權(quán)證的價值合適嗎？為什么？ 季良紅 14-166 發(fā)行權(quán)證和創(chuàng)設(shè)權(quán)證是否以及如何影響標(biāo)的股票的價格？ 李玉龍 17-187創(chuàng)設(shè)對認(rèn)購權(quán)證的影響與創(chuàng)設(shè)對認(rèn)沽權(quán)證的影響存在差異嗎？為什么？ 李晶晶 19-218 如何理解 14 個創(chuàng)新類券商在創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證中的表現(xiàn)？ 徐光輝

3、22-239按照《上海證券交易所權(quán)證管理暫行辦法》的規(guī)定，除權(quán)和除息是否會影響武鋼權(quán)證的價值？ 劉磊 24-25第一題 高曉姍 金融 072 072 200700674212 2007006742121. 股改方案中包含認(rèn)購權(quán)證的意義何在？包含認(rèn)沽權(quán)證的意義何在？武鋼集團(tuán)為什么在股改方案中同時設(shè)計了認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證？(1) (1)認(rèn)購權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人承諾在行權(quán)期內(nèi)，認(rèn)購權(quán)證持有者可以按事先約定的價格向權(quán)證發(fā)行人購買某個股票

4、，權(quán)證發(fā)行人必須以事先約定的價格賣出股票，權(quán)證持有人可買入股票的數(shù)量由持有認(rèn)購權(quán)證的數(shù)量決定，也就是說是武鋼權(quán)證就只能買入武鋼股份。認(rèn)購證發(fā)出之后，當(dāng)股價上漲時差價就放大，有認(rèn)購證的投資者賺頭就增大，相反當(dāng)股價下跌時，有認(rèn)購證的投資者賺頭就減少，當(dāng)股價跌破認(rèn)股價時，認(rèn)購證在理論上就一文不值。(2) (2)認(rèn)沽權(quán)證是權(quán)證發(fā)行人承諾在行權(quán)期內(nèi)，認(rèn)沽權(quán)證持有者可以按事先約定的價格把某個股票賣給權(quán)證發(fā)行人，權(quán)證發(fā)行人必須以事先約定的價格買入股票

5、，權(quán)證持有人可賣出股票的數(shù)量由持有認(rèn)沽權(quán)證的數(shù)量決定，武鋼認(rèn)沽權(quán)證就只能賣出武鋼股份 。當(dāng)股價下跌時，其價差擴大，持有認(rèn)沽證的人賺得就越多。但當(dāng)股價上漲時，價差減小，持有人賺頭減少，當(dāng)股價高過認(rèn)沽價時，認(rèn)沽證的理論價值為零。(3) (3)武鋼股改方案中采用的同時推出認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證的方式 ，在對價中最為引人注目。流通股股東每 10 股將獲得 1.5 份認(rèn)沽權(quán)證,此外,武鋼還將向全體股東每 10 股發(fā)行 1.5 份的認(rèn)購權(quán)證。對于大股東