我國企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置問題探析.pdf

1、企業(yè)財務(wù)治理是當(dāng)前財務(wù)理論界研究的一個熱點問題。財務(wù)治理權(quán)作為財務(wù)治理的核心，對其配置問題的研究具有重要的理論價值與現(xiàn)實意義。我國理論界對財務(wù)治理問題的關(guān)注始于上世紀(jì)末，當(dāng)前有關(guān)企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置問題的專門研究尚不多，主要涉及企業(yè)財務(wù)治理權(quán)的配置對象、配置層次、配置結(jié)構(gòu)與模式，以及財務(wù)治理權(quán)配置的實現(xiàn)機(jī)制等方面。
　　 財務(wù)治理權(quán)主要是指財務(wù)的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)，其配置的目的是要在各相關(guān)利益主體間形成責(zé)、權(quán)、利均衡的有效制衡

2、機(jī)制。財務(wù)治理權(quán)配置的失衡或不當(dāng)都將影響企業(yè)資源的有效配置和利用，增加企業(yè)的交易成本，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)運(yùn)作的低效率。
　　 本文從產(chǎn)權(quán)理論、契約理論、委托代理理論以及利益相關(guān)者理論等現(xiàn)代企業(yè)理論出發(fā)，采用規(guī)范研究的方法，借鑒國內(nèi)外學(xué)者研究成果，指出了企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置的內(nèi)涵與功能，并以上市公司為例，對比發(fā)達(dá)國家企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置的結(jié)構(gòu)與特征，分析了我國企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置模式的特征與不足以及實踐中存在的問題，探討了優(yōu)化財務(wù)治理權(quán)配置的

3、幾項建議，對我國企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置問題進(jìn)行了詳細(xì)論述。本文主要內(nèi)容和框架如下：
　　 首先是從界定企業(yè)財務(wù)治理權(quán)、企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置的基本概念入手，區(qū)分財權(quán)、財務(wù)治理權(quán)和財務(wù)控制權(quán)這三個既相互聯(lián)系又處于三個層次的概念，分析企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置能夠起到降低企業(yè)交易成本、提高資源配置效率、保障財務(wù)活動有效運(yùn)作及增強(qiáng)企業(yè)競爭力四個方面的作用。
　　 其次，對我國企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置的現(xiàn)狀及問題進(jìn)行分析后，發(fā)現(xiàn)其存在問題的原因有以下

4、幾個方面。第一，財務(wù)治理權(quán)配置失衡嚴(yán)重，比如，國有股權(quán)主體缺位，中小股東難以實施有效治理，經(jīng)營者的財務(wù)治理權(quán)利約束不夠等。第二，財務(wù)治理權(quán)配置對象不合理，包括債權(quán)人未得到充分關(guān)注，企業(yè)員工的治理需求被忽略，其他利益相關(guān)者不被關(guān)注等。第三，財務(wù)治理權(quán)配置內(nèi)部途徑不完善，主要是指股東大會、董事會、監(jiān)事會沒有充分發(fā)揮應(yīng)盡的職能。第四，財務(wù)治理權(quán)配置外部機(jī)制缺失，其中指資本市場和經(jīng)理人市場不完善。
　　 再次，本文對國外企業(yè)兩種截然不同

5、的財務(wù)治理權(quán)配置狀況進(jìn)行了分析，一是以美、英和加拿大等國為代表的配置模式，稱之為市場導(dǎo)向型模式;另一種是以德、法等國為代表的配置模式，稱之為網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)向型模式。對其各自結(jié)構(gòu)和特點進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，本文得出對我國的啟示，提出應(yīng)以企業(yè)的產(chǎn)權(quán)安排為基礎(chǔ)，以利益相關(guān)者的價值最大化為導(dǎo)向，以企業(yè)財務(wù)信息的對稱性安排為前提，以實現(xiàn)不同配置對象間權(quán)利的互動性為手段的優(yōu)化企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置的思路。在遵循此思路的基礎(chǔ)上，兼顧合法性、公平性、權(quán)責(zé)利均衡、成本效

6、益、開放性等原則，重視企業(yè)的規(guī)模與組織結(jié)構(gòu)特征，企業(yè)所處的生命周期階段，企業(yè)所處的經(jīng)營狀態(tài)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與董事會的定位，激勵機(jī)制的有效性等因素的影響。
　　 最后，針對當(dāng)前我國企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置中存在的問題，在上述思路的基礎(chǔ)上，本文探討優(yōu)化我國企業(yè)財務(wù)治理權(quán)配置的幾項建議：一是促進(jìn)財務(wù)治理權(quán)在企業(yè)內(nèi)部有效配置，包括股東層次、董事層次、監(jiān)事層次、經(jīng)營管理者層次、企業(yè)員工各個層次及層次之間的配置。二是提高財務(wù)治理權(quán)在企業(yè)外部配置的有效性