尾氣后處理市場空間大幅擴容國產(chǎn)替代有望加速

1、內(nèi)容目錄.國六排放標準來臨，尾氣后處理技術要求明顯提升51.1. 節(jié)能環(huán)保背景下，國內(nèi)排放標準持續(xù)升級 51.11機動車尾氣排放即將進入國六階段51.1.2.船舶和非道路移動機械尾氣排放政策持續(xù)推進 612排放政策大幅提標，尾氣后處 理技術要求提升71.2.1.機動車、船舶和非道路移動機械尾氣排放較上一階段均大幅提標7122.為滿足更 高排放標準，尾氣后處理技術要求明顯提升 82.尾氣后處理行業(yè)空間快速擴容，載體和催化劑覆涂有望增長24

2、0 %、15璘商用車需求有韌性，非道路移動機械和船舶是未來增量需求92.11乘用車市場下滑，商用車需求有韌性92.1.2,非道路移動機械和船舶尾氣后處理市場 有望成為重要增量市場1122國六排放標準實施后，載體行業(yè)市場空間有望增長240妍 12尾氣后處理催化劑市場空間 有望接近千億143.外資產(chǎn)品仍占主流，國產(chǎn)替代正在進行16.載體競爭格局：康寧和NGK占據(jù)全球90妍市場份額1632催化劑覆涂競爭格局：外資催化劑產(chǎn)品主導地位17.國產(chǎn)品

3、牌兼具高性能與經(jīng)濟性，有望 實現(xiàn)進口替代化193.3.1. 下游本錢敏感度提升，國產(chǎn)品牌兼具高性能與經(jīng)濟性193.32商用貨車自主品牌居 多，需求有望轉(zhuǎn)向國內(nèi)廠商 214.尾氣后處理行業(yè)內(nèi)相關公司簡介 224.1.載體行業(yè)22411.康寧：全球蜂窩陶瓷行業(yè)龍頭企業(yè)22NGK：全球陶瓷產(chǎn)品主要供應商之一 224.1.2. 奧福環(huán)保：國內(nèi)蜂窩陶瓷領軍品牌23其他公司2542催化劑涂覆行業(yè)25421 .艾可藍：催化劑 覆涂后起之秀254.2.

4、2. 凱龍高科：覆蓋尾氣后處理全產(chǎn)業(yè)鏈26科：全球材料科技龍頭品牌之一 274.2.4.巴斯夫：全球化工巨頭28425.莊信萬豐： 全球催化劑領域領軍企業(yè)284.2.6.其他28.投奧建議295 .風險提示309柴油機顆粒捕集器（DPF）PM、PN2018-2019年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量呈現(xiàn)負增長。近年來，中國經(jīng)濟的持續(xù)增長和社會快速開展 推動了汽車需求量迅速增加，使我國汽車工業(yè)迎來了突飛猛進的開展。但近兩年中國車市 產(chǎn)銷量呈現(xiàn)負增長，201

5、8年中國汽車產(chǎn)量同比下滑4.2好，銷量同比下滑2.8既；2019年汽 車產(chǎn)量同比下滑7.5%,銷量同比降低8.2現(xiàn)。近兩年來國內(nèi)汽車銷量下滑主要源于乘用車銷量下降，商用車銷量較為穩(wěn)定。汽車類型按 用途可劃分為商用車和乘用車兩類，其中乘用車數(shù)量占比超過70現(xiàn)。與2017年相比，乘用 車銷量降幅達13.% ,而商用車在汽車整體下滑的情況下，銷量呈現(xiàn)3監(jiān) 的正向增長，商 用車的市場需求有韌性。資料來源：wind、 資料來源：wind、圖3 :