社融信貸超預期高管增持穩(wěn)定銀行股價

1、一、銀行業(yè)定位：金融市場參與主體，具有信用創(chuàng)造職能（一）金融在經(jīng)濟中的核心職能在于資源配置，有效滿足社會再生產(chǎn)中的投融資需求1.金融系統(tǒng)通過資金融通將資源配置到優(yōu)質企業(yè)和部門，支撐經(jīng)濟穩(wěn)健高質量增長金融的核心功能是為實體經(jīng)濟主體再生產(chǎn)提供合理有效的資源配置。金融系統(tǒng)通過將閑散的可投資資金整合， 引導其有序地流向實體產(chǎn)業(yè)，滿足企業(yè)和個人的投資需求； 金融系統(tǒng)為企業(yè)提供融通資本、投資渠道、金融信息、風險管理等工具，滿足企業(yè)的融資和再生產(chǎn)需求

2、。高效的金融體系能夠通過風險信息的反饋， 降低投資者交易和監(jiān)督成本， 引導資源由低效率組織機構向優(yōu)質組織機構轉移，通過優(yōu)勝劣汰機制，提高服務實體經(jīng)濟質量。2.金融機構需持續(xù)深化改革創(chuàng)新業(yè)態(tài)，以適應經(jīng)濟結構和發(fā)展模式的變革黨的十九大報告指出， “我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段”， “必須堅持質量第一、效益優(yōu)先，以供給側結構性改革為主線，推動經(jīng)濟發(fā)展質量變革、效率變革、動力變革” 。 金融體系積極適應實體經(jīng)濟結構和發(fā)展模式變革并

3、提供與之相配套的服務是經(jīng)濟高質量發(fā)展的必然要求。金融體系需持續(xù)深化改革，創(chuàng)新業(yè)態(tài)，提升資源配置質效，引導資金向高質量發(fā)展的戰(zhàn)略新興行業(yè)和資金匱乏的民營、小微企業(yè)轉移。（二）當前社會融資結構尚未發(fā)生根本性轉變，銀行業(yè)在金融資源配置中仍起主導作用1.實體經(jīng)濟 80?以上資金依舊來自間接融資，銀行是企業(yè)融資的核心渠道相較國際市場，我國社會融資結構嚴重失衡，直接融資占比偏低。從社融結構上看，以銀行貸款為代表的間接融資是我國企業(yè)的主要融資渠道。截

4、至 2022 年 5 月，我國企業(yè)債券融資占社融比重 9.51 ，股票融資占比 3.01 ，直接融資占比合計 12.52 。證監(jiān)會直接融資和間接融資國際比較專題研究中整理的來自世界銀行數(shù)據(jù)顯示，1990 年至 2012 年間，G20 成員國平均直接融資比重從 55 上升至 66.9 ，美國直接融資占比維持在 80?以上。我國直接融資比重合計不足 15 ，遠落后于美國。2 圖 2：我國上市銀行流通市值及占比WIN

5、D銀行流通A股市值（億元） 全部A股流通市值（億元） 占比800000 18700000 16600000 1412500000104000008?3000006?200000 4?100000 2?0 0?2016-12-30 2017-12-29 2018-12-28 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2022-06-24Wind，整理圖 3：我國上市銀行家數(shù)我國上市銀行家數(shù)

6、4540353025201510502016-12-30 2017-12-29 2018-12-28 2019-12-31 2020-12-31 2021-12-31 2022-06-24Wind，整理（二）年初至今板塊表現(xiàn)強于滬深 300，估值處于歷史偏低位置截至 2022 年 6 月 24 日，銀行指數(shù)與年初相比下跌 3.26 ，跑贏滬深 300 指數(shù) 7.79 個百分點，表現(xiàn)強于市場；當前銀行板塊估值 P