綠電儲(chǔ)能進(jìn)軍電力市場(chǎng)

1、投資 投資聚焦研究 研究背景為實(shí)現(xiàn)“雙碳”國(guó)際承諾，2021 年 3 月 15 日，習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)委第九次會(huì)議上指出“要深化電力體制改革，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)” 。電力市場(chǎng)堪稱新型電力系統(tǒng)的靈魂，將發(fā)揮出不可替代的作用。2022 年上半年，廣州、北京電力交易中心紛紛發(fā)布綠電交易細(xì)則，國(guó)家發(fā)改委能源局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與電力市場(chǎng)和調(diào)度運(yùn)用的通知》 ，綠電和儲(chǔ)能參與電力市場(chǎng)已整裝待發(fā)。不同 不同于市場(chǎng)

2、的觀點(diǎn)與創(chuàng) 市場(chǎng)的觀點(diǎn)與創(chuàng)新之處 之處關(guān)于電力市場(chǎng)，大多報(bào)告都在圍繞“是什么”展開(kāi)論述，但是電力市場(chǎng)元素極多，專業(yè)概念五花八門，非專業(yè)人士理解起來(lái)比較吃力。本報(bào)告試圖圍繞電力市場(chǎng) “為什么 為什么” 、 “改什么 改什么” ，使投資者從根源對(duì)電 投資者從根源對(duì)電力市場(chǎng)要“干什 干什么”產(chǎn)生一些理解，進(jìn)而對(duì)參與電力市場(chǎng) 而對(duì)參與電力市場(chǎng)的主體 主體 “獲得了什么 獲得了什么” 、 “失去了什么 什么”有更深的認(rèn) 有更深的認(rèn)知。從 201

3、5 年實(shí)施中發(fā) 9 號(hào)文電力市場(chǎng)改革，到如今納入綠電和儲(chǔ)能，這些都是黨中央最高領(lǐng)導(dǎo)層高瞻遠(yuǎn)矚、 謀篇布局的大政方針。 碳市場(chǎng)、 電力市場(chǎng) （電網(wǎng)） 、 綠電、儲(chǔ)能是完整且不可分割的整體，而市場(chǎng)較少?gòu)娜纸嵌瓤创鼈?。本文先零后整，分別從電力市場(chǎng)、綠電與碳、儲(chǔ)能三個(gè)維度出發(fā)，進(jìn)行全面分析，最后以綠電和儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商為價(jià)值錨 能運(yùn)營(yíng)商為價(jià)值錨點(diǎn)，深入解析電力碳中和 入解析電力碳中和的價(jià)值分配與未來(lái)前景。 配與未來(lái)前景。核心 核心結(jié)論我們認(rèn)

4、為，先進(jìn)的電碳市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)將引導(dǎo)碳價(jià)值客觀地、高效地、迅速地流轉(zhuǎn)與分配。作為電力碳中和的絕對(duì)主力，綠電儲(chǔ)能進(jìn)軍電力市場(chǎng)之后，或?qū)⒊浞窒硎艿绞袌?chǎng)化改革帶 受到市場(chǎng)化改革帶來(lái)的紅利，投資運(yùn)營(yíng)商將 利，投資運(yùn)營(yíng)商將獲得相應(yīng)的回 應(yīng)的回報(bào)。電力是特殊的商品，電力市場(chǎng)改革核心目的是為電力商品客觀定價(jià)。主要手段是建立多層次電力市場(chǎng)，豐富參與主體與交易標(biāo)的，形成自主報(bào)量報(bào)價(jià)機(jī)制，優(yōu)化出清與交割方式，培育壯大市場(chǎng)的資源配置能力。綠電運(yùn)營(yíng)商的價(jià)值在于“綠

5、” ，而不在于“電” 。充分消納“電”需要很高的系統(tǒng)成本。碳市場(chǎng)是“綠”價(jià)值的來(lái)源，電碳市場(chǎng)銜接是前提條件。我們認(rèn)為，隨著更多行業(yè)被納入、免費(fèi)配額持續(xù)收緊、綠證功能逐步完善、與國(guó)際接軌等， “綠”價(jià)正文 正文目錄1 電力市場(chǎng)化，能源 電力市場(chǎng)化，能源革命破局的核心舉措 局的核心舉措 ...................................................................61.1 特殊的商品，

6、特殊的市場(chǎng) ...................................................................................61.2 新能源消納離不開(kāi)電力市場(chǎng)化 ...........................................................................71.3 合約角度看“市場(chǎng)”，核心改什么？ ...............

7、..............................................101.4 2022 年已開(kāi)啟綠電儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)融合之路 ................................................142 電碳市場(chǎng)銜接促進(jìn) 電碳市場(chǎng)銜接促進(jìn)綠電價(jià)值上升 值上升 ................................................................

8、.............14 142.1 十余年探索，我國(guó)碳市場(chǎng)已步入正軌 .............................................................142.2 持續(xù)改革促使多途徑傳導(dǎo)綠電碳價(jià)值 .............................................................172.3 電網(wǎng)阻塞：市場(chǎng)化將體現(xiàn)地域電價(jià)差異 ............

9、.............................................223 綠電的咖啡伴侶， 綠電的咖啡伴侶，儲(chǔ)能價(jià)值終將體現(xiàn) 值終將體現(xiàn) .....................................................................24 243.1 沒(méi)有完美的電源，只有合理的搭配 .............................................

10、....................243.2 儲(chǔ)能參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)迎機(jī)遇 .........................................................................263.3 輔助服務(wù)已打開(kāi)儲(chǔ)能商業(yè)空間 .........................................................................313.4 現(xiàn)貨市場(chǎng)與有功輔

11、助服務(wù)的本質(zhì)區(qū)別 .............................................................354 投資建議：積極關(guān) 投資建議：積極關(guān)注綠電與儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商 與儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商 .................................................................36 364.1 低碳產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值羈絆 ..........................

12、.......................................................364.2 綠電運(yùn)營(yíng)商：建議關(guān)注全國(guó)性龍頭與較發(fā)達(dá)省份區(qū)域性龍頭 .....................384.3 儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)商：建議關(guān)注抽水蓄能與固體重力儲(chǔ)能方向 .................................415 風(fēng)險(xiǎn)提示 風(fēng)險(xiǎn)提示 ..................................

13、...................................................................................43 43圖表 圖表目錄圖表 圖表 1：電力市場(chǎng)的特 ：電力市場(chǎng)的特殊之處 之處 ...............................................................................................

14、.....6圖表 圖表 2：電力 ：電力“黑匣子 黑匣子”市場(chǎng)的交易和執(zhí)行 市場(chǎng)的交易和執(zhí)行路徑不一樣 一樣 ........................................................7圖表 圖表 3：2021 2021 年可再生 年可再生能源總量消納責(zé)任權(quán) 源總量消納責(zé)任權(quán)重完成情況 情況 ...................................................

15、....8圖表 圖表 4：2021 2021 年可再生 年可再生能源非水消納責(zé)任權(quán) 源非水消納責(zé)任權(quán)重完成情況 情況 .......................................................8圖表 圖表 5：電力交易中心 ：電力交易中心與可再生能源信息管 可再生能源信息管理中心頒發(fā)的綠證 頒發(fā)的綠證 ............................................9圖表

16、 圖表 6：山東電力現(xiàn)貨 ：山東電力現(xiàn)貨 20 2022/06 2/06/01 01 價(jià)格波動(dòng) 價(jià)格波動(dòng) ..........................................................................9圖表 圖表 7：德國(guó)電力現(xiàn)貨 ：德國(guó)電力現(xiàn)貨 20 2022/06 2/06/08 08 價(jià)格波動(dòng) 價(jià)格波動(dòng) ...............................

17、...........................................9圖表 圖表 8：電力市場(chǎng)合約 ：電力市場(chǎng)合約的要素構(gòu)成與其他市 要素構(gòu)成與其他市場(chǎng)一樣 一樣 .............................................................10圖表 圖表 9：電力市場(chǎng)化改 ：電力市場(chǎng)化改變量?jī)r(jià)形成方式 量?jī)r(jià)形成方式 ...........................

18、.......................................................11圖表 圖表 10 10：按分時(shí)能量塊 ：按分時(shí)能量塊進(jìn)行報(bào)量 行報(bào)量 ............................................................................................11圖表 圖表 11 11：按曲線能量塊 ：按曲線能量塊進(jìn)行報(bào)量 行

19、報(bào)量 ............................................................................................11圖表 圖表 12 12：電力市場(chǎng)主體 ：電力市場(chǎng)主體日漸豐富 漸豐富 .......................................................................................

20、....12圖表 圖表 13 13：電力交易標(biāo)的 ：電力交易標(biāo)的將日漸完善 日漸完善 .......................................................................................13圖表 圖表 14 14：歐洲電力金融 ：歐洲電力金融合約成交量遠(yuǎn)大于物 約成交量遠(yuǎn)大于物理現(xiàn)貨 現(xiàn)貨 ...................................

21、........................13圖表 圖表 15 15：八大碳排放權(quán) ：八大碳排放權(quán)試點(diǎn)歷史碳排放配額 點(diǎn)歷史碳排放配額價(jià)格走勢(shì)(元/噸 CO CO2)( )(至 2022 2022/06/12) 06/12) ... ...15圖表 圖表 16 16：八大碳排放權(quán) ：八大碳排放權(quán)試點(diǎn)累計(jì)配額成交量 點(diǎn)累計(jì)配額成交量(萬(wàn)噸 萬(wàn)噸 CO2)( )(截至 截至 202 2022/06/12) /06/12)