食品飲料行業(yè)：醬菜行業(yè)亟待整合龍頭引領(lǐng)再出發(fā)

1、內(nèi)容目錄.腌菜：舌尖上的歷史，仍存規(guī)模擴(kuò)張的空間 51 .榨菜：原材料壁壘提升市占率，寡頭持續(xù)引領(lǐng)市場 61.1. 原材料集中鑄高壁壘，成就行業(yè)單寡頭 622時代背景下的變遷，勢不可擋的消費升級，以龍頭視角探行業(yè)前景 808-12年：外來務(wù)工人員貢 獻(xiàn)業(yè)績紅利，品牌效應(yīng)助龍頭騰飛 9（-）經(jīng)濟(jì)環(huán)境：寬松貨幣政策下，承壓經(jīng)濟(jì)逐步回暖，低端消費先抑后揚(yáng) 9（二）產(chǎn)品重 定位+品牌大推廣，奠定涪陵榨菜龍頭地位 102.22 13-18年：家庭

2、消費疊加渠道下沉紅利，規(guī)模效應(yīng)下單寡頭地位凸顯 11（一）時代背 景：家庭消費場景開啟第二輪增長動能11（二）品牌力提升，單寡頭地位賦予提價基礎(chǔ)123.深挖消費場景、深入渠道下沉，龍頭集中 仍有空間153 .泡菜：行業(yè)極度分散，誰能突出重圍？ 153.1. 區(qū)域性明顯，大賽道尚未現(xiàn)龍頭153.2. 比照榨菜：消費升級與行業(yè)整合明顯落后163.3. 韓國經(jīng)驗：多措并舉促行業(yè)開展，消費者為品質(zhì)付費18.相關(guān)標(biāo)的：涪陵榨菜193.4. 中短

3、期動能——榨菜：渠道降庫存輕裝上陣，下沉再發(fā)力更添活力 20.1.復(fù)盤歷史：渠道下沉 貢獻(xiàn)增量，撥開庫存波動看實力 204.12 19年波動調(diào)整，砥礪前行2119年末拐點已至，20年渠道下沉疊加場景挖掘開啟下一輪增 長 223.5. 長期看點——泡菜：長期打造醬菜大平臺，渠道端仍需推廣24.風(fēng)險提不262/272.2.2. 13?18年：家庭消費疊加渠道下沉紅利，規(guī)模效應(yīng)下單寡頭地位凸顯(-)時代背景：家庭消費場景開啟第二輪增長動能消費

4、場景再教育+戰(zhàn)略配合開啟新增長。外來務(wù)工人員增幅不斷回落，13年后常年 徘徊在1%左右，外來務(wù)工人員紅利逐漸消失。龍頭公司如涪陵榨菜重新定位消費場景， 將家庭消費作為營銷推廣的場景之一。終端消費者對榨菜相關(guān)菜譜的關(guān)注度不斷提高, 反響出了榨菜消費逐漸往家庭飲食變遷。公司戰(zhàn)略層面，再消費升級的背景下，提價擴(kuò) 大公司和經(jīng)銷商層面利潤，配合渠道下沉開發(fā)空白市場，從而開啟了第二輪增長，也引 領(lǐng)了市場增長的一波型浪潮。圖19 ：外來務(wù)工人員紅利減