中國(guó)開放經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策有效性研究.pdf

1、本文所指的“開放經(jīng)濟(jì)條件下”的時(shí)間起點(diǎn),并不是從1979年改革開放之日算起,而是自2001年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織日算起。加入WTO以后,我國(guó)金融業(yè)的逐步開放尤其是銀行業(yè)的開放使我國(guó)貨幣政策的實(shí)施將面臨更多的外在約束和不確定性。外資銀行和金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)的發(fā)展,雖然有利于促進(jìn)我國(guó)貨幣政策的及時(shí)反饋和市場(chǎng)化貨幣政策工具效率的增強(qiáng),但它同時(shí)也會(huì)削弱我國(guó)現(xiàn)行貨幣政策的控制力。2008年席卷全球的金融危機(jī)對(duì)各國(guó)金融及實(shí)體經(jīng)濟(jì)均產(chǎn)生很大影響,我國(guó)作為

2、世界經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,也受到金融危機(jī)的沖擊,出現(xiàn)通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢(shì)。為此國(guó)家先后多次出臺(tái)了一系列的貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì),緩解金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面壓力。因此從加入WTO到為應(yīng)對(duì)美國(guó)金融危機(jī)這一時(shí)間段的我國(guó)實(shí)施的貨幣政策究竟是否有效,效果如何,本文就針對(duì)這一問題在前人的研究基礎(chǔ)上進(jìn)行討論。
　　在本文中筆者先將經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于貨幣政策有效性理論和觀點(diǎn)進(jìn)行梳理,然后將匯率制度、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、中央銀行獨(dú)立性和貨幣政策有效

3、性納入一個(gè)研究框架下,引入一個(gè)開放度的概念,以歷史數(shù)據(jù)(主要是把M2供應(yīng)量、開放度KFD為政策變量,GDP和CPI為宏觀經(jīng)濟(jì)變量)為基礎(chǔ)通過實(shí)證分析來檢驗(yàn)我國(guó)貨幣政策的實(shí)際效果,這是本文的第一個(gè)重點(diǎn)。之后根據(jù)實(shí)證的結(jié)果全面系統(tǒng)的分析了匯率制度、傳導(dǎo)機(jī)制、央行獨(dú)立性、以及資本的自由流動(dòng)對(duì)我國(guó)貨幣政策有效性的影響,這是第二個(gè)重點(diǎn)。通過實(shí)證分析,我們可以肯定貨幣政策是有效的,但由于一系列因素的影響,導(dǎo)致貨幣政策的效果不是很顯著,文章最后提出自