上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關性研究——基于房地產(chǎn)上市公司的實證分析.pdf

1、我國房地產(chǎn)行業(yè)是國家的支柱產(chǎn)業(yè)，長期以來受到了國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持和各級政府的高度重視，在證券市場上也獲得了優(yōu)先發(fā)展。然而，目前有關我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關性方面的研究文獻甚少。因此研究房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間的相關關系，對優(yōu)化我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)、提高盈利能力具有重大意義。
　　 本文在借鑒國內(nèi)外有關資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力相關關系研究成果的基礎上，以我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司四年（0

2、3、04、05、06）的截面數(shù)據(jù)為研究樣本，提出研究假設，建立資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的聯(lián)立方程，運用三階段最小二乘法，借助于SPSS、eviews 統(tǒng)計分析軟件對樣本上市公司的資本結(jié)構(gòu)指標和企業(yè)盈利能力指標分別進行統(tǒng)計分析，對資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)盈利能力之間的相關關系進行實證分析。結(jié)果表明，對于資本結(jié)構(gòu)方程，我們發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)和盈利能力相關性并不顯著。而對于盈利能力方程，我們發(fā)現(xiàn)盈利能力與內(nèi)生變量資本結(jié)構(gòu)顯著負相關性，即資產(chǎn)負債率越高，盈利能力越差

3、。對于得出的研究結(jié)果，本文進一步研究探討了導致房地產(chǎn)上市公司盈利能力對資本結(jié)構(gòu)相關性不顯著的原因和導致資本結(jié)構(gòu)對盈利能力顯著負相關的原因。文章最后，結(jié)合這些原因，對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司提出了一些對策性的建議，以期對優(yōu)化我國房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)有所指導。
　　 本文研究的創(chuàng)新點有以下兩點：第一、本文通過構(gòu)建聯(lián)立方程模型，采用三階段最小二乘法解決資本結(jié)構(gòu)和盈利能力之間的內(nèi)生性問題，克服了普通最小二乘法的局限性；第二、以往對于資本結(jié)