中國(guó)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關(guān)性研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)理論是現(xiàn)代金融理論的重要基石之一。對(duì)于資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)性研究從來(lái)就沒(méi)中斷過(guò)，也不斷豐富著資本結(jié)構(gòu)理論。研究的結(jié)果出現(xiàn)了兩種截然不同的結(jié)論：一種結(jié)論認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系：另一種結(jié)論認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。這兩種截然不同的研究結(jié)論給人們帶來(lái)了困惑，也就值得我們?cè)俅尾粩嗟厣钊胩接憽?本文利用我國(guó)制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。其中，對(duì)于

2、公司盈利能力的評(píng)價(jià)，首先選取多個(gè)反映盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后運(yùn)用因子分析法計(jì)算獲得公司盈利能力的綜合評(píng)價(jià)得分；對(duì)于資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)的選取，本文采用了被廣泛使用的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)和較少人使用的長(zhǎng)期資本負(fù)債率指標(biāo)。接著，分別以制造業(yè)整體樣本和八個(gè)子行業(yè)樣本為研究對(duì)象，進(jìn)行實(shí)證分析。 本文實(shí)證回歸主要的結(jié)論有：1、制造業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率和盈利能力存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是食品飲料行業(yè)和紡織服裝皮毛行業(yè)沒(méi)有觀察到顯著的相關(guān)關(guān)系；2.制造業(yè)上