城建基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化問(wèn)題研究——以聯(lián)泰環(huán)保項(xiàng)目為例.pdf

1、隨著國(guó)家“十三五”規(guī)劃綱要的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)將形成新一輪的城建基礎(chǔ)設(shè)施投資需求。然而我國(guó)財(cái)政狀況卻不容樂(lè)觀，傳統(tǒng)上由政府直接投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)不太可行；另一方面，地方政府現(xiàn)有的幾種融資模式如銀行信貸、債券融資、通道融資及BT項(xiàng)目融資由于政策法規(guī)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境及操作難度等因素已經(jīng)無(wú)法滿足現(xiàn)有城建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資需求。因而，探索創(chuàng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資方案將成為一項(xiàng)緊迫的任務(wù)。
　　論文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了研究，梳理出資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷

2、程。隨后，對(duì)資產(chǎn)證券化相關(guān)理論、原理及基礎(chǔ)設(shè)施典型融資模式進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)證券化具有成本低、結(jié)構(gòu)分層、操作靈活、盤活存量等特點(diǎn)，較為適合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資，并報(bào)告了目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化操作模式及發(fā)展?fàn)顩r。通過(guò)對(duì)已發(fā)行成功的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化案例進(jìn)行分析，得出有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、信用增級(jí)及財(cái)務(wù)效應(yīng)等方面結(jié)論。最后，基于聯(lián)泰環(huán)保項(xiàng)目設(shè)計(jì)出資產(chǎn)證券化方案，并通過(guò)盡職調(diào)查法、現(xiàn)金流壓力測(cè)試發(fā)及對(duì)比分析法等方法對(duì)方案的可行性進(jìn)行驗(yàn)證。