匯率變動(dòng)、在岸-離岸匯差對(duì)香港離岸人民幣存款規(guī)模的影響.pdf

1、我國(guó)的綜合國(guó)力不斷增強(qiáng)，并已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但人民幣目前尚未取得相應(yīng)的影響力和國(guó)際地位。在我國(guó)資本賬戶尚未完全開(kāi)放的情況下，現(xiàn)階段應(yīng)充分發(fā)揮香港人民幣離岸市場(chǎng)在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的作用，而香港離岸人民幣存款規(guī)模的擴(kuò)大是發(fā)展香港離岸市場(chǎng)的源頭活水。匯率問(wèn)題也是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中各方關(guān)注的焦點(diǎn)。2010年6月，中國(guó)人民銀行宣布重啟2008年金融危機(jī)以來(lái)停滯的匯率制度改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，在這之后，雖然人民幣仍處于長(zhǎng)期中的升值周

2、期，但短期內(nèi)匯率的雙向波動(dòng)明顯加大。2015年8月匯改之后，人民幣進(jìn)入貶值周期。另外，由于在岸和離岸市場(chǎng)的監(jiān)管限制、市場(chǎng)參與者的不同以及央行調(diào)控等原因，使得在岸美元兌人民幣匯率與香港離岸美元兌人民幣匯率之間一直存在匯差。因此，本文著力于研究匯率問(wèn)題對(duì)香港離岸人民幣存款規(guī)模的影響。
　　本文首先闡述人民幣匯率改革進(jìn)程與香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展情況，以及香港離岸市場(chǎng)發(fā)展對(duì)于推進(jìn)人民幣國(guó)際化的意義，并從理論上分析香港離岸人民幣存款規(guī)模的

3、影響因素，進(jìn)而實(shí)證檢驗(yàn)匯率變動(dòng)、在岸-離岸匯差對(duì)香港離岸人民幣存款規(guī)模的影響。本文認(rèn)為，人民幣貶值導(dǎo)致香港離岸人民幣存款規(guī)模下降，因此在人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中，應(yīng)保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定。正向匯差的存在（在岸美元兌人民幣匯率大于離岸美元兌人民幣匯率）一定程度上有利于離岸市場(chǎng)存款規(guī)模的擴(kuò)大，但歸根到底是要繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化，為資本賬戶開(kāi)放和人民幣國(guó)際化的深入創(chuàng)造條件。香港是最重要的人民幣離岸市場(chǎng)，要繼續(xù)建設(shè)香港離岸人民幣市場(chǎng)，