我國資本管制對經(jīng)濟增長的影響研究.pdf

1、2008年國際金融危機以來，新興經(jīng)濟體遭遇了新一輪的大規(guī)模資本流入，越來越多的發(fā)展中國家采用資本管制的方式來維持國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。然而值得深思的是，管制政策的運用能否達到預(yù)先制定的宏觀經(jīng)濟政策目標，促進本國的經(jīng)濟增長，這也是一直飽受爭議的話題。隨著我國改革進程加快和對外開放程度的加深，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境日益復(fù)雜化，資本管制體系面臨越來越大的壓力，資本管制的有效性不可避免地受到影響。因此，從理論和實踐方面理清資本管制對經(jīng)濟增長的影響，對推進資

2、本項目漸進開放意義重大。
　　本文先后梳理了資本管制的國內(nèi)外相關(guān)研究成果，介紹了資本管制的相關(guān)概念和幾種成功模式，總結(jié)了資本管制對經(jīng)濟增長影響的基本理論，歸納了我國資本管制的框架、政策演變和實施效果，討論了當前形勢下我國資本管制政策的爭議。最后，通過構(gòu)建一個小型開放經(jīng)濟體的理論模型，將資本管制細分為實體資本管制和金融資本管制，并在該模型框架的基礎(chǔ)上，借助IMF定期發(fā)布的資本管制年度報告數(shù)據(jù)，使用VAR模型實證分析了我國資本管制對經(jīng)

3、濟增長的影響，得出結(jié)論如下:第一，資本管制與經(jīng)濟增長存在一個長期協(xié)整關(guān)系，調(diào)整資本賬戶開放程度將顯著作用于經(jīng)濟增長。第二，金融資本管制對促進經(jīng)濟增長具有正向持續(xù)的影響。第三，實體資本管制對經(jīng)濟增長的在短期內(nèi)作用更為顯著。第四，實體資本或金融資本管制是否有利于成長率，實際利率扮演很重要的角色。
　　在實證分析的基礎(chǔ)上，本文提出相關(guān)政策建議:第一，在有效防控風(fēng)險的前提下，適度保持一定水平的資本管制力度。第二，實施資本管制時充分考慮到管

4、制工具本身的完整性，優(yōu)先考慮使用金融資本管制措施，其次是直接投資管制。第三，完善國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富國際流動資本投資渠道，降低投機風(fēng)險。第四，加強與貨幣政策、匯率政策的協(xié)調(diào)配合，提高資本管制措施的有效性。
　　資本管制作為政府宏觀政策的一個重要組成部分，在相當長的一段時期內(nèi)仍將以不同的形式存在，對資本管制對經(jīng)濟增長的有效性研究和探索也仍是中國資本項目可兌換進程中的重要課題，隨著方法體系的不斷完善和實踐經(jīng)驗的不斷積累，這一領(lǐng)域的研