貨幣政策對(duì)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的影響.pdf

1、貨幣政策對(duì)于貨幣穩(wěn)定以及對(duì)金融穩(wěn)定的意義非同尋常，貨幣政策如何關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格決定了貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控效率以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的影響。把資產(chǎn)價(jià)格納入到 IS-LM-PC模型，通過(guò)構(gòu)建貨幣穩(wěn)定指數(shù)和以貨幣穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)的貨幣政策損失函數(shù)，結(jié)果表明：把貨幣穩(wěn)定指數(shù)表示為通貨膨脹率，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率與匯率的加權(quán)平均值，能更加準(zhǔn)確的表達(dá)貨幣金融狀況。最優(yōu)的貨幣政策規(guī)則其中包含最優(yōu)利率規(guī)則和最優(yōu)貨幣供給量的規(guī)則，它們不但要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格，而且還能夠比

2、較精確地將它們納入到規(guī)則體系中。
　　利用中國(guó)1993年1季度-2012年2季度的數(shù)據(jù)結(jié)合VAR法、廣義矩估計(jì)法（GMM）、狀態(tài)空間可變參數(shù)法通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)我們得出：中國(guó)的利率政策和貨幣供給量主要對(duì)產(chǎn)出增長(zhǎng)的關(guān)注度最高，產(chǎn)出增長(zhǎng)也一直是中國(guó)貨幣政策的核心關(guān)注目標(biāo)，但對(duì)已股市、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格反應(yīng)卻不明顯，說(shuō)明中央銀行并沒(méi)有對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等因素給予足夠的關(guān)注而于此同時(shí)央行的貨幣政策對(duì)匯率關(guān)注非常明顯。
　　在貨幣政策操作規(guī)則上中