多元化經(jīng)營視角下房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整研究.pdf

1、多元化經(jīng)營作為一種戰(zhàn)略選擇，一直是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、分散經(jīng)營風(fēng)險、避免過度競爭的有效途徑。由于現(xiàn)階段我國對房地產(chǎn)行業(yè)實施了嚴(yán)格的調(diào)控政策，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場的競爭日趨激烈。一些房地產(chǎn)企業(yè)面對產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化，開始了多元化經(jīng)營的嘗試。事實上，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入一個全新的行業(yè)時，必然需要進(jìn)行相應(yīng)的資產(chǎn)投資，這就需要進(jìn)行相關(guān)的融資決策，而融資方式的變化必然又會影響到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。伴隨著目前房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的態(tài)勢，我國房地產(chǎn)上市公司多元化經(jīng)營的現(xiàn)象將

2、越來越普遍，那么我國房地產(chǎn)上市公司多元化經(jīng)營的整體狀況如何，其對房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整又有何具體影響？國內(nèi)學(xué)者在此方面的實證分析還較少。如何把抽象的多元化經(jīng)營和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整用定量的方法描述出來，從經(jīng)營戰(zhàn)略的視角來詮釋企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是本文研究的初衷。
　　本文首先介紹了多元化經(jīng)營和資本結(jié)構(gòu)的基本理論，以及房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營的動機(jī)；然后，建立了考慮多元化經(jīng)營程度的資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整模型，并對模型中變量進(jìn)行了定義；隨后以滬、深兩