企業(yè)聲譽(yù)及其價(jià)值評(píng)估.pdf

1、基于資源觀的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力學(xué)說認(rèn)為無形資產(chǎn)是企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。而企業(yè)聲譽(yù)作為企業(yè)的一項(xiàng)重要無形資產(chǎn)還無法被納入到會(huì)計(jì)核算體系中，這樣一方面致使管理者無法及時(shí)針對(duì)企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值的增長(zhǎng)或下跌情況進(jìn)行有效控制，也無法把握企業(yè)聲譽(yù)增值、保值的最佳時(shí)機(jī)；另一方面，又使并購(gòu)中企業(yè)的價(jià)值得不到真實(shí)、完整地體現(xiàn)。因此我們迫切需要探索出一種計(jì)量評(píng)估企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值的方法，來加強(qiáng)對(duì)企業(yè)聲譽(yù)的價(jià)值管理，從而使企業(yè)永葆競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 本著這樣的目標(biāo)，本文首先對(duì)

2、國(guó)內(nèi)外有關(guān)企業(yè)聲譽(yù)一般理論的文獻(xiàn)進(jìn)行歸納整理，然后對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值評(píng)估的文獻(xiàn)進(jìn)行述評(píng)。通過對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估常用的三種方法：成本法、市場(chǎng)法和收益法的分析比較，本文認(rèn)為成本法是企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)，但由于企業(yè)聲譽(yù)構(gòu)成的復(fù)雜性，成本法在使用上具有很大的局限性，并不能真實(shí)反應(yīng)企業(yè)聲譽(yù)的價(jià)值；市場(chǎng)法則根本不適用于進(jìn)行企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值評(píng)估；收益法確實(shí)能夠比較合理地反映企業(yè)聲譽(yù)的價(jià)值，但是重點(diǎn)在于如何確定企業(yè)聲譽(yù)的預(yù)期收益、折現(xiàn)率以及收益年限

3、。 在對(duì)上述三種評(píng)估方法進(jìn)行比較的基礎(chǔ)上，本文重點(diǎn)論述了如何運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)聲譽(yù)。并通過舉例應(yīng)用，展示了實(shí)際評(píng)估工作中如何確定預(yù)期收益、折現(xiàn)率和收益年限這三個(gè)主要參數(shù)。首先，關(guān)于企業(yè)聲譽(yù)的預(yù)期收益，本文根據(jù)企業(yè)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)三因素：收益、成長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建企業(yè)聲譽(yù)資本價(jià)值層次結(jié)構(gòu)分割模型，利用分?jǐn)?shù)標(biāo)度構(gòu)造層次分析判斷矩陣，建立企業(yè)聲譽(yù)收益模型來測(cè)算企業(yè)聲譽(yù)所創(chuàng)造的收益，最后采用移動(dòng)平均法或回歸法對(duì)企業(yè)聲譽(yù)的未來收益進(jìn)行預(yù)測(cè)。第二，關(guān)

4、于評(píng)估所使用的折現(xiàn)率，根據(jù)不同的評(píng)估目的，本著口徑一致性原則，選取加權(quán)平均資本成本或者在行業(yè)平均收益率的基礎(chǔ)上結(jié)合收益風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹率來計(jì)算。第三，關(guān)于企業(yè)聲譽(yù)的使用年限，本文認(rèn)為在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下，其收益期限應(yīng)為無限期。 此外，本文還對(duì)公司治理與企業(yè)聲譽(yù)關(guān)系進(jìn)行分析，從治理角度提出提升企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值的途徑，希望這些建議能為提升企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值帶來實(shí)際效用。 由于國(guó)內(nèi)外針對(duì)企業(yè)聲譽(yù)價(jià)值評(píng)估領(lǐng)域的研究迄今為止非常有限，本文嘗