var 協(xié)整 時(shí)間序列論文

1、摘要：本文利用貨幣供應(yīng)量、利率與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值這三個(gè)變量建立VAR模型，并在此基礎(chǔ)上運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法分別對(duì)它們做了實(shí)證分析。對(duì)我國(guó)貨幣政策的研究，得到三者之間存在著長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但由于其短期內(nèi)這一關(guān)系井不十分明顯，故而沒(méi)有引起人們更多關(guān)注?？刂仆浭俏覈?guó)目前乃至于今后一段時(shí)間較為迫切的仟?jiǎng)?wù)，囚此，政府在制定貨幣政策時(shí)應(yīng)該注意其時(shí)效性，保持貨幣政策長(zhǎng)期穩(wěn)定性和連續(xù)性，防ICl1變化趨勢(shì)的‘氣嘆性”和反向逆轉(zhuǎn)。關(guān)鍵詞：貨幣效應(yīng)

2、VAR模型協(xié)整分析引言關(guān)于貨幣政策理論，各個(gè)流派有不同的觀點(diǎn)，但凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派都承認(rèn)貨幣供給量能作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。凱恩斯學(xué)派認(rèn)為貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是通過(guò)利率間接地作用于產(chǎn)出，即在市場(chǎng)決定利率的機(jī)制下，利率與貨幣供應(yīng)量成反向關(guān)系，貨幣供應(yīng)量的增加導(dǎo)致利率下降，從而刺激投資、增加產(chǎn)出。貨幣學(xué)派的理論可以用貨幣交易方來(lái)表述:MV二PYM表示貨幣流動(dòng)速度，P表示貨幣供給量Y表示價(jià)格水平，表示實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。貨幣學(xué)派認(rèn)為，雖然在長(zhǎng)期中，貨幣數(shù)

3、量的擴(kuò)張主要在于影響價(jià)格，但貨幣流通速度在短期內(nèi)具有可變性，V的變動(dòng)會(huì)作用于產(chǎn)出的變動(dòng)，因此在短期內(nèi)貨幣政策有效。關(guān)于貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，理論界一致認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，擴(kuò)張貨幣供應(yīng)量的貨幣政策主要通過(guò)以下四種途徑影響產(chǎn)出，即利率途徑、信貸配給途徑、非貨幣資產(chǎn)價(jià)格途徑、匯率途徑。關(guān)于貨幣政策效應(yīng)國(guó)內(nèi)外已有諸多實(shí)證研究。西方學(xué)者劉一貨幣政策效果及其傳導(dǎo)機(jī)制的研究比較多，Bernanke利用Grange因果檢驗(yàn)法檢驗(yàn)了聯(lián)邦基金利率、M1M

4、2、票據(jù)利率、債券利率和產(chǎn)出的關(guān)系，認(rèn)為基金利率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Grange原因。Mishkin運(yùn)用加拿大1971年至1999年的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)之間的關(guān)系，認(rèn)為貨幣總量能夠有效的解釋和預(yù)測(cè).P和物價(jià)的短期波動(dòng).2000年以來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于貨幣政策效果和傳導(dǎo)機(jī)制方面的研數(shù)的有效性.必須保證序列之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系.為此要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn).本文采用Johansen檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)。向量自回歸(VAR)是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)建立

5、模型，它把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型，從而將單變自回歸模型推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的“向量”自回歸模型。Y(t)=A(1)Y(t1)A(n)Y(tn)BXfit)efit)，其中(t)是一個(gè)內(nèi)生變量列向量Xt是外生變量向量，A(l)，……，A(n)，和B是等估的系數(shù)矩陣，P(t)是誤差向量。誤差向量?jī)?nèi)的誤差變量之間允許相關(guān)，但是這些誤差變量不存在自相關(guān)，與Y(t)Y(t1)......，y(t

6、_n和X(t)也不相關(guān)。Engle和Grer指出兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列的線性組合可能是平穩(wěn)的，假如這樣一種平穩(wěn)的或I(0)的線性組合存在，這些非平穩(wěn)(有單位根)時(shí)間序列之間被認(rèn)為是具有協(xié)整關(guān)系的這種平穩(wěn)數(shù)據(jù)的說(shuō)明本文采用1995年1季度至2007年4季度的數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，選取的各指標(biāo)名義值在具體分析之前，進(jìn)行以下預(yù)處理:(1)對(duì)M1GDP和R進(jìn)行消除價(jià)格因素處理，即分別用1990年1季度為基期的CPI定基比和環(huán)比數(shù)

7、據(jù)來(lái)調(diào)整各名義指標(biāo)得到實(shí)際值，具體處理方法如下:實(shí)際GDP=GDPP實(shí)際M1=M1P(P是以1990Q1為基期的CPI定基比數(shù)據(jù))，實(shí)際利率RR=r(P1100)其中P1為用1990年1季度為基期的CPI環(huán)比數(shù)據(jù)。(2)采用X12季節(jié)調(diào)整法對(duì)M1和GDP的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)平滑處理以消除季節(jié)因素的影響。(3)為消除異方差，分別對(duì)實(shí)際M1、實(shí)際GDP取對(duì)數(shù)。經(jīng)與處理后，各變量分別記為L(zhǎng)nM1LnGDP。數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)對(duì)LnM1、LnGDP和