我國貨幣供應(yīng)與CPI、資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的實(shí)證分析.pdf

1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐證明，一國貨幣供給應(yīng)當(dāng)以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要為宜。我國貨幣供應(yīng)量的增長率在大多數(shù)年份都超過了經(jīng)濟(jì)增長率，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中存在著超額貨幣供給。超發(fā)的貨幣反映在了物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)當(dāng)中，由此引發(fā)的物價(jià)上漲和資產(chǎn)價(jià)格泡沫及對經(jīng)濟(jì)的沖擊被日益關(guān)注。本文探討了貨幣供應(yīng)量與CPI、資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系，認(rèn)為貨幣供應(yīng)量與CPI、資產(chǎn)價(jià)格之間存在著長期的均衡關(guān)系，貨幣政策應(yīng)當(dāng)同時(shí)關(guān)注CPI和資產(chǎn)價(jià)格。這對于更有效的制定和實(shí)施貨幣政策，防范由于

2、CPI和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能帶來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，從而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　文章以凱恩斯的貨幣理論出發(fā)，對我國貨幣供給和CPI、資產(chǎn)價(jià)格的現(xiàn)狀和特征進(jìn)行描述性地分析。在此基礎(chǔ)上深入討論我國貨幣供應(yīng)量與CPI、資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系。并利用向量自回歸模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)對以CPI為代表的通貨膨脹指數(shù)、以股價(jià)和房價(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究表明：①我國存在著貨幣超發(fā)的現(xiàn)