我國貨幣政策應對資產價格波動的策略研究.pdf

1、隨著經濟的全球化和金融的自由化不斷深入，我國資產規(guī)模占國內生產總值的比重逐步上升。資產價格波動也對我國宏觀經濟和貨幣政策實踐產生的影響越來越大，尤其是美國次貸危機爆發(fā)，導致房地產泡沫的破滅以及各種金融產品價格的大幅下降，資產價格與貨幣政策再次成為全球人們關注的焦點問題。因此，深入探討資產價格波動對我國宏觀經濟的影響以及我國貨幣政策應對資產價格波動的策略問題，將對我國經濟發(fā)展具有重要的指導和實踐意義。
　　本文研究思路緣于資產價格波

2、動對實體經濟影響程度如何？我國貨幣當局在制定貨幣政策以及在貨幣政策實施過程是否應該考慮資產價格波動？根據當前的資產價格的波動不斷加劇，加之利率市場化不斷推進的過程中，我國貨幣當局應該采用什么樣貨幣政策來應對，才能達到合理經濟目標？在綜合運用理論分析、規(guī)范分析、實證分析等多種研究方法的基礎上，采用開放性條件下宏觀經濟動態(tài)均衡方法，構建宏觀經濟模型，分析利率、匯率、房地產價格以及股票價格等資產價格對通貨膨脹、經濟產出以及金融穩(wěn)定的影響，系統(tǒng)

3、地分析貨幣政策資產價格對貨幣政策的影響及全面分析貨幣政策從制定前的開展準備到貨幣目標實現(xiàn)等每一階段的應對方式等問題展開研究，得出的主要結論如下:
　　1)無論從短期還是長期來看，資產價格的波動都對我國物價和金融穩(wěn)定產生不可忽視地影響，貨幣政策制定和實施應開始考慮資產價格波動。
　　2)資產價格、匯率、利率和通貨膨脹及產出之間呈現(xiàn)出長期的穩(wěn)定關系，多種資產帶來的價格波動會與貨幣政策目標之間產生更加復雜的關系。
　　3)中

4、央銀行采用何種策略應對資產價格波動，應根據實施地貨幣政策產生社會成本和收益的比較來確定。在貨幣政策操作整個過程中，不管是前期貨幣政策的戰(zhàn)略選擇、中期貨幣工具選擇還是后期所要達到貨幣政策目標，中央銀行都應該充分考慮貨幣政策實施過程中產生的社會成本和收益。
　　4)在利率市場化逐步推進的政策背景下，我國貨幣政策應對資產價格波動采用價格型工具調控效果的顯著性可能會逐漸增強。理論和實證表明，貨幣需求函數在金融創(chuàng)新、金融規(guī)模迅速發(fā)展情況下更