股市周期與經濟周期的關系研究.pdf

1、股市周期與宏觀經濟周期之間的關系既是一個重要的經濟理論問題,也是股票投資者們需要思考的一個現(xiàn)實問題,論文以宏觀經濟波動和股票市場周期的關系為研究對象展開理論與實證研究。
　　 論文分析了這兩個周期的重要影響因素,引用大量資料論證了美國、香港、日本的經濟周期和股市周期的對應關系,并重點對我國經濟周期和股市周期的關系進行了較為詳細的實證分析。研究發(fā)現(xiàn),在國外成熟市場,股市周期與經濟周期兩者之間呈現(xiàn)出較為明顯的關聯(lián),股市的“晴雨表”功

2、能基本得到體現(xiàn),但這只“晴雨表”并不特別準確,其領先于經濟周期的時間長短具有較大的變異性。
　　 在中國,兩個周期的關系在很長時間里存在背離的現(xiàn)象,股票市場并沒有發(fā)揮出經濟“晴雨表”的功能,其因為主要在于中國股市規(guī)模小、具有行業(yè)代表性的上市公司不多、政策干擾多、投資者不理性等。但筆者發(fā)現(xiàn),從2005年年中以來,中國股市周期呈現(xiàn)出較明顯的領先于經濟周期的特征,股市的晴雨表功能開始得到體現(xiàn)。其因為在于中國股市的規(guī)模近年來得到較大的提