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
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文檔簡介
1、QDII(Qualified Domestic Institutional Investors),又被成為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者,我國證券市場漸進(jìn)開放的一個重要步驟。在外匯儲備快速增長、人民幣升值預(yù)期、外匯管制的大背景下,我國于2006年正是實行合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度。
在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化下,一些新興國家,如韓國和智利,在資本項目沒有完全開放之前,都通過推行合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度來逐步實現(xiàn)本國證券市場的國際化。經(jīng)過30年的改
2、革開放,中國從一個相對封閉的經(jīng)濟(jì)體逐步融入世界。中國的外貿(mào)出口、吸引外來投資和對外投資都在快速增長。通過實施QDII制度,為我國國內(nèi)投資者投資海外資本市場開辟了一條“綠色通道”,也有利于分流我國龐大的外匯儲備,減輕人民幣升值的壓力。
文章主要分為四大部分。
第一部分是QDII制度概述,主要闡述QDII的基本概念、特征、分類、運作步驟以及我國推行QDII制度的原因和給我國金融市場帶來的影響。由于當(dāng)前我國沒有完全開放資本
3、市場,對外匯管制下的資本項目實施嚴(yán)格的管理制度,但面臨經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化浪潮。開放QDII,一方面給本國的國內(nèi)投資者找到一條合適的海外投資之路;另一方面保持適度嚴(yán)格的外匯管理制度,確保國際收支平衡,對我國當(dāng)前具有積極的意義。
第二部分是QDII制度法律分析,主要闡述了QDII制度法律性質(zhì)。通過對QDII制度分析,本文認(rèn)為QDII制度應(yīng)屬于金融信托法律關(guān)系。QDII屬于海外證券投資范疇,大多采用證券投資基金的方式運作,國內(nèi)投
4、資者就是基金份額持有人,是信托法律關(guān)系的委托人,同時也是受益人,而合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者就是受托人。
第三部分是QDII法律制度具體內(nèi)容。這部分主要論述我國QDII中具體實施的法律制度,包括市場準(zhǔn)入制度、托管人制度、信息披露制度、外匯管制制度以及投資者權(quán)益保護(hù)制度。只有完善這些具體制度,才能保障QDII制度的順利實施,也才能實現(xiàn)我國開放資本市場的目的,保護(hù)國內(nèi)投資者。
第四部分是完善我國QDII制度的路徑。主要闡述的是
5、作為全世界最大的發(fā)展中國家,從法律層面的角度,在進(jìn)行資本市場開放的過程中,如何完善各種法律制度。從制度層面而言,如何通過有效的制度設(shè)計來保護(hù)國內(nèi)投資者權(quán)益。這就要求在制度運行中必須強(qiáng)化對合格境界機(jī)構(gòu)投資者的市場準(zhǔn)入,加強(qiáng)對外匯資金流入流出的監(jiān)管。
本文從經(jīng)濟(jì)和法律的二元視角,闡釋了我國實施的QDII制度。從經(jīng)濟(jì)視角看,QDII制度涉及我國外匯儲備的運用、我國資本市場的開放以及境外投資的各種資產(chǎn)組合、對我國金融市場必將產(chǎn)生巨大的
6、影響。從法律視角看,QDII制度的實行,又涉及到境內(nèi)機(jī)構(gòu)者的資格準(zhǔn)入、外匯管理、投資者權(quán)益保護(hù)以及金融監(jiān)管等法律制度,對我國當(dāng)前的監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。
作為與QFII相對應(yīng)的制度,QDII制度開啟了我國國內(nèi)普通投資者投資境外資本市場的閥門,逐步、漸進(jìn)地與國際市場接軌,實現(xiàn)我國資本跨越國境的有序流動。在全球化浪潮誰也無法回避的今天,經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化迅猛發(fā)展,我國也將積極面對國際金融市場開放、競爭與挑戰(zhàn),大膽探索融入世界經(jīng)濟(jì)
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