證券投資基金股權(quán)行使論.pdf

1、一、選題意義
　　證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱基金)以其專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)、聚沙成塔的功能、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的特點(diǎn),逐漸成為證券投資市場(chǎng)中不可小視的力量。構(gòu)建基金對(duì)持倉(cāng)上市公司的股權(quán)行使體系,發(fā)揮其對(duì)基金份額持有人及中小投資者利益保護(hù)和相關(guān)上市公司治理的作用,就成為一個(gè)值得研究的課題。目前,基金股權(quán)行權(quán)問題,主要集中在以下方面:一是證券投資基金本身是否具有上市公司的股東資格,能否成為行使股權(quán)的合格股東;二是基金股權(quán)行使是否必要,如何行使及其目標(biāo)和意

2、義;三是基金行權(quán)意志的形成,僅是管理人的意志還是以份額持有人利益為本旨;四是在當(dāng)前中國(guó)基金管理人權(quán)利畸強(qiáng)的背景下,如何構(gòu)建合乎正義平衡的行權(quán)體系。本文著力于此問題的討論,期待通過構(gòu)建以份額持有人利益為核心的股權(quán)行使體系,進(jìn)一步強(qiáng)化上市公司治理,推動(dòng)中國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定。
　　二、主要內(nèi)容
　　本文綜合應(yīng)用法學(xué)、社會(huì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論,采用實(shí)證分析、歷史分析、比較分析等方法,立足中國(guó)問題,以務(wù)實(shí)的視角,分析基金股權(quán)行使的若干問題,

3、本論文共分五個(gè)部分:
　　第一部分是引言,本部分主要對(duì)證券投資基金股權(quán)行使問題的目的、范圍、相關(guān)領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行介紹,而后綜述了此問題的理論意義、實(shí)用價(jià)值和研究方法。
　　第二部分論述了基金股權(quán)行使的基礎(chǔ)理論。著重討論基金能否成為股權(quán)行使的合格主體,文章首先著重分析了基金的法律屬性,得出基金應(yīng)當(dāng)被視為具有財(cái)團(tuán)法人性質(zhì)的組織體,能夠成為重倉(cāng)上市公司合格股東的結(jié)論。而后,詳細(xì)分析了機(jī)構(gòu)投資者與基金之間的關(guān)系,通過相近概念的

4、比較,進(jìn)一步明晰基金的內(nèi)涵。
　　第三部分論述了基金股權(quán)行使的背景和我國(guó)的實(shí)踐。該部分首先對(duì)美國(guó)“股東積極主義”思潮的興起與發(fā)展,以“共同基金”為代表的機(jī)構(gòu)投資者行權(quán)史做概括性的介紹。其次從實(shí)證的視角對(duì)我國(guó)證券基金的發(fā)展及其股權(quán)行使現(xiàn)狀做了重點(diǎn)分析,通過對(duì)中興通訊發(fā)行 H股遇阻事件、招行百億可轉(zhuǎn)債風(fēng)波、“申銀萬(wàn)國(guó)-花旗-UBS LIMITED”股權(quán)行使路徑等三件典型基金股權(quán)行使案例進(jìn)行分析,總結(jié)了我國(guó)當(dāng)下基金股權(quán)行使的特點(diǎn)。

5、>　　第四部分論述了基金股權(quán)行使的基本制度。該部分首先通過比較分析的方法論述了基金行權(quán)對(duì)外代表人的問題,通過分析得出基金管理人具有最優(yōu)性,但涉及重大事宜的行權(quán)應(yīng)當(dāng)?shù)玫交鸱蓊~持有人的首肯。其次對(duì)基金股權(quán)行使的可采納的方式進(jìn)行了詳細(xì)的論述,并對(duì)我國(guó)基金可選擇的行權(quán)方式進(jìn)行務(wù)實(shí)性的論述。最后,對(duì)基金股權(quán)行權(quán)的目的和在中國(guó)構(gòu)建基金行權(quán)體系的必要性進(jìn)行了闡述。
　　第五部分論述了中國(guó)語(yǔ)境下基金股權(quán)行使制度的完善。該部分首先從當(dāng)下中國(guó)基金股

6、權(quán)行使存在的主要問題及原因開始論證,分析了來(lái)自法律政策、上市公司、基金內(nèi)部等三個(gè)方面的障礙,然后介紹了美國(guó)證管會(huì)(SEC)于2003年1月31日增訂《1940年投資公司法》30b1-4及修改《1940年投資顧問法》206(4)-6兩項(xiàng)規(guī)則的立法概要,分析得出對(duì)我國(guó)基金股權(quán)行使的啟示。最后提出,從構(gòu)建嚴(yán)苛的信息即時(shí)披露制度、以份額持有人否決權(quán)為基礎(chǔ)的基金行權(quán)意志形成機(jī)制、行權(quán)結(jié)果和重大事宜向份額持有人報(bào)告制度和強(qiáng)化基金托管人的監(jiān)管職能等方