論我國股票期權(quán)法律制度的構(gòu)建.pdf

1、股票期權(quán)產(chǎn)生于現(xiàn)代公司激勵機制的安排,它以"取得無償性、行權(quán)的收益性、可選擇性與限制性"為基本特點而區(qū)別于其它激勵機制,它的法律性質(zhì)不可一概而論,應(yīng)視不同階段作不同分析,即在授予日至可行權(quán)日之前,為既得權(quán);在可行權(quán)日至發(fā)出行權(quán)通知日之前,為形成權(quán);在發(fā)出行權(quán)通知日至實際行權(quán)日,為請求權(quán).歐美財務(wù)丑聞引起了對股票期權(quán)實用價值的質(zhì)疑,因此,構(gòu)建股票期權(quán)法律制度須首先面對的就是股票期權(quán)價值的評斷問題.該文通過對歐美財務(wù)丑聞根本原因的比較分析與

2、對當今世界成功實施股票期權(quán)公司的實例統(tǒng)計,肯定了股票期權(quán)仍具有降低代理成本、吸引與穩(wěn)定經(jīng)理人才并消除其短視心理、緩解內(nèi)部人控制的激勵價值.但是,目前我國實施股票期權(quán)計劃還存在著諸多法律障礙.在中國公司中已倉促上臺多年的"期股"似股票期權(quán)出現(xiàn)了或無法可依或有?，F(xiàn)行法律制度或具體操作紊亂等諸多問題.究其原因就在于:我國立法層對股票期權(quán)的司法實踐遲遲未做出積極的回應(yīng),中國不僅沒有一部關(guān)于股票期權(quán)的單行立法,而且現(xiàn)行的公司、證券、稅收、會計、勞

3、動等主要經(jīng)濟法律制度并沒有為股票期權(quán)的實施提供任何法律依據(jù),甚至成為障礙.因此,如何從法律的角度科學(xué)地構(gòu)建中國的股票期權(quán)制度,已成為中國法學(xué)界須進一步探索與研究的極具時代意義的法學(xué)課題.中國立法機構(gòu)應(yīng)與時俱進,積極回應(yīng)股票期權(quán)在中國的法律實踐,以行政法規(guī)形式的單行立法為主導(dǎo),以完善涉及股票期權(quán)的現(xiàn)行法律制度為輔助,同時以歐美財務(wù)黑洞事件教訓(xùn)為戒,準確把握科學(xué)性、系統(tǒng)性與協(xié)調(diào)性的立法要求,著重健全以下基本內(nèi)容:標的股票來源制度、股票期權(quán)授