我國股票期權激勵法律制度研究.pdf

1、股票期權激勵制度作為一項長效激勵機制,自其產生以來便對企業(yè)激勵制度的構建和完善奠定了堅實的基礎。經過半個多世紀的不斷變革和發(fā)展,股票期權激勵制度已經在全球范圍內得到廣泛推廣,并且越來越多的被運用在企業(yè)管理當中,成為企業(yè)最有效的一種激勵機制。但是,該項制度也不可避免地具有兩面性,即在這柄“雙刃劍”為公司發(fā)展不斷提供助力的同時,潛伏于其中的道德風險也日漸顯示出其驚人的破壞力。2001年底,曾經盛極一時的美國安然公司迅速破產,股權激勵制度下的

2、公司欺詐問題成為人們熱議的話題,也正是從這時開始,如何在促進股權激勵制度正面效應的同時約束其負面效應成為學界研究的重點所在。在我國,股權激勵制度的發(fā)展僅僅二十余載,在理論和實踐方面與國外先進國家還存在很大差距:在理論上,研究的廣度與深度都還有待加強,尤其是需要進一步增強核心制度與配套制度的契合性研究;在實踐上,尚不健全的公司治理結構無法為股權激勵制度提供發(fā)展平臺,而處在發(fā)展初期的資本市場更是為其激勵效果的實現(xiàn)設置了巨大障礙。以此為背景,

3、本文選擇以美國作為對比研究的范例,旨在期望通過對比美國的股權激勵制度為完善我國相關制度提出有益探索。
　　本文共包含六個部分,除了引言和結語外,其余四部分的主要內容如下:
　　第一部分,“股票期權激勵制度概述”。該部分首先明確了股權期權的定義、特性與法律屬性,并特別對比辨析了股票期權激勵與其它相關股權激勵;其次,分別從委托代理理論、人力資本理論、利益相關者理論和公司治理理論四個維度剖析了股票期權激勵制度的理論基礎;最后著眼于

4、該制度的兩面性,在深入研究其正面效應的同時也積極總結其負面效應,力求全面揭示取票期權制度的綜合效應。
　　第二部分,“我國股票期權激勵制度的本土化實踐及評析”。該部分以梳理我國股票期權激勵制度的發(fā)展歷程為基礎,從授予主體、授予對象、股票來源等七個角度闡釋我國股票期權激勵制度的基本框架,重點提出法律規(guī)范體系不健全、核心制度設計不完善與配套機制不充分三方面的不足,并結合具體制度進行了深入剖析。
　　第三部分,“美國股票期權激勵制

5、度評介及對我國的啟示”。該部分以美國為研究樣本,在簡單介紹美國股票期權激勵制度的產生與發(fā)展脈絡后,系統(tǒng)研究了現(xiàn)有制度的法律體系、核心制度與配套制度三方面內容,并就其中值得借鑒吸收的部分進行了詳細闡述。
　　第四部分,“完善我國股票期權激勵制度的法律建議”。作為整篇論文的重點,該部分以第二部分提出的制度不足為目標,結合第三部分介紹的美國經驗為參照,從健全股票期權激勵的法律規(guī)范體系、完善股票期權激勵的核心制度、充實股票期權激勵的配套制