論股票期權(quán)的法律制度構(gòu)建.pdf

1、該文是關(guān)于股票期權(quán)制度構(gòu)建的專題研究,全文近四萬字.論文立足于國內(nèi)外股票期權(quán)的實(shí)踐,同時(shí)借鑒了管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)等方面的研究成果,來闡發(fā)自己的看法.該文共分五部分:第一部分為股票期權(quán)的基本內(nèi)涵.該部分著重分析了股票期權(quán)的含義、特點(diǎn)、法律性質(zhì)、價(jià)值取向等基本范疇內(nèi)的問題.該文認(rèn)為,股票期權(quán)是指在公司治理中對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行長期激勵(lì)的一種薪酬制度,其價(jià)值在于降低代理成本、吸引優(yōu)秀人才、減少企業(yè)現(xiàn)金支出和克服企業(yè)人員的短期行為.第二部分為股票期

2、權(quán)的理論基礎(chǔ).較為詳細(xì)地闡明了委托代理理論與人力資本理論是股票期權(quán)實(shí)施的兩個(gè)至為重要的理論前提.該文認(rèn)為,現(xiàn)代公司中代理成本主要由經(jīng)理的短期行為、偷懶行為、控制行為、以及股東的搭便車行為所致.而人力資本作為企業(yè)中最具能動(dòng)性的生產(chǎn)要素,決定著企業(yè)的興衰存亡,且具有絕對(duì)私有性而難易被搶占,并難以從質(zhì)和量上準(zhǔn)確定價(jià).第三部分為股票期權(quán)在中國的實(shí)踐.主要涉及股票期權(quán)的模式和特點(diǎn)兩個(gè)問題.該文認(rèn)為,就股票期權(quán)在中國的現(xiàn)行模式而言,大體有上海模式、

3、北京模式和武漢模式三種.但所有這些模式又有一定的共性:其適用范圍不僅限于上市公司;股票期權(quán)不再是一種選擇權(quán);非國有中小股東利益在制度設(shè)計(jì)中未受到重視;具有懲罰性;在股票來源上不采用預(yù)留方式.第四部分為股票期權(quán)的適用條件及我們必須直面的問題.該文認(rèn)為,成熟的股票市場、寬松的公司資本制、國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展空間看好、完善的職業(yè)經(jīng)理人市場、優(yōu)惠的稅收制度則是股票期權(quán)制度不可或缺的適用條件.而股票期權(quán)的授予主體和對(duì)象不明確;法律法

4、規(guī)沒有明確規(guī)定推行股票期權(quán)所需的股票來源;缺乏股票期權(quán)行權(quán)受益兌現(xiàn)機(jī)制;無相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策和會(huì)計(jì)法則;國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一、法人治理結(jié)構(gòu)不完善;證券市場發(fā)育不完善等是我們?cè)跇?gòu)建股票期權(quán)制度必須解決或直面的問題.第五部分為實(shí)施股票期權(quán)制度的法律設(shè)計(jì),是該文的核心部分.在這一部分,該文首先論述了構(gòu)建股票期權(quán)制度需修訂的公司法、證券法、稅法及會(huì)計(jì)法則等相關(guān)法令法規(guī),以清除法律障礙.最后就股票期權(quán)設(shè)計(jì)中的授予主體、激勵(lì)對(duì)象、行權(quán)價(jià)、行權(quán)期、授