審計(jì)師履約物質(zhì)資本與IPO抑價(jià).pdf

1、我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期存在IPO抑價(jià)率偏高的情況，這降低了市場(chǎng)的資金配置效率，對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。當(dāng)前研究表明:高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)能向新股發(fā)行市場(chǎng)傳遞降低信息不對(duì)稱的利好信號(hào)，從而抑制IPO抑價(jià)率。而如何科學(xué)度量審計(jì)質(zhì)量的課題，始終未能得到合理解答。
　　本文從審計(jì)履約的視角入手，試圖建立審計(jì)質(zhì)量的科學(xué)的衡量體系。我們以會(huì)計(jì)師事務(wù)所“轉(zhuǎn)制”為前提，以會(huì)計(jì)師事務(wù)所風(fēng)險(xiǎn)基金和總資產(chǎn)衡量事務(wù)所履約物質(zhì)資本，以合伙人紅利衡量合

2、伙人履約物質(zhì)資本，運(yùn)用多元回歸方法，對(duì)A股市場(chǎng)及其子板塊分別進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，探究審計(jì)師履約物質(zhì)資本在資本市場(chǎng)上的擔(dān)保效應(yīng)。檢驗(yàn)結(jié)果表明:上市公司選聘履約物質(zhì)資本更充裕的審計(jì)師的行為能顯著降低IPO抑價(jià)率，履約物質(zhì)資本的擔(dān)保作用已經(jīng)得到資本市場(chǎng)的充分認(rèn)可，履約物質(zhì)資本可作為審計(jì)質(zhì)量的可靠衡量指標(biāo)，履約物質(zhì)資本豐富的審計(jì)師，將更有履約動(dòng)機(jī)、保障審計(jì)質(zhì)量，以防充當(dāng)擔(dān)保的財(cái)富遭受損失。其中，事務(wù)所履約物質(zhì)資本的擔(dān)保效應(yīng)已經(jīng)被市場(chǎng)充分識(shí)別，事務(wù)所總

3、資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)基金的互補(bǔ)關(guān)系能更全面和及時(shí)的保障審計(jì)質(zhì)量;但合伙人履約物質(zhì)資本由于儀僅涉及合伙人紅利，其擔(dān)保效應(yīng)只得到初步認(rèn)可，還需進(jìn)一步落實(shí)。
　　因此，我們認(rèn)為，要提高審計(jì)質(zhì)量、規(guī)范審計(jì)市場(chǎng)，需要充實(shí)事務(wù)所履約物質(zhì)資本的規(guī)范與管理，同時(shí)建立健全合伙人財(cái)產(chǎn)登記與管理制度，立法落實(shí)審計(jì)師履約物質(zhì)資本的擔(dān)保效應(yīng)。研究結(jié)論能為注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)發(fā)展提供重要的政策建議，建立以履約物質(zhì)資本為依據(jù)的信息披露“增信機(jī)制”與事務(wù)所“分類監(jiān)管”模式，并為