審計師聲譽與公司權(quán)益資本成本的關(guān)系研究.pdf

1、在經(jīng)濟體制改革的大背景下，我國的審計市場不斷發(fā)展和完善，資本市場對于審計服務(wù)的需求不斷增加，對審計質(zhì)量要求也更為嚴格。由于審計師聲譽是審計質(zhì)量的主要表現(xiàn)形式，因此，市場對于審計師聲譽的需求也日益增加，迫切需要高聲譽的審計師。
　　根據(jù)聲譽機制理論，較高的審計師聲譽能保障高質(zhì)量的審計服務(wù)，有效解決信息不對稱的矛盾。Diamond和Verrecchia(1991)研究發(fā)現(xiàn)上市公司信息披露有助于降低信息不對稱，從而降低權(quán)益資本成本。審計

2、師聲譽能否影響上市公司的權(quán)益資本成本呢?如果審計師聲譽能夠影響上市公司權(quán)益資本成本，那么，高聲譽的審計師對大公司和小公司權(quán)益資本的影響是否存在差異？這兩個問題是本文的研究內(nèi)容。本文的研究思路是基于委托代理理論、信息不對稱理論、信號理論以及聲譽機制理論，分析審計師聲譽與權(quán)益資本成本的關(guān)系，進一步以不同規(guī)模企業(yè)的特點為切入點，分析審計師聲譽在不同規(guī)模的公司中對于權(quán)益資本成本的影響差異，提出相關(guān)假設(shè)。假設(shè)提出后，本文選取2005年到2014年

3、間的滬深兩市A股上市公司作為樣本，進行實證分析，得出結(jié)論，并依據(jù)結(jié)論提出相關(guān)政策建議。通過實證分析得到以下兩個結(jié)論：第一，高聲譽的審計師能有效降低公司的權(quán)益資本成本。這表明如果公司選擇高聲譽審計師，能有效降低信息不對稱及逆選擇的影響，提高投資者對公司信息的信任程度，增強了投資者的投資信心，降低投資者要求的風(fēng)險補償，進而有效降低權(quán)益資本成本。第二，高聲譽審計師對權(quán)益資本成本的降低作用在小公司中表現(xiàn)得更加顯著。這是因為，小公司對外信息披露相

4、對較少，投資者對于小公司的信息了解程度低，在此惡劣的信息環(huán)境中，高聲譽審計師在審計小公司財務(wù)報表時發(fā)揮的信息職能和監(jiān)督職能，更加得到投資者的信任，投資者相應(yīng)降低要求的投資回報，公司的權(quán)益資本成本較低。
　　本文可能存在的創(chuàng)新之處主要在于研究視角的創(chuàng)新：目前對公司權(quán)益資本成本的研究主要集中在公司會計信息披露質(zhì)量、公司治理水平、投資者保護制度等方面，而很少有學(xué)者研究審計師聲譽是否影響權(quán)益資本成本。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，采用新的視