并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響——以申銀萬(wàn)國(guó)吸收合并宏源證券為例.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尋求資本集中逐漸變成企業(yè)做大做強(qiáng)的迫切需求，并購(gòu)行為正是企業(yè)實(shí)現(xiàn)這種目的的選擇。作為資本市場(chǎng)的主體，我國(guó)證券公司市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大、體系逐漸完善，近幾年如雨后春筍般迅速崛起，國(guó)內(nèi)證券公司的競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈。在“僧多粥少”的情況下，謀求創(chuàng)新，通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)成熟的競(jìng)爭(zhēng)格局成為必然選擇。并購(gòu)行為可以將企業(yè)的自有資源與通過(guò)并購(gòu)獲得的外部資源進(jìn)行優(yōu)化配置，以達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，該種途徑相比企業(yè)自身發(fā)展效率高，并購(gòu)后，雙方通過(guò)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、

2、風(fēng)險(xiǎn)共同承擔(dān)，達(dá)到提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的目標(biāo)。但現(xiàn)實(shí)中并購(gòu)失敗的案例屢見(jiàn)不鮮，因此如何通過(guò)并購(gòu)行為使企業(yè)增加產(chǎn)能、創(chuàng)造收益、提升品牌價(jià)值進(jìn)而提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的研究變得至關(guān)重要。因此，研究公司能否通過(guò)并購(gòu)的方式提升競(jìng)爭(zhēng)力具有現(xiàn)實(shí)意義。本文選取的樣本為申銀萬(wàn)國(guó)證券公司吸收合并宏源證券的并購(gòu)案例。申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券的重組，作為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展歷程中規(guī)模最大的市場(chǎng)化并購(gòu)寨，對(duì)推動(dòng)證券行業(yè)市場(chǎng)化并購(gòu)起到了積極的示范作用，這一方案整體構(gòu)架的復(fù)雜性、等待

3、被平衡的各個(gè)利益方、未來(lái)業(yè)務(wù)的整合方向、并購(gòu)后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)以及并購(gòu)后企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建將是市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)。因此選擇該案例作為本文的研究對(duì)象。
　　本文運(yùn)用企業(yè)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面的理論，通過(guò)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的研究，找到其影響因素，以并購(gòu)后企業(yè)應(yīng)如何構(gòu)筑、培育、強(qiáng)化并提升競(jìng)爭(zhēng)力為出發(fā)點(diǎn)，采取定量與定性相結(jié)合、理論與案例相結(jié)合的研究方法，得出論文研究的主要問(wèn)題:并購(gòu)中可能存在的協(xié)同效應(yīng)有哪些？對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響如何？通過(guò)本文

4、的理論研究和數(shù)據(jù)分析，得出了以下研究結(jié)論:申銀萬(wàn)國(guó)和宏源證券在并購(gòu)行為發(fā)生后，存續(xù)公司的競(jìng)爭(zhēng)力呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，優(yōu)于并購(gòu)前的競(jìng)爭(zhēng)力水平，因此認(rèn)為申萬(wàn)宏源的并購(gòu)行為對(duì)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有積極的影響。本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn):(1)選取了中國(guó)證券行業(yè)迄今為止最大的并購(gòu)案-申銀萬(wàn)國(guó)吸收合并宏源證券，具有較強(qiáng)的代表性;(2)將企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力理論引入并購(gòu)理論，通過(guò)對(duì)比合并前后企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力水平的變化，分析并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的影響，而不是僅僅是只研究并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)或單