企業(yè)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)研究——以順風(fēng)光電并購(gòu)無(wú)錫尚德為例.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷健全，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，并購(gòu)成為一種重要的洗牌形式在各個(gè)行業(yè)如火如荼的展開(kāi)。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)可以在行業(yè)內(nèi)樹(shù)立地位，在行業(yè)的動(dòng)蕩期之后將會(huì)成為一個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，就能獲取更多的利潤(rùn)和更大的發(fā)展空間。國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了十余年的發(fā)展，由弱到強(qiáng)，再到面臨低潮，迎來(lái)了行業(yè)的劇烈整合。在這種背景下，順風(fēng)光電對(duì)光伏行業(yè)大佬無(wú)錫尚德展開(kāi)了并購(gòu)，本文所研究的正是這樣一個(gè)案例。
　　并購(gòu)的成功與否很大程度上取決于協(xié)同效應(yīng)的作用，但

2、是目前對(duì)與協(xié)同效應(yīng)的評(píng)價(jià)與衡量都還沒(méi)有一個(gè)完善科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)，因此研究協(xié)同效應(yīng)的評(píng)價(jià)與衡量顯得尤其重要。本文基于前人研究的基礎(chǔ)總結(jié)了一套協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)體系，在此體系下對(duì)案例的并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)展開(kāi)研究，試圖發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的因素，幫助企業(yè)更好的實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。
　　本文研究認(rèn)為協(xié)同效應(yīng)分為管理、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)三個(gè)方面，從這三方面建立協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)體系并結(jié)合定性分析對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)展開(kāi)研究。文中第一部分介紹研究背景及研究意義，同時(shí)介紹本文所主要采取的

3、研究方法;第二部分是對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，從協(xié)同效應(yīng)機(jī)制、不同并購(gòu)類(lèi)型的協(xié)同效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)體系三個(gè)方面進(jìn)行文獻(xiàn)的回顧;第三部分先是對(duì)并購(gòu)的理論進(jìn)行概述，然后對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)相關(guān)理論進(jìn)行介紹，列舉了協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)的基本方法，在此基礎(chǔ)上提出本文所使用的協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)體系;第四部分是對(duì)案例的簡(jiǎn)介，對(duì)并購(gòu)事件的前后過(guò)程進(jìn)行介紹;第五部分從管理、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)三個(gè)方面的指標(biāo)對(duì)案例進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)其協(xié)同效應(yīng)，并分析其產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的原因。第六部分對(duì)案例

4、的分析進(jìn)行總結(jié)，并對(duì)企業(yè)并購(gòu)更好的實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)提出建議。
　　本文的主要貢獻(xiàn)有兩個(gè)方面，第一是對(duì)協(xié)同效應(yīng)評(píng)價(jià)體系進(jìn)行完善，在以往的評(píng)價(jià)體系基礎(chǔ)上進(jìn)行整合，結(jié)合本案例的特點(diǎn)，提出了一個(gè)便于衡量的評(píng)價(jià)體系。第二是對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)案例的豐富，為協(xié)同效應(yīng)的具體研究添磚加瓦。
　　本文的主要不足有兩點(diǎn)，一是筆者建立的評(píng)價(jià)體系受該案例的特點(diǎn)影響，建立的體系并不絕對(duì)適用所有并購(gòu)事件的分析。二是對(duì)于本案例企業(yè)管理協(xié)同效應(yīng)組織和文化方面的分析難