管理者過度自信、產權性質與內部控制有效性——來自A股非金融類上市公司的經驗數(shù)據.pdf

1、近年來，推動我國上市公司完善內部控制也已成為我國相關主管部門和監(jiān)管當局的一項戰(zhàn)略性安排，加強內部控制已經成為未來發(fā)展趨勢。在學術界，對內部控制有效性的研究也越來越引起國內外學者的廣泛關注。內部控制是由一系列控制活動組成的，期間會受到各個方面的影響，管理人員作為內部控制的制定及執(zhí)行者，在內部控制中會起到重要作用。在內部控制中，企業(yè)管理人員對其設計、執(zhí)行、維護、更新等都具有決定權，而作為影響管理者行為的過度自信心理特征勢必會對內部控制的有效

2、性產生重要影響。
　　有不少研究發(fā)現(xiàn)，過度自信是一種常見的心理現(xiàn)象，而相對于一般人而言，企業(yè)管理人員過度自信程度更強。并且因為我國上市公司其實際控制人分國有和非國有，制度背景特殊，這使得管理層權力不同，其個人情緒、心理等特征對內部控制有效性的影響也會不同。在上述背景下，探討管理者過度自信對內部控制的影響以及在國有及非國有的產權性質下管理者過度自信對內部控制的不同作用，有利于減弱企業(yè)管理人員非理性心理及行為對內部控制制定及實施的影響

3、，更有利于實現(xiàn)企業(yè)目標。
　　本文首先梳理了國內外的相關研究文獻，確定了本文的研究視角;然后對相關理論進行回顧，在此基礎上探討了在內部控制的實施效果上管理者過度自信對其的影響;然后搜集數(shù)據，進行研究設計，通過實證方法對理論分析進行論證，增強本文結論的可靠性;最后針對研究結論提出相應對策建議。
　　回顧過去的相關研究，在管理者過度自信的后果影響方面，國內外學者主要研究了管理者過度自信對投資行為、融資行為、盈余管理行為、并購行為

4、以及企業(yè)業(yè)績的影響。在對內部控制有效性的影響因素方面的研究雖然較多，但國內外學者從管理者過度自信角度進行研究的相關研究不多。在過去的研究中，相關學者認為在內部控制方面管理者過度自信是影響其實施效果的一個重要因素。企業(yè)管理層若有過度自信的心理現(xiàn)象，會使得企業(yè)內部控制有效性降低，或者使企業(yè)維持無效的內部控制，也有研究認為較低的內部控制質量會反向影響管理者過度自信的程度。但因研究文獻相對較少，其研究結果有待進一步證實。同時，在管理者過度自信與

5、內部控制有效性的研究中還沒有學者將產權性質納入其中。在我國上市公司中，有很大一部分企業(yè)由國有企業(yè)轉制而成，國家控股這一特殊的制度安排為我們研究內部控制有效性的影響因素提供了新的視角。因此本文在進一步討論管理者過度自信與內部控制有效性關系的基礎上加入產權性質變量，嘗試探討不同產權性質下管理者過度自信對內部控制有效性的影響，力圖從新的角度研究兩者的相關關系。
　　通過理論分析與實證分析，本文主要結論有:第一，管理者過度自信的心理現(xiàn)象會

6、降低內部控制的有效性水平。管理者越過度自信，企業(yè)內部控制有效性差，兩者呈負相關關系。內部控制的設立與執(zhí)行是由人來完成的，而管理者作為委托代理關系中重要的代理人，對內部控制的設計、執(zhí)行、維護、更新等都具有決定權，而作為影響管理者行為的過度自信心理特征勢必會對內部控制的有效性產生重要影響。過度自信是普遍存在的，而作為企業(yè)組織決策者的管理者，因為控制幻覺、相關效應、參照點模糊、過度自信的管理者更容易得到青睞等情況的存在，其比普通人更傾向于產生

7、過度自信。過度自信的管理者會直接影響內部控制的制定與實施，會高估內部控制運行的效率效果，會傾向于制定非最佳的決策，并不能有效地修正自身的行為，從而導致在企業(yè)生產經營活動中企業(yè)管理層的過度自信的非理性因素會對內部控制的實施效果造成負面影響。第二，不同產權性質下，管理層過度自信對公司內部控制有效性的作用程度不同，企業(yè)管理層的過度自信在非國有上市公司中對內部控制有效性水平的影響程度較國有上市公司更強。首先，在非國有上市公司中，企業(yè)家掌握了其所

8、有權，同時企業(yè)家也掌握了其控制權，這兩種權力是相統(tǒng)一的，這就使得其所有者的自身利益與公司利益相一致，這使得公司治理機制更多的來自于企業(yè)家內在的非物質化的激勵，企業(yè)家精神使管理者具有較大動力為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益;其次，非國有上市公司處于相對充分的市場競爭中，所有者遵循的是自我約束，而這種約束條件是相對寬松的，這使得非國有上市公司的管理者的經營決策能力、創(chuàng)新能力等能夠得到充分的表達與發(fā)揮，而作為普遍存在的管理者過度自信的心理特征會對其生產經

9、營活動、投融資決策等行為產生重要影響;最后，非國有上市公司中，其管理層更多的體現(xiàn)“社會人”的身份，其對市場的信息掌握更加全面，對公司定位及戰(zhàn)略發(fā)展等具有較強的認知及把控能力，因此管理者設計內部控制會更加高效，對內部控制的執(zhí)行更加順暢，進而提高內部控制質量，而管理者過度自信在其中產生更大影響?；谝陨显?，使得在非國有上市公司中管理者過度自信對內部控制有效性的影響更顯著。
　　通過以上理論分析和實證分析，本文提出了如下對策建議。首先

10、，進一步完善企業(yè)管理層的選拔制度，在對企業(yè)管理層進行選拔時，除了要考慮知識水平、職業(yè)背景、管理經驗等硬性的標準，還要考慮管理者的情緒特征、做事風格等管理者自身的特征;其次，建立完善管理者個人特征指標評價機制，在對管理者進行評價時，除了考慮公司業(yè)績等公司層面的指標，還應該對管理者個人特征及自身因素進行評價，并相應制定預警機制，及時發(fā)現(xiàn)管理者過度自信的行為傾向并進行修正;再次，健全高級管理人員激勵機制，既要調整完善高管人員的薪酬激勵，也應該

11、注重股權激勵這一方式;最后，健全企業(yè)內部監(jiān)督機制，增強對監(jiān)事會中監(jiān)事的選拔與考核，同時提高監(jiān)事的獨立性及職業(yè)勝任能力。通過采取以上措施，將管理者的自信程度控制在合理的范圍內，減弱其私人情感特征對內部控制制定及實施的影響，激勵及監(jiān)督高管通過自身行動達成內部控制目標，提升內部控制有效性。
　　本文創(chuàng)新點主要有:(1)文章對管理者過度自信與內部控制有效性水平的關系進行了定量分析。到目前為止，從定量的角度研究這兩者關系的文獻非常少，相關文

12、獻中由于變量選取方面的原因其研究結論有待論證，所以管理者過度自信究竟如何影響和解釋內部控制的有效性水平，本文進行了進一步理論分析及實證研究;(2)在衡量管理者過度自信時分別采用了高管薪酬的相對占比和盈余預告偏差兩個替代變量，對于探討管理層過度自信對內部控制有效性的影響更具有說服力，豐富了此領域的研究;(3)在管理者過度自信對內部控制有效性的研究中加入了產權性質變量，根據我國國情分析在國有上市公司和非國有上市公司的不同產權性質下管理者過度

13、自信與內部控制有效性的關系，彌補以往文獻的匱乏。
　　盡管本文對現(xiàn)有研究是一項有效的補充，但仍存在以下局限:(1)本文僅考慮了管理者過度自信對內部控制有效性的作用，但一個企業(yè)內部控制水平的高低會不會對管理者過度自信的心理特征產生影響，本文未進行探討;(2)我國上市公司的內部控制正在不斷完善，并且管理者過度自信在國內也是新興的研究熱點，因此學術界對兩者的衡量缺少權威的統(tǒng)一的標準，怎樣科學地對管理者過度自信以及內部控制的有效性進行度量

14、，還需理論界和實務界的進一步探索;(3)在實證研究中，管理者過度自信用盈余預告偏差來衡量時，由于僅統(tǒng)計在三季度發(fā)布樂觀預告的上市公司，同時因為部分上市公司公布的業(yè)績預警報告中未預告具體的凈利潤或者凈利潤區(qū)間，因此樣本量相對較少，這對后續(xù)的實證分析結果產生一定影響;(4)在利用高管薪酬相對占比作為管理者過度自信的替代變量，將樣本分為國有和非國有上市公司進行回歸時，回歸結果對“不同產權性質下，管理層過度自信對公司內部控制有效性的作用程度不同