創(chuàng)業(yè)板指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值測(cè)度模型應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國金融體制改革與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深入，同時(shí)伴隨著金融產(chǎn)品的不斷更迭與創(chuàng)新，多元化的金融體系將會(huì)逐漸構(gòu)建。全國性的證券交易市場(chǎng)也相繼建立了起來，最重要的有包括主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)在內(nèi)的多元化證券交易市場(chǎng)。相較于主板市場(chǎng)，二板市場(chǎng)即創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有著更強(qiáng)烈的波動(dòng)，因此二板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)觀測(cè)也是一個(gè)極其重要的課題。同時(shí)，在這樣復(fù)雜的金融體系中，一定的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的蝴蝶效應(yīng)會(huì)使得所有金融資產(chǎn)暴露在一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感的金融市場(chǎng)中。因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制也將會(huì)

2、成為一個(gè)重要的課題。然而當(dāng)前的情況下，風(fēng)險(xiǎn)控制仍然處于一個(gè)初步的階段。目前波動(dòng)性的計(jì)算方法主要是通過一些異方差的模型來擬合的，本文利用參數(shù)估計(jì)的GARCH模型、SV模型以及利用非參數(shù)方法估計(jì)的GARCH模型、SV模型擬合了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的異方差序列。根據(jù)得到的異方差序列計(jì)算六個(gè)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量得出兩個(gè)結(jié)論:非參數(shù)估計(jì)的模型相較于參數(shù)估計(jì)的模型有著較強(qiáng)的效果，SV族模型相較于GARCH模型有更好的效果。本文又利用得到的異方差序列計(jì)算VaR值，最后得