美的集團(tuán)整體上市的財務(wù)效應(yīng)分析.pdf

1、從2003年至2006年，中國證券市場掀起了一股集團(tuán)整體重組上市熱潮，期間涌現(xiàn)出了許多經(jīng)典的成功案例，如TCL集團(tuán)，武鋼股份，第一集團(tuán)，上港集團(tuán)分別以不同的方式進(jìn)行了集團(tuán)整體重組上市。這些企業(yè)為了整合產(chǎn)業(yè)鏈，采取集團(tuán)整體重組上市的方法，結(jié)果不但為自身帶來了良好的發(fā)展而且推動制度完善和資本市場的發(fā)展。而通過集團(tuán)整體重組上市是否可以讓廣大投資者的財富價值增加，是否能為上市公司創(chuàng)造積極的財務(wù)績效，對于集團(tuán)整體重組上市所產(chǎn)生的影響意義非常重大。

2、本文選擇了美的集團(tuán)的集團(tuán)整體重組上市為范例個案，研究其在集團(tuán)整體重組上市前后財務(wù)結(jié)果產(chǎn)生的變化，來論述其集團(tuán)整體重組上市后企業(yè)價值是否有所提升，市場競爭力是否增強(qiáng)。通過以小見大的方式總結(jié)分析個案，引出政府應(yīng)采取何種措施正確引導(dǎo)企業(yè)實現(xiàn)集團(tuán)整體重組上市，同時為證券監(jiān)管部門提供理論依據(jù)。
　　筆者采取理論與案例解析相聯(lián)系的方式舉行探究。
　　本文通過研究發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)集團(tuán)整體重組上市的動機(jī)主要有整合集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈提升規(guī)模及增強(qiáng)盈利能

3、力;精簡集團(tuán)的組織架構(gòu)使企業(yè)結(jié)構(gòu)更加的合理、科學(xué);減少關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)公司規(guī)范性與獨立性。美的集團(tuán)集團(tuán)整體重組上市后公司的主要財務(wù)指標(biāo)都優(yōu)于集團(tuán)整體重組上市前，且股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化，多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)得以完善，且集團(tuán)整體重組上市后不久美的集團(tuán)的股價就達(dá)到了歷史最高位，獲得了積極的市場反應(yīng)。本文分析其原因主要是由于集團(tuán)整體重組上市整合了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，注入了優(yōu)勢的業(yè)務(wù)板塊，減少了關(guān)聯(lián)方交易且使組織結(jié)構(gòu)更加扁平、科學(xué)，從而提升了美的集團(tuán)的財務(wù)效應(yīng)。

4、本文建議上市公司在謀求自身集團(tuán)整體重組上市的同時，也應(yīng)選擇自身合適的集團(tuán)整體重組上市模式且建立風(fēng)險防范機(jī)制規(guī)避風(fēng)險，同時證券管理部門也應(yīng)積極指定相應(yīng)法律規(guī)章以規(guī)定企業(yè)集團(tuán)整體重組上市的行為標(biāo)準(zhǔn)。
　　本文的正文一共分為五章。第一章為引言，介紹了本文選題的意義和背景，通過對國內(nèi)外研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述后，構(gòu)建本文研究思路和方法。第二章為集團(tuán)整體重組上市與財務(wù)效應(yīng)的概述，首先描述了集團(tuán)整體重組上市的涵義及概念，接著引出企業(yè)集團(tuán)整體重組上市的

5、動因，并簡要描述四種集團(tuán)整體重組上市模式;其次，全面梳理了集團(tuán)整體重組上市的理論根基，包括:企業(yè)邊界理論、協(xié)同效應(yīng)理論、規(guī)模效益理論;最后，從財務(wù)效應(yīng)的概念和指標(biāo)對財務(wù)效應(yīng)進(jìn)行了理論概述。第三章為美的集團(tuán)整體重組上市案例介紹:介紹了美的集團(tuán)與美的電器的基本情況，隨后分析了美的集團(tuán)集團(tuán)整體重組上市的動因，包括內(nèi)部自身的產(chǎn)業(yè)整合需求和外部的政策支持;接著回顧了美的集團(tuán)有限公司集團(tuán)集團(tuán)整體重組上市的全過程并將美的集團(tuán)有限公司的集團(tuán)整體重組上市

6、的方案做了簡要的介紹。第四章為美的集團(tuán)有限公司整體重組上市對財務(wù)績效的影響:從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力四個維度對集團(tuán)整體重組上市前后美的集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績的變化進(jìn)行比較探究;從股權(quán)結(jié)構(gòu)變化和市場反應(yīng)分析集團(tuán)整體重組上市前后財務(wù)效應(yīng)的影響進(jìn)行分析。第五章為本文分析研究的結(jié)論與啟示，集團(tuán)整體重組上市對美的集團(tuán)的財務(wù)績效積極的經(jīng)濟(jì)后果。因此本文從提升集團(tuán)整體重組上市方案的立意，政府積極鼓勵集團(tuán)整體重組上市并加強(qiáng)法律法規(guī)監(jiān)管，“分拆上市